7月以來，傳統(tǒng)金融機構(gòu)和新型金融科技(FinTech)公司在智能理財領(lǐng)域動作頻頻。先是積木盒子的母公司PINTEC集團成立，宣布通過基金銷售平臺推動智能數(shù)字化資產(chǎn)配置，接著螞蟻金服強勢入股嘉實基金旗下金融科技公司金貝塔，推出3類智能投資組合。算上此前已經(jīng)傳出成立智能投顧平臺消息的京東金融、錢景財富、華夏基金和盈米財富等公司，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前與智能組合基金有關(guān)的公司已近20家，涉及投資者逾500萬人。

　　智能組合基金平臺和金融科技將如何改變行業(yè)生態(tài)?對于投資者來說，智能平臺是否優(yōu)于傳統(tǒng)的量化投資和人工投資顧問?該如何選擇?

　　金融科技VS傳統(tǒng)機構(gòu)

　　什么是金融科技和智能組合基金?融360創(chuàng)始人葉大清介紹說，F(xiàn)inTech一詞最早是一個針對機構(gòu)的概念。比如，某家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為金融機構(gòu)提供技術(shù)支持。而在國內(nèi)“金融科技”被賦予更多的智能資產(chǎn)管理內(nèi)涵。這類公司的手段之一就是運用智能組合基金平臺為投資者提供金融服務(wù)，既能為專業(yè)的投資機構(gòu)和個人提供集產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、交易為一體的資產(chǎn)配置組合工具，又能為有理財需求的各個理財平臺、理財師以及基金投資者提供基金組合。

　　看好這些新概念發(fā)展前景的人有很多。盈米財富CEO肖雯認為，目前買賣基金的人不少，但極少有人對自己的基金賬戶進行收益分析。如果有基金組合賬戶這一工具對基金進行管理，則有望較好地提升投資效率。

　　“一項涉及數(shù)千名特許金融分析師(CFA)的調(diào)查顯示，54%的受訪者認為資產(chǎn)管理行業(yè)是最容易被金融科技顛覆的行業(yè)之一�！敝袊�基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩表示，基金組合投資將會為未來的養(yǎng)老賬戶管理等提供相關(guān)實踐。

　　但也有人認為，這類所謂的金融科技公司，實際上從事著銀行、券商和基金公司等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)，卻未接受同樣的監(jiān)管，發(fā)展前景應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長吳曉靈曾公開表示：“應(yīng)區(qū)分金融活動和金融服務(wù)，并實行不同的監(jiān)管原則。金融活動是資金中介、信用中介，一旦從事金融活動必須有牌照管理，否則很容易成為非法集資;而金融服務(wù)則是與金融機構(gòu)合作，為其提供科技、風(fēng)控、數(shù)據(jù)方面的服務(wù)�！�

　　盡管在牌照和發(fā)展思路上存在爭議，實踐中，傳統(tǒng)金融機構(gòu)和新型金融科技都在積極爭取基金銷售資質(zhì)，加快發(fā)展智能組合基金平臺。

　　7月19日，華夏基金公司宣布推出國內(nèi)首批智能推薦定投基金產(chǎn)品“定投通”。據(jù)華夏基金副總經(jīng)理李一梅介紹，定投通的智能主要體現(xiàn)在兩方面：一是智能推薦定基金。定投通可根據(jù)基金定投排名和投資者的投資者習(xí)慣，向投資者推薦績優(yōu)基金，省去基金選擇的煩惱。二是大數(shù)據(jù)采樣定金額。定投通將參考基金投資大數(shù)據(jù)，向投資者推薦每期定投金額。每期投入多少，先看看多數(shù)人的選擇。

　　此外，嘉實基金旗下公司金貝塔日前也發(fā)布“駱駝計劃”“潛艇計劃”和“金沙計劃”等3個迷你智能投資組合，分別通過量化模型精選分級A類基金、港股ETF(交易型開放式指數(shù)基金)和黃金ETF，將組合投資的門檻降低到500元以內(nèi)。盈米財富日前推出國內(nèi)首個智能基金組合平臺“且慢”，力圖通過多樣性、可視化、可交易的基金組合吸引投資者。而金融科技公司一方則有虹點基金、京東金融、螞蟻金服等智能基金平臺陸續(xù)上線，其特點是互聯(lián)網(wǎng)基因更濃，智能味道更重。

　　組合基金VS基金中基金

　　在智能組合基金方興未艾之時，F(xiàn)OF(基金中基金)同樣被投資者追捧�？此评淄�的兩類投資工具，投資者該如何選擇?

　　“智能組合基金與FOF相比，雖然在業(yè)績統(tǒng)計圖上看似都是一條統(tǒng)一的凈值曲線，但內(nèi)核完全不同�！毙�雯認為，F(xiàn)OF是單只產(chǎn)品，應(yīng)用資產(chǎn)配置策略，最核心的是作為證券投資基金的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品存在。FOF的特點是不但做了基金歸集、統(tǒng)一投資，而且為客戶某一個專一的需求服務(wù)，因此可以說“千人一面”，更加標(biāo)準(zhǔn)、專業(yè)和高效。

　　而智能組合基金賬戶模式為每個投資者建立一個或多個基金組合賬戶，每個賬戶獨立去投資，投資賬戶的目的可以完全不同。比如，可設(shè)立養(yǎng)老、上學(xué)等不同個性化組合基金賬戶�？傮w看，F(xiàn)OF是“千人一面”，而智能組合基金賬戶是“千人千面”，更靈活、個性和透明，每個投資者可有自己的賬戶獨立投資，享受個性化管理。

　　具體來看，智能組合基金平臺至少應(yīng)包括組合創(chuàng)建、組合追蹤和組合交易3大功能。以盈米財富旗下智能組合基金平臺為例，該平臺的組合創(chuàng)建包括基金篩選、建模和回測分析等步驟。基金組合創(chuàng)建成功后，平臺會對該組合進行持續(xù)的數(shù)據(jù)跟蹤，主要包括組合凈值波動曲線、累計收益、年化收益和最大回撤等。

　　肖雯表示，利用公募基金做這個組合賬戶有獨特的優(yōu)勢，除了流動性好、規(guī)范透明以外，最重要的是公募基金的交易機制相對規(guī)范。

　　當(dāng)然，影響智能基金組合發(fā)展的關(guān)鍵因素依然不少，目前看至少有專業(yè)組合的構(gòu)建能力、形成閉環(huán)的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)、客戶的認知度和接受程度等幾方面，這需要各方取長補短，加大推廣力度。

　　“擇基”應(yīng)量力而行

　　與人工投顧相比，智能投顧的優(yōu)點很多。比如，一套優(yōu)秀的智能組合基金平臺可以降低服務(wù)門檻。傳統(tǒng)的私人銀行投資顧問，動輒100萬元的投資門檻，一般也會產(chǎn)生較高的服務(wù)費用，而且越有經(jīng)驗的投資顧問收費越高。而智能投顧一般不需要服務(wù)費和龐大的交易成本，更不會鼓勵投資者做頻繁交易，一切都在計算機的運籌帷幄中。此外，智能投資顧問的組合基金方案往往具有個性化特征，能夠“冷靜地”幫助用戶作出客觀投資研判，從不會情緒化操作。

　　當(dāng)然，智能組合基金平臺并非完美，也需要投資者在選擇組合時量力而行。PINTEC CEO董駿表示：“我們目前并沒有傳統(tǒng)銀行那樣龐大的資產(chǎn)規(guī)模，客戶群體也并非私人銀行的高端客戶，公司的目標(biāo)客戶群體是希望獲得高質(zhì)量的理財服務(wù)、缺乏時間去深入研究資產(chǎn)配置的用戶，讓他們用手機就能進行較科學(xué)的資產(chǎn)配置。”

　　“不是閑錢，不建議拿來做基金組合投資，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況選擇智能組合基金�！卞X景財富CEO趙榮春認為，基金組合本質(zhì)上是針對一些無流動性要求的資金去做配置，即短期不用的閑錢。主要投資目的是為了抵御通脹、保值增值，而組合的魅力在于其避險能力。基金組合賬戶通常將多只不同屬性基金作為投資標(biāo)的，如指數(shù)型基金、債券型基金、混合型基金、股票型基金等，取的是平均業(yè)績，因此風(fēng)險要小于單只基金。