新股上市后的連續(xù)上漲行情吸引了越來越多的高凈值客戶。自IPO新規(guī)年初實施以來，網(wǎng)下詢價對象數(shù)量與日俱增，報價數(shù)從最初的1000余個猛增至3000多個。而隨著網(wǎng)下申購熱情的提高，一些“忙不過來”的主承銷商也出現(xiàn)了忙中出錯的情況。

據(jù)記者了解，有關(guān)方面近期向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于進一步做好新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)的通知》(下稱“通知”)。通知稱，在近期新股發(fā)行過程中，個別主承銷商在新股發(fā)行的無效配售對象剔除、網(wǎng)下配售數(shù)據(jù)上傳等環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯漏。未來上交所將視情況采取相應(yīng)的紀(jì)律處分。業(yè)內(nèi)人士表示，上述現(xiàn)象說明相關(guān)主承銷商內(nèi)控不嚴(yán)，亟待規(guī)范。未來，不排除有主承銷商為嚴(yán)把網(wǎng)下質(zhì)量關(guān)而提高市值門檻要求。

網(wǎng)下配售出錯漏

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，新股網(wǎng)下發(fā)行出紕漏的主承銷商并非只有一家，也并非只發(fā)生在一只新股上。

某中型券商資本市場相關(guān)負責(zé)人表示，網(wǎng)下詢價對象數(shù)量持續(xù)增長，資本市場部的工作量激增，而一些投行資本市場部人手不足，新入職員工在不熟悉新股規(guī)則的情況下，很容易出錯。

某大型券商資本市場部人士表示，有些新人在學(xué)習(xí)了公司下發(fā)的以往新股發(fā)行資料后就直接套用，并沒有按新規(guī)進行調(diào)整，有的則是計算公式出錯，還有的沒有完全勾選和剔除所有的與發(fā)行人有潛在關(guān)系的關(guān)聯(lián)人，等等，都是在發(fā)行環(huán)節(jié)中的小細節(jié)，但對網(wǎng)下配售結(jié)果影響重大。

通知要求，各家主承銷商應(yīng)根據(jù)新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，梳理新股發(fā)行各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險點，采取有針對性的風(fēng)險防范措施，進一步完善公司內(nèi)部新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)流程。特別是對有時間節(jié)點要求的工作，主承銷商必須預(yù)留足夠的時間進行檢查，嚴(yán)格落實專人負責(zé)、雙人復(fù)核機制。

無效報價引熱議

一只近期發(fā)行的新股曾引發(fā)業(yè)內(nèi)人士熱議。該新股在網(wǎng)下初步詢價期間，共收到超過3000個配售對象提交的詢價報價信息，最終卻有逾1000個配售對象因為無效報價而被剔除，這在以往的網(wǎng)下配售結(jié)果中十分罕見。公司公告給出的原因是，這些配售對象未嚴(yán)格按照發(fā)行安排及初步詢價公告的要求，在規(guī)定時間內(nèi)向主承銷商提交完整的核查材料。

初步詢價表顯示，包括博時基金、華夏基金、平安養(yǎng)老保險等在內(nèi)的多家市場中赫赫有名的機構(gòu)投資人旗下的數(shù)只產(chǎn)品都出現(xiàn)在無效報價的隊列里。

一家被視為無效報價的機構(gòu)產(chǎn)品負責(zé)人對此結(jié)果頗感意外：“公司旗下產(chǎn)品今年一直都有打新，也有專人負責(zé)打新事宜，應(yīng)該不會出現(xiàn)無法在規(guī)定時間提交材料的情況吧�！�

查閱公司此前發(fā)布的初步詢價公告，并未對配售對象需提交的備案材料做出特別要求。這些市場中的專業(yè)機構(gòu)投資人為何未能像往常一樣按時準(zhǔn)備好打新材料，實在令人費解。

網(wǎng)下配售市值門檻或提升

一位資深投行人士坦言，確實有部分券商的資本市場部存在新人經(jīng)驗不足而熟手把關(guān)不夠的現(xiàn)象，這也暴露了相關(guān)主承銷商在新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)的內(nèi)部管理上不夠規(guī)范。

而對于那些在新股發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)工作中未能勤勉盡責(zé)，影響新股正常發(fā)行上市的主承銷商，通知還指出，有關(guān)方面將視情況采取書面警示、監(jiān)管談話等措施，情節(jié)嚴(yán)重的還將采取通報批評、公開譴責(zé)等紀(jì)律處分措施。

上述不愿具名的投行人士認為，去年一只新股的網(wǎng)下詢價對象數(shù)通常在100至300個，而到目前為止許多超過3000個，與去年相比，資本市場部的工作量增加10倍多。出于風(fēng)險控制考慮，未來可能會有主承銷商在現(xiàn)有規(guī)定上，進一步提升網(wǎng)下申購所需的市值要求，而這也是現(xiàn)行法規(guī)允許框架下的。

事實上，今年上半年已有個別新股自設(shè)“高門檻”。以花王股份為例，其網(wǎng)下申購者需持有的滬市非限售A股的日均市值需超過3000萬元，遠超1000萬元的底線。高門檻也將近半數(shù)網(wǎng)下投資者排除在外，其網(wǎng)下配售對象僅1543個，而同期發(fā)行的新股配售對象都超過3000個。