聯(lián)想做出甩賣地產(chǎn)業(yè)務(wù)的決定，無(wú)疑是出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮；在地產(chǎn)拐點(diǎn)若隱若現(xiàn)的當(dāng)下，更多難以為繼的中小地產(chǎn)企業(yè)還將被優(yōu)勢(shì)明顯的大企業(yè)收購(gòu)。

聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)大甩賣。9月18日晚，聯(lián)想控股發(fā)布公告稱，將向融創(chuàng)中國(guó)轉(zhuǎn)讓子公司融科智地旗下40間目標(biāo)公司及安信頤和的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)，共計(jì)42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目權(quán)益，交易總價(jià)約為137.88億元。這意味著，聯(lián)想有意退出經(jīng)營(yíng)多年的房地產(chǎn)市場(chǎng)。

過(guò)去數(shù)年，在房地產(chǎn)投資大繁榮、高收益的背景下，產(chǎn)業(yè)資本跨界進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)是一大潮流，聯(lián)想在當(dāng)下退出，足以引發(fā)外界對(duì)地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)向的某種思考，而我的思考是，聯(lián)想的退出符合未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)強(qiáng)專業(yè)化、高集中度的趨勢(shì)。

聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展不理想、業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，主要原因在專業(yè)能力不足。2013年到2015年的三年間，聯(lián)想控股地產(chǎn)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)分別為10億元、7億元、5520萬(wàn)元，今年上半年凈利潤(rùn)更是同比下降75%。其中主要原因有兩個(gè)，一是被動(dòng)的，即聯(lián)想的地產(chǎn)開發(fā)能力、盈利能力偏弱，2015年，融科智地在全國(guó)12個(gè)城市的項(xiàng)目，除個(gè)別外，均出現(xiàn)了毛利率大幅下滑、偏低乃至虧損的情況；二是主動(dòng)兼被動(dòng)，即由于高負(fù)債、現(xiàn)金流不充�；驊�(zhàn)略審慎等原因，聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)自2014年起選擇了戰(zhàn)略收縮，大幅度減少拿地?cái)?shù)量。以上兩個(gè)原因，都說(shuō)明聯(lián)想地產(chǎn)業(yè)務(wù)欠缺專業(yè)化、核心競(jìng)爭(zhēng)力不足。

應(yīng)該說(shuō)，由于專業(yè)門檻的存在和提升，在地產(chǎn)行業(yè)，不以地產(chǎn)為主業(yè)的跨界產(chǎn)業(yè)資本并沒(méi)有太多優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)資本跨界進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)，固然有資金雄厚、方便拿地的優(yōu)勢(shì)，但近些年，多數(shù)布局房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)資本，其發(fā)展都局限于企業(yè)所在地，或者規(guī)模極為受限，這說(shuō)明，在成熟、專業(yè)的體系化管理方面，這些企業(yè)并不具備優(yōu)勢(shì)。

如果說(shuō)過(guò)去的房地產(chǎn)行業(yè)一直粗放發(fā)展，那么隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的專業(yè)化程度將會(huì)持續(xù)提升，過(guò)去大小地產(chǎn)公司、產(chǎn)業(yè)資本一哄而上的局面將逐漸淡出，行業(yè)洗牌、整合將加劇，市場(chǎng)的集中度進(jìn)一步擴(kuò)大。這意味著，過(guò)去做不好地產(chǎn)的企業(yè)，未來(lái)更難做好——對(duì)于有較強(qiáng)的管理、執(zhí)行能力、規(guī)�；瘍�(yōu)勢(shì)明顯的房企，當(dāng)下是兼并的機(jī)會(huì)，而對(duì)于實(shí)力不強(qiáng)的房企，趁市場(chǎng)火爆的窗口期主動(dòng)擇機(jī)退出，未必不是更好選擇。

樓市兩極分化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，為防止地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累主業(yè)，未來(lái)，可能會(huì)有更多跨界企業(yè)甩賣地產(chǎn)業(yè)務(wù)。大企業(yè)跨界做地產(chǎn)，相當(dāng)一部分是因?yàn)楝F(xiàn)金充裕，將地產(chǎn)投資作為快速獲利的機(jī)會(huì)，而不具備發(fā)展為主業(yè)的意圖及核心競(jìng)爭(zhēng)力。從今年上半年看，地產(chǎn)投資的收益率仍然承壓，A股125家上市房企的2016年半年報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比下滑的房企有53家，出現(xiàn)虧損、且凈利潤(rùn)多年連續(xù)下滑的房企有23家。在這種局面下，非地產(chǎn)主業(yè)的跨界企業(yè)要么注重專業(yè)化程度，將內(nèi)部管理的提升作為地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重中之重，要么選擇退出。

總體來(lái)說(shuō)，聯(lián)想做出甩賣地產(chǎn)業(yè)務(wù)的決定，無(wú)疑是出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮。甲之蜜糖,乙之砒霜，在地產(chǎn)拐點(diǎn)若隱若現(xiàn)的當(dāng)下，更多難以為繼的中小規(guī)模的地產(chǎn)企業(yè)，還將被優(yōu)勢(shì)明顯的大企業(yè)收購(gòu)，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，即便是大企業(yè)，也需要積極謀求轉(zhuǎn)型，而恒大等地產(chǎn)龍頭公司也正在這樣做。

□楊國(guó)英（中國(guó)金融智庫(kù)研究員）