今日（5日）上清所發(fā)布大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司（下文簡稱大連機(jī)床）關(guān)于2015年度第四期短期融資券（債券簡稱：15機(jī)床CP004）、2014年度第一期和2015年度第一期非公開定向債務(wù)融資工具（債券簡稱：14機(jī)床PPN001、15機(jī)床PPN001）持有人會(huì)議答復(fù)的公告。大連機(jī)床表示，同意及部分同意所有議案，并表示將根據(jù)中國銀行間交易商自律規(guī)定和募集說明書約定履行信息披露、還本付息等義務(wù)，保護(hù)投資者利益。

此前大連機(jī)床發(fā)生多次債務(wù)違約事件，最近一次，15機(jī)床CP004應(yīng)于2016年12月29日兌付本息，但截至到期兌付日日終，公司未能按照約定足額償付本息，如何處理后續(xù)問題成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

本次公告顯示，公司同意關(guān)于要求發(fā)行人追加增信措施的議案，但目前公司名下具備擔(dān)保條件的資產(chǎn)均已設(shè)定擔(dān)保，故名下實(shí)際已無可用于提供擔(dān)保的資產(chǎn)。后續(xù)如能夠提供追加增信的方案，愿意配合辦理相關(guān)手續(xù)。同時(shí)，公司同意關(guān)于限制發(fā)行人處置資產(chǎn)的議案。

另外，關(guān)于限制發(fā)行人股權(quán)質(zhì)押方面，公司表示，將在企業(yè)謀求自救和債務(wù)矛盾整體解決的過程中，可能考慮將股權(quán)質(zhì)押作為重要條件之一，屆時(shí)將于持有人溝通。

公司部分同意每月公布財(cái)務(wù)報(bào)表的議案，聲稱公司為季度合并財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)按照中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)規(guī)定的時(shí)間要求定期公告各季度財(cái)務(wù)報(bào)表；同時(shí)，部分同意提供資產(chǎn)清單（包括海外）的議案，但涉及企業(yè)管理相關(guān)規(guī)章制度，不會(huì)對(duì)資產(chǎn)清單掛網(wǎng)公告。

【解讀】

華創(chuàng)證券認(rèn)為，大連機(jī)床之所以連續(xù)爆出違約，一方面與企業(yè)資質(zhì)較差、盈利能力較低導(dǎo)致的再融資渠道不暢有關(guān)，另一方面更為重要的原因是后續(xù)債務(wù)融資的交叉違約條款設(shè)置加劇了企業(yè)短期流動(dòng)性壓力，進(jìn)而加速了短期違約風(fēng)險(xiǎn)的釋放。

目前尚不知曉此次違約后續(xù)將采取何種方式解決，若企業(yè)無法獲得外部支持，則大概率將面臨破產(chǎn)重整，這將是一個(gè)漫長的過程。若能夠獲得外部支持最終度過危機(jī)，考慮到大連機(jī)床除已違約的10億元到期債券外，存量債務(wù)規(guī)模仍有28億元，未來企業(yè)償債壓力依然較大。