對于本次東北特鋼推出的債轉(zhuǎn)股方案，一位商業(yè)銀行固定收益投資人士表示，對大型金融機(jī)構(gòu)而言，即便是投資于永續(xù)債通常都會非常慎重，更遑論債轉(zhuǎn)股的方式兌付債券。從債權(quán)安全性角度而言，債轉(zhuǎn)股之后債券發(fā)行人自身的經(jīng)營與財務(wù)狀況將繼續(xù)面臨極大的不確定性。這就意味著，即使是在債轉(zhuǎn)股之后，銀行的本金仍面臨極大的風(fēng)險。此外，對于基金等機(jī)構(gòu)投資者而言，持有人對接的是基金產(chǎn)品，另外有一部分債券對接的是理財產(chǎn)品，也就是說對接的是眾多個人投資者的資金。如果按債轉(zhuǎn)股方案，3年債轉(zhuǎn)股的實施時間，也意味著基金和理財產(chǎn)品無法解決“遠(yuǎn)水難救近火”的問題。

　　此外，上海一位券商資管固定收益部門負(fù)責(zé)人在接受中國證券報記者采訪時表示，東北特鋼在實質(zhì)性違約之后，如果強(qiáng)行推行債轉(zhuǎn)股，必然會對當(dāng)?shù)卣�府信用造成很大傷害。“即便不出現(xiàn)市場傳言的暫停遼寧省政府及遼寧企業(yè)融資，倡議金融機(jī)構(gòu)全面停止購買遼寧地方債等情形，也可能使機(jī)構(gòu)自發(fā)抵制當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的債權(quán)融資�！�

　　該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，金融市場特別是債券市場在很大程度上是一個信用市場。如果此次東北特鋼債券違約事件不能找到一個讓相關(guān)利益方都能接受的“均衡”方案，讓東北特鋼所發(fā)債券整體在償付解決方案中能體現(xiàn)出相對合理的“市場均衡價值”，則未來當(dāng)?shù)爻峭兜雀黝惾谫Y平臺、各類企業(yè)的融資發(fā)債成本，顯然會大幅提升。“東北特鋼本次債券兌付危機(jī)，最根本的并不是目前發(fā)行人強(qiáng)推債轉(zhuǎn)股方案最終能在多大程度上得到持有人的接受，而是在于當(dāng)?shù)卣�府�?yīng)看得長遠(yuǎn)�！痹摌I(yè)內(nèi)人士表示，“否則投資人與發(fā)債人，以及其他利益相關(guān)方，難有贏家�！�

　　此外，來自華創(chuàng)證券等機(jī)構(gòu)的研究觀點認(rèn)為，債券持有人會議決議事項對發(fā)債主體的約束力很弱，沒有法律上的約束力。這就意味著，債轉(zhuǎn)股之后，如果沒有其他具有法律效力的新約束條款，投資人依然十分被動。與此同時，考慮到債轉(zhuǎn)股背后如何鑒別惡意逃廢債，也很難確定，一旦此次東北特鋼“輕松過關(guān)”，大量產(chǎn)能過剩行業(yè)等高風(fēng)險發(fā)債主體可能效仿。這或引發(fā)投資者與發(fā)債主體的持續(xù)對立，進(jìn)而造成“雙輸”局面。