據上證資訊統(tǒng)計，證券公司2016年度累計融資金額約6000億元，其中絕大部分為債務性融資。受訪業(yè)內人士表示，在傳統(tǒng)經紀業(yè)務發(fā)展空間有限的情況下，近年來券商融資主要用于發(fā)展融資融券、股票質押回購等“重資本”業(yè)務。

業(yè)內人士認為，從行業(yè)整體來看，繼續(xù)補充資本金將成為券商發(fā)展趨勢，補充方式主要包括進行A股和H股IPO、通過資產重組“曲線”上市、定向增發(fā)、配股及引入戰(zhàn)略投資者等。不過由于2016年相關業(yè)務同比下滑造成消耗資本較少，今年證券行業(yè)整體資本金補充規(guī)�？赡軙�減少。

　債務性融資占“大頭”

據上證資訊統(tǒng)計，2016年證券公司通過發(fā)行證券公司債、證券公司短期融資券等方式，以債務性融資合計募集資金約5200億元，其中1年期及以上債券占比約七成。具體來看，國泰君安證券以570億元債券融資額位居行業(yè)榜首，廣發(fā)證券、中信證券等8家券商通過債券融資金額均超過200億元。

在融資成本方面，2016年證券公司債票面利率同比有所下降。據悉，2014年至2015年上半年證券公司債票面利率以5%左右為主，而從2015年四季度以來，票面利率已普遍降至3%至3.5%左右。平安證券認為，券商可以在當前利率較低時，通過發(fā)行新債等方式降低資金成本，融資類業(yè)務的利差有望企穩(wěn)。

相比之下，去年證券公司通過股權方式獲得的融資規(guī)模則相對較少，總規(guī)模不足千億。據統(tǒng)計，2016年共有3家券商完成A股IPO（包括中原證券），募集資金總額約103億元，東方證券等4家券商完成H股首發(fā)，募集資金總額約325億港元；此外，另有3家券商通過配股合計募資約200億元；4家券商完成定向增發(fā)共計募得資金總額約205億元。

除此之外，去年還有多家上市券商拋出定增或配股預案，目前仍在推進中。其中，去年獲得核準批文但最終未能完成定增募資的申萬宏源已于上月末停牌至今，擬再度籌劃非公開發(fā)行股票事項。據一位接近申萬宏源證券的人士向記者透露，公司此次定增對象中或包含保險資金。

　持續(xù)發(fā)力“重資本”業(yè)務

上述資金主要投向何處？申萬宏源證券分析師王叢云在接受記者采訪時表示，參照國外券商發(fā)展情況，“重資本”業(yè)務是證券行業(yè)未來發(fā)展方向，這也是近年來券商融資的主要業(yè)務投向。在傳統(tǒng)的通道業(yè)務中，券商發(fā)展并不需要太多的資金。但伴隨著如融資融券業(yè)務、股票質押回購業(yè)務、做市商業(yè)務等資本中介業(yè)務的快速發(fā)展，券商發(fā)展越來越需要資本的支持。

以近兩年迅速發(fā)展的融資融券業(yè)務為例，2015年中，滬深兩市合計融資融券余額一度超過2萬億元，而截至1月5日，該數(shù)值仍接近9400億元，其中絕大多數(shù)為融資業(yè)務。與此同時，融資利息收入也成為近年來券商的主要業(yè)績增長點之一。

不過，由于融資業(yè)務需要券商提供出借資金，也就需要券商有一定的資金實力。據了解，目前融資業(yè)務的資金來源主要是券商自有資金。除此之外，券商還需要按兩融業(yè)務規(guī)模的一定比例準備相應的風險資金。由于該項業(yè)務占用了大量的流動性，券商需要不時投入大量資金以適應該業(yè)務規(guī)模的不斷擴張。

此外，近年來快速發(fā)展的股票質押回購業(yè)務同樣如此。Wind數(shù)據顯示，2016年前11月，券商股票質押業(yè)務占全市場股票質押總業(yè)務規(guī)模已經達到約52.82%，較2013年約25%的占比顯著增長。業(yè)內預計，由于企業(yè)資本運作對資金需求仍相對旺盛，加之股票質押的靈活性，市場股票質押規(guī)模將進一步保持較快增速，也對券商資金規(guī)模提出了更高要求。