隨著深交所敲響的鐘聲，備受關(guān)注的深港通于12月5日正式開啟，這是繼滬港通之后中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的又一個(gè)里程碑，是中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)對(duì)外開放的一個(gè)明確信號(hào)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，通過資本市場(chǎng)上引進(jìn)來走出去，兩地市場(chǎng)在投資者結(jié)構(gòu)、投資理念、資金流動(dòng)等方面將相互影響，也為雙方市場(chǎng)乃至全球資源配置帶來全新面貌。

　　資本市場(chǎng)不斷開放，海外增量資金內(nèi)地拓荒

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)于11月25日晚間聯(lián)合宣布正式啟動(dòng)深港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制，相關(guān)股票交易于12月5日開始。深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、創(chuàng)業(yè)板203只，約占深市A股總市值的71%，日均成交額的66%。樣本篩選條件為前六個(gè)月股價(jià)均價(jià)市值不低于人民幣60億元的深證成分指數(shù)及深證中小創(chuàng)新指數(shù)成分股，或?yàn)锳+H股上市公司在深交所上市的A股。深港通覆蓋深圳主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司，凸顯新興行業(yè)集中、成長(zhǎng)特征鮮明的市場(chǎng)特色，為境內(nèi)外投資者提供更為豐富的投資者。

　　在滬港通開放大中型藍(lán)籌股的基礎(chǔ)上，深港通進(jìn)一步將881只深市股票向海外投資者開放，其中大部分是高科技、創(chuàng)新股票，與滬股通投資標(biāo)的形成良好互補(bǔ)。與此同時(shí)，深港通取消了總額度限制(滬港通的總額度也隨之取消)，為投資帶來更多自由和便利。

　　在深港通國(guó)際路演過程中，海外投資者對(duì)配置內(nèi)地資產(chǎn)的意愿非常強(qiáng)烈。對(duì)深圳市場(chǎng)興趣很大。在他們的全球資產(chǎn)負(fù)債表里，內(nèi)地市場(chǎng)是僅剩的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體量如此之大卻尚未能按對(duì)應(yīng)比例投資的市場(chǎng)。在深交所和港交所互換禮物時(shí)，深交所送出的是拓荒牛，也正寓意著海外投資者可以來內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)行拓荒。

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來半年深港通每日額度使用率達(dá)到5%-10%，預(yù)計(jì)將為A股市場(chǎng)帶來千億級(jí)左右的增量資金，約占深成指流通市值的0.9%-1.8%左右，雖然對(duì)市場(chǎng)短期流動(dòng)性影響有限，但是資金進(jìn)入必然帶有結(jié)構(gòu)性傾向，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，低估值、高成長(zhǎng)白馬股會(huì)是香港資金關(guān)注的重點(diǎn)。此外酒類、醫(yī)藥、軍工等峴港市場(chǎng)稀缺的品種也會(huì)具有較大吸引力。由此港資“北上”將為深市哪些個(gè)股帶來機(jī)會(huì)?

　　翰宇藥業(yè)低估值高成長(zhǎng) 未來發(fā)力或受資本青睞

　　根據(jù)翰宇藥業(yè)三季度公告，公司整體業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約6.15億元，同比增長(zhǎng)34.37%，股東利潤(rùn)較前期增長(zhǎng)32.06%。

　　翰宇藥業(yè)在維持國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)地位的同時(shí)，大力推進(jìn)海外國(guó)際市場(chǎng)的開拓。海外重磅原研藥專利集中到期，仿制藥對(duì)原料藥需求旺盛。公司兩大原料藥格拉替雷與利拉魯肽銷售增長(zhǎng)迅猛，且競(jìng)爭(zhēng)格局良好，海外原料藥出口未來將兩年大幅增厚業(yè)績(jī)。其中，預(yù)計(jì)格拉替雷與利拉魯肽2016~2018年間將陸續(xù)大幅放量。同時(shí)，在原料藥FDA申報(bào)成功基礎(chǔ)上，未來公司兩藥品制劑有望加速成功申報(bào)ANDA，屆時(shí)將進(jìn)一步打開制劑出口想象空間。兩個(gè)藥品的原料藥+制劑出口，公司未來海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)由當(dāng)前的雙輪驅(qū)動(dòng)變?yōu)樗妮嗱?qū)動(dòng)。

　　此外，注射用特利加壓素成為拉動(dòng)翰宇藥業(yè)國(guó)內(nèi)制劑主力軍。今年十月，醫(yī)保目錄時(shí)隔七年后重新調(diào)整。翰宇藥業(yè)老品種藥品特利加壓素目前已納入河南、浙江、湖南等10省醫(yī)保增補(bǔ)目錄，市場(chǎng)需求將進(jìn)一步得到釋放，三季度業(yè)績(jī)公告特利加壓素增速在38.61%。若此后順利進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保名錄，市場(chǎng)潛力將不可估量。翰宇藥業(yè)在國(guó)內(nèi)特利加壓素藥品市場(chǎng)已占有88%的市場(chǎng)份額，此次醫(yī)保目錄重新調(diào)整，必將促進(jìn)市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)容，拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　除注射用特利加壓素外，翰宇藥業(yè)新藥品依替巴肽注射液、卡貝縮宮素注射液將陸續(xù)上市，為國(guó)內(nèi)制劑市場(chǎng)打開潛在增值空間。數(shù)據(jù)顯示，自依替巴肽進(jìn)入市場(chǎng)后銷售收入呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而原主流藥品替羅非班銷售收入增長(zhǎng)開始放緩，近期已出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，依替巴肽的整體替代形勢(shì)良好。另一方面，國(guó)內(nèi)PCI手術(shù)量近年來增長(zhǎng)迅速，年平均增長(zhǎng)率達(dá)到16.4%，預(yù)估依替巴肽未來市場(chǎng)放量將持續(xù)加大。值得一提的是，翰宇藥業(yè)作為市場(chǎng)上唯二獲得依替巴肽上市資格的兩家制藥廠商，已經(jīng)順利中標(biāo)重慶、上海、山東三個(gè)省份，其他地區(qū)的招標(biāo)工作也在持續(xù)推進(jìn)當(dāng)中，屆時(shí)依替巴肽的銷售增長(zhǎng)空間將會(huì)得到進(jìn)一步擴(kuò)充。

　　翰宇藥業(yè)10月中完成三年期定增，盡管定增縮水，但公司近期擬發(fā)行規(guī)模不超過10億的5年期中期票據(jù)以及發(fā)行規(guī)模不超過10億的9個(gè)月短期融資券，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還公司債。目前翰宇藥業(yè)股價(jià)仍處于定增價(jià)與市場(chǎng)價(jià)倒掛狀態(tài)。定增認(rèn)購(gòu)對(duì)象堅(jiān)定在高價(jià)位認(rèn)購(gòu)，在整體行業(yè)沒有發(fā)生巨大變化的情況下，表明公司價(jià)值體系并未收到破壞，由此可見，翰宇藥業(yè)是名副其實(shí)的低估值、高成長(zhǎng)白馬醫(yī)藥股，完全符合海外資金的喜好，待翰宇藥業(yè)各發(fā)力點(diǎn)逐步跟上節(jié)奏時(shí)，將逐步映入資本市場(chǎng)眼簾。