第十七屆中國(guó)金融發(fā)展論壇9月8日-9日在京召開(kāi)。中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)范一飛在會(huì)議上表示，允許金融業(yè)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，是尊重市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，回歸非綜合經(jīng)營(yíng)已無(wú)現(xiàn)實(shí)可能，從尊重現(xiàn)實(shí)的角度看，綜合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為我國(guó)金融體系的發(fā)展趨勢(shì)，目前絕大多數(shù)大數(shù)據(jù)銀行、證券公司和主要保險(xiǎn)公司都已經(jīng)通過(guò)設(shè)立并購(gòu)其他金融行業(yè)的子公司，和以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為代表的交叉性金融業(yè)務(wù)，跨行業(yè)、跨市場(chǎng)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)。

　　附發(fā)言全文：

　　女士們、先生們，早上好!今年論壇的主題之一是融合創(chuàng)新，圍繞這一主題，我想就金融業(yè)的問(wèn)題跟大家分享幾個(gè)觀點(diǎn)，供大家討論，讓我們共同努力，為我國(guó)金融業(yè)的融合創(chuàng)新創(chuàng)造必要的環(huán)境。我想講的第一個(gè)問(wèn)題是，金融業(yè)要不要開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)?客觀看，綜合經(jīng)營(yíng)是行業(yè)系統(tǒng)責(zé)任，我國(guó)最嚴(yán)格的綜合經(jīng)營(yíng)可以追溯到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和改革開(kāi)放初期，工商企業(yè)短期流動(dòng)資金和長(zhǎng)期資本性的投資來(lái)自不同的金融機(jī)構(gòu)貸款，專營(yíng)銀行導(dǎo)致了市場(chǎng)人為分割和壟斷，形成了低效率。

　　最初的金融改革實(shí)際上秉承了使市場(chǎng)在自由配置中起決定性作用，隨著金融行業(yè)銀行時(shí)代的到來(lái)，供給從壟斷轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)從單一化轉(zhuǎn)向多樣化，產(chǎn)品從信用中介轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理，是大勢(shì)所趨，發(fā)展的必然。抓住了這一點(diǎn)，我們就可以理解一對(duì)看似矛盾的現(xiàn)象，為什么上世紀(jì)90年代我國(guó)金融非監(jiān)管體制，但是金融業(yè)在跨越融合創(chuàng)新從來(lái)沒(méi)有停止，究其原因，是因?yàn)榻鹑诘慕鸨疚桓母锬繕?biāo)是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展，以及安全性、效率性、流動(dòng)性。

　　以上的幾個(gè)方面實(shí)際上為金融發(fā)展贏得了時(shí)間，而綜合經(jīng)營(yíng)往往是金融機(jī)構(gòu)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必要手段。隨著服務(wù)更多、更全、更新，就更具吸引力。2006年和2011年，國(guó)家十一五和十二五規(guī)劃相繼提出穩(wěn)步和積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)以來(lái)，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)步伐明顯加快。目前可以這樣說(shuō)，綜合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)走到了一個(gè)十字路口，是允許開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，還是退回到非經(jīng)營(yíng)，對(duì)此有些不同的觀點(diǎn)。在我看來(lái)，允許金融業(yè)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，是尊重市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，回歸非綜合經(jīng)營(yíng)已無(wú)現(xiàn)實(shí)可能，從尊重現(xiàn)實(shí)的角度看，綜合經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為我國(guó)金融體系的發(fā)展趨勢(shì)，目前絕大多數(shù)大數(shù)據(jù)銀行、證券公司和主要保險(xiǎn)公司都已經(jīng)通過(guò)設(shè)立并購(gòu)其他金融行業(yè)的子公司，和以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為代表的交叉性金融業(yè)務(wù)，跨行業(yè)、跨市場(chǎng)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，金融控股公司也在快速發(fā)展，投資控股的銀行、政權(quán)、信托、基金、期貨和資產(chǎn)管理公司等都已經(jīng)成為實(shí)質(zhì)性金融公司，一些地方政府也組建了地方金融控股公司。

　　在產(chǎn)品方面，銀行、政權(quán)、保險(xiǎn)信托的資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)達(dá)到50多萬(wàn)億元，已經(jīng)成為金融體系的重要組成部分�；ヂ�(lián)網(wǎng)技術(shù)迅速發(fā)展，使得銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的相互交叉和融合更加便捷，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)默許進(jìn)入金融領(lǐng)域，在小微貸款、金融產(chǎn)品銷售方面發(fā)展較快，部分企業(yè)已經(jīng)涵蓋銀行、保險(xiǎn)等范圍。

　　二，綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡的探索方向。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的主要缺陷是業(yè)務(wù)性的單一，經(jīng)營(yíng)方式粗放，金融服務(wù)水平不高，金融產(chǎn)品的深度和廣度難以滿足多元化的需求。綜合經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)更加多元化、智能化。

　　三是從更好滿足需求角度看，綜合經(jīng)營(yíng)是實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整、培育發(fā)展新動(dòng)能的必要措施，為推進(jìn)改革，金融業(yè)以金融創(chuàng)新。從去杠桿看，一直以來(lái)，我國(guó)金融企業(yè)的融資方式以銀行間接融資為主，要發(fā)展、找貸款，要貸款去銀行，造成了企業(yè)債務(wù)持續(xù)攀升，杠桿率高企。資產(chǎn)負(fù)債水漲船高，去杠桿需要?jiǎng)?chuàng)新思維，資產(chǎn)證券化等必要手段，客觀上要求銀行與其他金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)密切配合，聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新。

　　從近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，一些金融機(jī)構(gòu)整合發(fā)展，滿足了部分企業(yè)的多元化融資需求。從補(bǔ)短板看，我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期依靠低成本的土地、資源取得比較優(yōu)勢(shì)，但是企業(yè)科技創(chuàng)新能力不足，小微企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。補(bǔ)短板同樣需要新思維，針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)和小微企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該多渠道支持科技企業(yè)發(fā)展，引進(jìn)大數(shù)據(jù)技術(shù)，在高效率管理風(fēng)險(xiǎn)的體制下，不足資本運(yùn)營(yíng)，不足銀行在這方面的短板。

　　實(shí)踐中，部分金融機(jī)構(gòu)也已經(jīng)通過(guò)開(kāi)展銀行期貨、租賃、保險(xiǎn)、投行等業(yè)務(wù)，然后受制于創(chuàng)新能力不足，和現(xiàn)行監(jiān)管，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，總體上還存在不足，不同金融業(yè)務(wù)的相互補(bǔ)充和聯(lián)動(dòng)仍然有限，母公司與子公司之間，之公司之間的協(xié)同效應(yīng)還沒(méi)有充分發(fā)揮，儲(chǔ)蓄資金的轉(zhuǎn)化十分不足，金融業(yè)通過(guò)綜合經(jīng)營(yíng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效益還需要大幅度提高。

　　時(shí)間表明，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)增加了產(chǎn)品、服務(wù)、供給的多樣性和競(jìng)爭(zhēng)性，使企業(yè)和消費(fèi)者有了更多選擇，促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也助推了金融業(yè)自身的改革開(kāi)放，提升了我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。雖然現(xiàn)在還存在這樣那樣的問(wèn)題，尤其是監(jiān)管體制不適應(yīng)的矛盾日益突出，但總體來(lái)說(shuō)，繼續(xù)發(fā)展綜合經(jīng)營(yíng)，符合金融業(yè)自身內(nèi)在平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)和收益需要，也是當(dāng)前服務(wù)結(jié)構(gòu)性改革義不容辭的歷史使命。尊重規(guī)律、敬畏市場(chǎng)、因勢(shì)利導(dǎo)，是改革的基本原則。

　　第二，國(guó)際上綜合經(jīng)營(yíng)的金融步伐停止了嗎?從世界范圍看，綜合經(jīng)營(yíng)一直都是金融業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)模式，1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條，導(dǎo)致了美國(guó)銀行業(yè)與證券業(yè)的嚴(yán)格分離。90年代，日本通過(guò)立法，由此帶動(dòng)了韓國(guó)、臺(tái)灣等亞洲國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)。1999年，美國(guó)頒布金融服務(wù)法，允許通過(guò)金融控股公司模式開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，標(biāo)志著綜合經(jīng)營(yíng)在全球范圍內(nèi)徹底取代了分業(yè)經(jīng)營(yíng)。

　　這背后的驅(qū)動(dòng)因素主要有兩個(gè)，一是金融機(jī)構(gòu)更加市場(chǎng)化，資本市場(chǎng)發(fā)揮得作用越來(lái)越大，商業(yè)銀行很難完全不介入增向業(yè)務(wù)。二是，目前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體均允許金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，相當(dāng)多的國(guó)家主要通過(guò)控股公司的形式開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，同時(shí)銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)交叉的情況也很明顯。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)使金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)日益復(fù)雜，是危機(jī)的重要因素之一。但國(guó)際社會(huì)經(jīng)過(guò)反思，認(rèn)識(shí)由膚淺轉(zhuǎn)入深刻，由直觀轉(zhuǎn)入理性，一些認(rèn)識(shí)和做法值得我們借鑒。一是理性認(rèn)識(shí)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合經(jīng)營(yíng)與危機(jī)爆發(fā)的關(guān)系，2009年5月，美國(guó)國(guó)會(huì)授權(quán)六名民主黨成員、四名共和黨成員，組成了金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)，目的是調(diào)查美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的成因。該委員會(huì)走訪了700多位嘉賓，過(guò)多借債和高風(fēng)險(xiǎn)投資，應(yīng)對(duì)危機(jī)準(zhǔn)備不足，與政策前后不一致，問(wèn)責(zé)缺失，住房抵押貸款門檻過(guò)低等八大原因，其中沒(méi)有綜合經(jīng)營(yíng)。

　　時(shí)間證明，在金融危機(jī)的暴風(fēng)驟雨中，相比單一化經(jīng)營(yíng)，綜合經(jīng)營(yíng)具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。據(jù)麥肯錫公司統(tǒng)計(jì)，中小型單一業(yè)務(wù)銀行占到金融危機(jī)中失敗金融機(jī)構(gòu)的絕大多數(shù)，在危機(jī)最嚴(yán)重的2008年和2009年，美國(guó)149家失敗金融機(jī)構(gòu)中，綜合經(jīng)營(yíng)的只有三家。

　　二是優(yōu)化綜合經(jīng)營(yíng)。危機(jī)后，美國(guó)沃爾克規(guī)則、歐盟利卡尼報(bào)告的主要內(nèi)容，目標(biāo)是提高商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理，不是全盤(pán)否則，而是更好地優(yōu)化金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的設(shè)計(jì)。危機(jī)后，一些金融機(jī)構(gòu)也全面優(yōu)化了綜合經(jīng)營(yíng)，如花旗銀行、摩根大通、摩根斯坦利和高盛在轉(zhuǎn)型為綜合經(jīng)營(yíng)后，摩根斯坦利由此進(jìn)入商業(yè)銀行領(lǐng)域。目前國(guó)際前二十大銀行、前二十大保險(xiǎn)公司，仍然擁有多元化模式和綜合經(jīng)營(yíng)。

　　三是加強(qiáng)宏觀管理建設(shè)。危機(jī)后，各國(guó)金融業(yè)的創(chuàng)新是從如何解決監(jiān)管失敗的角度，構(gòu)建著力防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有效管理系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的新框架，宏觀實(shí)現(xiàn)管理制度，隨之初步建立并不斷完善。在宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管方面，正在構(gòu)建一條更加清晰而嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)將遵循新的要求，進(jìn)一步規(guī)范化。

　　最后我想講講在承認(rèn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)是大勢(shì)所趨的前提下，怎樣建設(shè)良好的制度環(huán)境。我國(guó)面臨金融業(yè)融合創(chuàng)新的道路選擇，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要和金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)展金融控股公司是穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的基本方向，可以按照集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)、金融控股公司管理股權(quán)、子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，設(shè)計(jì)并規(guī)范我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的基本框架，這就要求我們?nèi)�面完善金融機(jī)構(gòu)公司治理和組織架構(gòu)，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理主體責(zé)任，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控機(jī)制以及信息數(shù)據(jù)平臺(tái)，提高持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

　　我國(guó)面臨金融業(yè)融合創(chuàng)新時(shí)期，必須承認(rèn)金融業(yè)綜合對(duì)金融業(yè)發(fā)展提出了挑戰(zhàn)，如單體風(fēng)險(xiǎn)、跨市場(chǎng)監(jiān)管以及復(fù)雜而難以管理的情況，但是我們不能因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新而采取簡(jiǎn)單回歸分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，建立嚴(yán)格的消費(fèi)者保護(hù)的行為監(jiān)管，以確保創(chuàng)新具體化才是合理的。

　　同時(shí)還要建立良好的監(jiān)管問(wèn)責(zé)機(jī)制，習(xí)近平總書(shū)記說(shuō)，近年來(lái)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展明顯加快，形成了多樣化的金融機(jī)構(gòu)體系，復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系、信息化的交流體系，更加開(kāi)放的金融市場(chǎng)，為此明確要求要堅(jiān)持市場(chǎng)為方向，統(tǒng)籌監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)和金融公司。響應(yīng)總書(shū)記的號(hào)召，順勢(shì)而為，鼓勵(lì)創(chuàng)新，是我們的發(fā)展方向。

　　剛剛結(jié)束的G20杭州峰會(huì)的主題是構(gòu)建創(chuàng)新、聯(lián)動(dòng)、活力、包容的世界經(jīng)濟(jì)，可以說(shuō)無(wú)論是經(jīng)濟(jì)還是金融，良好的體制機(jī)制都立足于鼓勵(lì)創(chuàng)新，綜合經(jīng)營(yíng)作為一種制度創(chuàng)新，在合理的政策環(huán)境下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)必將借此實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，成為全球金融體系中具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中流砥柱。最后預(yù)祝論壇取得圓滿成功，謝謝大家!