鑒于最新版的銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法意見征求稿已下發(fā)至各家銀行，方正證券(601901,股吧)首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，對綜合類銀行理財和基礎(chǔ)類銀行理財?shù)南拗疲瑢⒂绊懝墒屑胺菢耸袌黾s1.7萬億元資金。如果對存量理財資金嚴格執(zhí)行，股市資金面將現(xiàn)明顯利空。

　　新規(guī)規(guī)定，除具有相關(guān)投資經(jīng)驗，風(fēng)險承受能力較強的私人銀行客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和機構(gòu)客戶發(fā)行的理財產(chǎn)品之外，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于除貨幣市場基金和債券型基金之外的證券投資基金，不得直接或間接投資于境內(nèi)上市公司公開或非公開發(fā)行或交易的股票及其受(收)益權(quán)。

　　由此以來，任澤平認為，一些非標和股票市場的配置會被擠到債券市場里，因此對債券市場構(gòu)成利好，考慮到理財資金追逐絕對收益的心態(tài)，尤其利好于長端債券及中評級信用債。

　　“如果遠期理財資金加大委外的投入，考慮到委外資金中約有51%的比例投資于債券市場，對債券市場可能存在更為長期的利好。”任澤平說。

　　據(jù)和訊網(wǎng)了解，2015年年報顯示，全市場理財產(chǎn)品余額為23.5萬億元，目前來看，委外產(chǎn)品占理財產(chǎn)品的規(guī)模大概是5%到10%，相當于約有2萬億的理財資金在給基金或券商的投資做優(yōu)先級的杠桿。

　　然而，在市場剛性兌付的心理下，理財資金一直屬于一塊“未被充分認識”的風(fēng)險市場。任澤平認為，新規(guī)的推出一方面控制了理財資金投資在權(quán)益市場和非標市場的比例，另一方面也是在逐漸推行理財?shù)娜ジ軛U。

　　不過，銀行理財資金是市場中對絕對收益追逐意愿比較強的資金，任澤平認為，在短暫的去風(fēng)險資產(chǎn)、去杠桿之后，在絕對收益的追求下，很可能進而通過委外來追逐更高收益，委外資金也將迎來快速增加。

　　“我們維持看多利率債的判斷，而股市將以震蕩為主，今年股市的三大特點是區(qū)間震蕩、存量博弈和結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)，操作的策略是波段和輪動，業(yè)績?yōu)橥�。”任澤平稱。