綠色銀行發(fā)展的國際實(shí)踐及啟示

2016-7-18 10:19| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 549| 評論: 0|來自: 金融時報

　　由于多數(shù)綠色行業(yè)是新興產(chǎn)物，普通投資者和商業(yè)銀行對這些行業(yè)了解不足，不能合理評估項(xiàng)目風(fēng)險，導(dǎo)致了綠色行業(yè)投資短缺。為了彌補(bǔ)綠色行業(yè)投資缺口、促進(jìn)綠色投資，一些國家和地區(qū)成立了綠色銀行。本文介紹了國際上已設(shè)立的綠色銀行運(yùn)營機(jī)制，對完善我國綠色發(fā)展融資機(jī)制提出了具體建議。
　　“綠色發(fā)展”是黨的十八屆五中全會提出的指導(dǎo)我國“十三五”時期發(fā)展甚至是更為長遠(yuǎn)發(fā)展的科學(xué)的發(fā)展理念和發(fā)展方式。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會議上也提出，要堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動，著力補(bǔ)齊短板，加快綠色發(fā)展。由于多數(shù)綠色行業(yè)是新興產(chǎn)物，普通投資者和商業(yè)銀行對這些行業(yè)了解不足，不能合理評估項(xiàng)目風(fēng)險，導(dǎo)致了綠色行業(yè)投資短缺。為了彌補(bǔ)綠色行業(yè)投資缺口、促進(jìn)綠色投資，一些國家和地區(qū)成立了綠色銀行。本文通過研究國際上已設(shè)立的綠色銀行運(yùn)營機(jī)制，為完善我國綠色銀行發(fā)展的融資機(jī)制提供借鑒。
　　國際綠色銀行實(shí)踐
　　綠色銀行是指投資于新能源和可再生能源、節(jié)能和能效、低碳基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)等綠色行業(yè)的專業(yè)銀行。目前國際上已設(shè)立的綠色銀行，包括英國綠色投資銀行、澳大利亞清潔能源金融公司、美國紐約州綠色銀行、美國康涅狄格州綠色銀行、美國新澤西州能源適應(yīng)力銀行。
　　（一）綠色銀行成立條件。一是綠色銀行運(yùn)營在政府監(jiān)管下保持高度的獨(dú)立性。綠色銀行大多根據(jù)政府的氣候變化和綠色經(jīng)濟(jì)政策而設(shè)立，政府應(yīng)根據(jù)具體情況選擇建立綠色銀行的方式。目前國際上已成立的綠色銀行之中，部分綠色銀行是建立在政府已有的綠色項(xiàng)目之上，例如美國康涅狄格州綠色銀行的前身是康涅狄格清潔能源基金；另外一些綠色銀行則是全新的綠色金融機(jī)構(gòu)，例如英國綠色投資銀行、紐約綠色銀行、美國新澤西州能源適應(yīng)力銀行。但無論采取何種方式，這些銀行都是作為獨(dú)立機(jī)構(gòu)存在，或雖是作為政府下轄機(jī)構(gòu)存在，但具有較大自主權(quán)的綠色金融機(jī)構(gòu)。
　　二是政府在籌備和組建綠色銀行時必須做好前期調(diào)研。充分的市場調(diào)研是綠色銀行運(yùn)營成功的保障。在綠色銀行的籌備階段，務(wù)必充分研究政府政策、綠色行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和投資壁壘、綠色銀行可以發(fā)揮作用的領(lǐng)域、綠色銀行的治理和組織架構(gòu)等，制定可行的運(yùn)營方案。
　　三是穩(wěn)定的政策環(huán)境是維持綠色銀行發(fā)展的必要條件。國家政策不僅對綠色銀行的成立起決定作用，穩(wěn)定的、可預(yù)期的政策法令更可以為綠色銀行的發(fā)展提供一個良性平臺，相反不穩(wěn)定、不可預(yù)期的綠色金融政策則會增加綠色銀行的運(yùn)營風(fēng)險。如澳大利亞國會曾兩度因政黨紛爭討論澳大利亞清潔能源金融公司的廢止問題，盡管沒有通過，但在一定程度上限制了該公司的發(fā)展。
　�。ǘ┚G色銀行資本金來源。作為公共金融機(jī)構(gòu)，綠色銀行的初始資本金通常來自政府財(cái)政或其他政府項(xiàng)目撥款。這樣可以保證政府對綠色銀行的絕對控制，確保二者目標(biāo)一致，避免與私人資本競爭。如，成立于2012年的英國綠色投資銀行是由英國政府作為唯一股東出資38億英鎊設(shè)立的綠色銀行，同時也是全球第一家國家綠色發(fā)展銀行，其成立對于英國政府推動國家綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了十分重要的作用。2013年美國紐約開設(shè)第一家綠色投資銀行，旨在推進(jìn)紐約低碳技術(shù)的發(fā)展；紐約綠色投資銀行注入的首輪資金為2.1億美元，其中1.065億美元來自于未分配政府資金（例如政府收繳的電費(fèi)附加費(fèi)），另外的450萬美元來自于通過RGGI交易機(jī)制所獲得的政府收入。紐約綠色銀行的目標(biāo)資本為10億美元，主要投資方向包括可再生能源、能效與低碳技術(shù)項(xiàng)目。
　　此外，財(cái)政出資亦可使綠色銀行在所得稅減免等方面獲得優(yōu)惠。除財(cái)政撥款外，地方級綠色銀行的初始資本金還包括地方政府發(fā)行債券、碳排放交易平臺收入、碳稅收入、電力附加費(fèi)等其他項(xiàng)目收入，如美國康涅狄格州綠色銀行的資本金，主要來源于康涅狄格州對電力收取的額外費(fèi)用和碳排放交易平臺收入。
　�。ㄈ┚G色銀行的運(yùn)營管理。一是綠色銀行的目標(biāo)行業(yè)。綠色銀行的建立初衷是為解決氣候變化問題、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型�，F(xiàn)有的綠色銀行側(cè)重于投資回報較快的可再生能源和能效項(xiàng)目的開發(fā)。隨著綠色銀行的發(fā)展，少部分也開始將綠色城市開發(fā)、綠色交通、環(huán)境保護(hù)等納入行業(yè)目標(biāo)。在目標(biāo)選擇上往往因地制宜，根據(jù)本國或地區(qū)的資源稟賦進(jìn)行投資。例如，英國是海上風(fēng)能發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮臍W洲國家，英國綠色投資銀行就將海上風(fēng)力發(fā)電作為其投資的三大行業(yè)之一；紐約州州長Andrew Cuomo稱紐約綠色投資銀行的宏觀目標(biāo)是為了支持與推進(jìn)低碳項(xiàng)目在紐約的發(fā)展，并在長期減少政府在清潔能源方面的補(bǔ)貼。未來20年，紐約綠色投資銀行有望撬動10倍之多的私人資本流向清潔能源市場。這些資金將幫助紐約市加速市清潔能源的利用和老舊電網(wǎng)設(shè)施升級，同時也將帶來相關(guān)行業(yè)就業(yè)數(shù)量的增加。
　　二是目標(biāo)行業(yè)和項(xiàng)目篩選服從政策導(dǎo)向，并表現(xiàn)出一定程度的靈活性。綠色銀行的目標(biāo)行業(yè)和項(xiàng)目篩選順應(yīng)市場和政策變化及時改變投資方向，確保運(yùn)營的可持續(xù)性。并在服從政策導(dǎo)向的基礎(chǔ)上，表現(xiàn)出一定程度的靈活性。例如，澳大利亞清潔能源金融公司的戰(zhàn)略是，在成立之初為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益而側(cè)重成熟的商業(yè)化項(xiàng)目，但在進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期后可擴(kuò)展到處于研發(fā)階段的項(xiàng)目。
　　三是綠色銀行的經(jīng)營模式重在保證項(xiàng)目的環(huán)保性和可盈利性。例如英國綠色投資銀行并不主要依靠自有資金去填補(bǔ)項(xiàng)目資金缺口，更主要的是通過獨(dú)特的投資方式來增加綠色項(xiàng)目吸引力，從而引導(dǎo)更多的外部資金進(jìn)入。而要確保做到這一點(diǎn)，保證項(xiàng)目的環(huán)保性和可盈利性是綠色投資銀行所堅(jiān)持的雙重底線。其經(jīng)營模式主要包括以下內(nèi)容：
　　第一，它主要投資于英國國內(nèi)的綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并涵蓋節(jié)能、垃圾和生物能源以及海上風(fēng)力發(fā)電等三大領(lǐng)域，并規(guī)定了五大綠色標(biāo)準(zhǔn)，包括減少溫室氣體排放、提高自然資源利用效率、保護(hù)和改善自然環(huán)境、保護(hù)和改善生物多樣性以及促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)。其投資項(xiàng)目要至少符合一項(xiàng)。
　　第二，在充分考慮項(xiàng)目風(fēng)險的基礎(chǔ)上能夠提供符合市場要求的商業(yè)回報。如，2013年至2014年，英國綠色投資銀行經(jīng)營所獲得的回報率高于8%。
　　第三，投資運(yùn)作與市場上其他商業(yè)金融機(jī)構(gòu)無異。綠色銀行是由政府注資但是進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作的綠色行業(yè)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，而非提供低成本融資或者政府補(bǔ)貼的政策性金融機(jī)構(gòu)。成立綠色銀行并不意味著與傳統(tǒng)投資者進(jìn)行競爭，而是彌補(bǔ)傳統(tǒng)銀行對綠色項(xiàng)目了解不足的短板。
　　第四，綠色銀行通過風(fēng)險緩釋工具降低項(xiàng)目投資風(fēng)險，并與社會投資者合作，通過對項(xiàng)目的成功運(yùn)作和綠色投資項(xiàng)目信息與數(shù)據(jù)的免費(fèi)發(fā)布，激發(fā)投資者對綠色項(xiàng)目的投資興趣，吸引更多來自于私人部門的投資，力圖以少量公共資金撬動或“擠入”社會資本。如，英國綠色投資銀行為綠色項(xiàng)目投入資金61億英鎊，綠色投資銀行直接投入的資金近13億英鎊，另外約48億英鎊為社會資金。這相當(dāng)于綠色投資銀行1英鎊的自有資金撬動了3英鎊的社會資金。
　�。ㄋ模┚G色銀行的投資規(guī)模。自成立以來，澳大利亞清潔能源金融公司已向可再生能源項(xiàng)目提供35億澳元，其中33%投入太陽能，30%至能源效率，21%至風(fēng)力發(fā)電，16%至其他技術(shù)。到目前為止，該公司已基本收回投資。
　　2013年至2014年間，英國綠色投資銀行為18個新的綠色項(xiàng)目提供了金融支持61億英鎊，其中包括9個節(jié)能項(xiàng)目、6個垃圾和生物能源項(xiàng)目以及3個海上風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。截至2014年3月，48%的自有資金投資在風(fēng)力發(fā)電上。綠色投資銀行的這些活動為300萬英國家庭提供了可再生能源，并減少了相當(dāng)于160萬汽車排放所產(chǎn)生的溫室氣體。其在英國綠色金融和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展中正在發(fā)揮越來越大的作用。
　　對我國的啟示
　�。ㄒ唬┙ㄗh成立專門為綠色項(xiàng)目融資的綠色銀行。建議根據(jù)綠色發(fā)展的需求由政府部門成立、財(cái)政部門或其他公共部門撥款成立為綠色項(xiàng)目融資的綠色銀行，同時給予綠色銀行一定的財(cái)政優(yōu)惠。綠色銀行根據(jù)國家發(fā)展政策需求，嚴(yán)格按照綠色項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)，為政府提倡的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。同時，建立對綠色銀行的監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險防范，以最大化發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。
　�。ǘ┚G色銀行應(yīng)作為獨(dú)立運(yùn)營的公共投資機(jī)構(gòu)。綠色銀行雖由政府注資成立，但綠色銀行作為公共投資機(jī)構(gòu)應(yīng)獨(dú)立運(yùn)營，按照商業(yè)準(zhǔn)則運(yùn)作，利用公共資本撬動或“擠入”私人資本，通過項(xiàng)目的成功運(yùn)營為私人投資者提供示范帶動作用，同時也實(shí)現(xiàn)了政策目標(biāo)、促進(jìn)綠色發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
　�。ㄈ┙⒕G色項(xiàng)目信息公開機(jī)制。由于綠色項(xiàng)目信息的不對稱性，導(dǎo)致普通投資者和商業(yè)銀行不能合理評估項(xiàng)目風(fēng)險，基于風(fēng)險厭惡而對這些行業(yè)望而卻步。綠色銀行通過建立信息公開機(jī)制，將系統(tǒng)性收集的綠色投資項(xiàng)目信息與數(shù)據(jù)，作為公共產(chǎn)品免費(fèi)公布�？梢源龠M(jìn)所有投資者對綠色項(xiàng)目和行業(yè)的了解，提升投資者信心，激發(fā)其對綠色項(xiàng)目的投資興趣，促進(jìn)綠色行業(yè)發(fā)展。
　�。ㄋ模└鶕�(jù)綠色項(xiàng)目量身定制投融資方案。綠色項(xiàng)目往往社會效益大、項(xiàng)目收益小，且投資回收期限長、商業(yè)模式不成熟。因此，綠色項(xiàng)目投資不同于傳統(tǒng)項(xiàng)目投資，綠色銀行不能簡單地套用單一模式，而需要為每種或每個項(xiàng)目量身定制投融資方案。