今年前三個(gè)季度GDP增速均為6.7%，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解，完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)已沒有懸念。所以當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)從穩(wěn)增長(zhǎng)適度轉(zhuǎn)向“注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”。這個(gè)調(diào)整是為了讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加健康平穩(wěn)。筆者以為，抑制資產(chǎn)泡沫的指向之一是房地產(chǎn)行業(yè)，后續(xù)各部門都會(huì)嚴(yán)格落實(shí)已經(jīng)出臺(tái)的政策，并抓緊推進(jìn)其他方面的改革，比如房地產(chǎn)稅。

　　關(guān)于房地產(chǎn)稅改革的進(jìn)程，筆者已經(jīng)在10月29日《證券日?qǐng)?bào)》頭版文章中闡明了這項(xiàng)改革會(huì)提速的觀點(diǎn)，此處不再贅述。

　　在10月28日召開的中共中央政治局會(huì)議上，對(duì)貨幣政策的發(fā)力點(diǎn)作出了明確界定：在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要“注重預(yù)期引導(dǎo)，要深化、細(xì)化、具體化政策組合”。業(yè)界據(jù)此判斷，未來抑制資產(chǎn)泡沫的政策力度會(huì)加強(qiáng)，首當(dāng)其沖的就是不折不扣地執(zhí)行各部門、各地區(qū)出臺(tái)的針對(duì)房地產(chǎn)的“限流”措施，即限制不合規(guī)或模糊地帶的資金流入房地產(chǎn)業(yè)。

　　對(duì)房地產(chǎn)的流動(dòng)性進(jìn)行限制的最新措施出現(xiàn)在深交所。深交所日前發(fā)布了《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，對(duì)房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)分別采取了“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)”、“產(chǎn)業(yè)政策+綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)”的分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并規(guī)定了房地產(chǎn)、煤炭和鋼鐵企業(yè)應(yīng)合理審慎確定募集資金規(guī)模、明確募集資金用途及存續(xù)期披露安排。同時(shí)，監(jiān)管函明確房地產(chǎn)企業(yè)的公司債券募集資金不得用于購置土地。這些規(guī)定與之前上交所的相關(guān)規(guī)定類似。

　　“隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐步正�；�，中國會(huì)對(duì)信貸增長(zhǎng)有所控制�！毖胄行虚L(zhǎng)周小川10月上旬在兩個(gè)國際場(chǎng)合都表達(dá)了這一觀點(diǎn)。

　　隨后對(duì)信貸增長(zhǎng)控制的措施就陸續(xù)出臺(tái)。央行10月中旬召開的全國貨幣信貸形勢(shì)分析和住房信貸工作座談會(huì)要求各銀行理性對(duì)待樓市，加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化住房信貸管理，控制好相關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)于10月21日推出了嚴(yán)控房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施：嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)規(guī)制要求和調(diào)控政策;審慎開展與房地產(chǎn)中介和房企相關(guān)的業(yè)務(wù);嚴(yán)禁違規(guī)發(fā)放或挪用信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域;嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域;加強(qiáng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營。

　　在這些綜合措施的作用下，一線和部分熱點(diǎn)二線城市10月上半月新建商品住宅價(jià)格環(huán)比指數(shù)與9月份相比均有所降低。這顯示在一線和部分熱點(diǎn)二線城市因地制宜、因城施策實(shí)施有針對(duì)性的調(diào)控政策后，房地產(chǎn)市場(chǎng)已出現(xiàn)積極變化。

　　然而到目前為止，推升本輪房地產(chǎn)的另一支重要力量——保險(xiǎn)資金，目前還沒有收緊的跡象。房地產(chǎn)的回報(bào)周期與保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性一拍即合，于是保險(xiǎn)資金大舉拿地，布局醫(yī)衛(wèi)、養(yǎng)老、商業(yè)物業(yè)開發(fā)運(yùn)營等產(chǎn)業(yè)。保險(xiǎn)資金另一個(gè)惹人注目的舉動(dòng)是舉牌。統(tǒng)計(jì)顯示，2015年至今年10月份，24家險(xiǎn)資總共在A股買入了54只地產(chǎn)股。

　　保險(xiǎn)資金會(huì)不會(huì)也加入到抑制資產(chǎn)泡沫的行動(dòng)中來呢?這需要進(jìn)一步觀察。

　　最后，作為我國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一，房地產(chǎn)走在健康平穩(wěn)發(fā)展的軌道上對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)是有利的。但目前房地產(chǎn)業(yè)處于高燒狀態(tài)顯然是不正常的，推出的各種抑制資產(chǎn)泡沫的“限流”措施都是為了給其降溫，而不是對(duì)其進(jìn)行打壓。盡管目前房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一絲積極變化，但如果體溫仍降不下來，不排除后續(xù)會(huì)加大降溫藥的劑量。