7月初以來，國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕期貨出現(xiàn)自4月中旬啟動(dòng)上漲行情以來的最大回撤后，上周五在美豆價(jià)格觸底反彈提振下，近日再度回歸強(qiáng)勢(shì)。其中，昨日菜粕期貨強(qiáng)勢(shì)漲停，豆粕期價(jià)漲幅亦接近4%。業(yè)內(nèi)人士表示，最新的美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告影響中性，未能改變國(guó)內(nèi)雙粕期貨的強(qiáng)勢(shì)修復(fù)行情。展望后市，美豆天氣炒作預(yù)期及雙粕真實(shí)的需求旺季啟動(dòng)，是驅(qū)動(dòng)盤面的主要?jiǎng)恿�，不排除價(jià)格改寫近年新高的可能。

周二晚間，USDA報(bào)告出爐，結(jié)果與預(yù)期基本一致，市場(chǎng)普遍解讀為影響中性，也未能改變國(guó)內(nèi)雙粕期貨的強(qiáng)勢(shì)修復(fù)行情。

“昨日，國(guó)內(nèi)雙粕期貨強(qiáng)勢(shì)上漲主要是受美豆延續(xù)反彈上漲提振，而美豆上漲主要受天氣和技術(shù)面因素影響，與報(bào)告關(guān)系不大。”光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品部研究總監(jiān)趙燕表示，通常來說，USDA的7月供需報(bào)告對(duì)市場(chǎng)影響不大，市場(chǎng)更關(guān)注未來一個(gè)多月天氣對(duì)產(chǎn)量的影響，而8月份報(bào)告才會(huì)公布基于田間調(diào)查基礎(chǔ)上的產(chǎn)量預(yù)測(cè)。

實(shí)際上，在USDA供需報(bào)告發(fā)布前夕，國(guó)內(nèi)菜粕期貨夜盤便出現(xiàn)急促上漲，并逼近漲停，而此前的四個(gè)交易日則抹去500點(diǎn)牛市漲幅，隨后獲得周線級(jí)別上升趨勢(shì)線支持。

新紀(jì)元期貨分析師王成強(qiáng)補(bǔ)充表示，洪水威脅長(zhǎng)江流域水產(chǎn)養(yǎng)殖需求，但這股沽空動(dòng)能可能較為短暫，因北半球大豆生長(zhǎng)天氣存在變數(shù)，且國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)長(zhǎng)期不足，入伏后水產(chǎn)需求旺季啟動(dòng)，可能會(huì)掀起新一輪牛市上沖。

現(xiàn)貨方面，業(yè)內(nèi)人士表示，南方洪災(zāi)導(dǎo)致養(yǎng)殖業(yè)受災(zāi)，后期市場(chǎng)需求預(yù)期較差也將進(jìn)一步壓制價(jià)格。不過，長(zhǎng)期來看，粕類供給增速顯著低于需求增速，這奠定了價(jià)格牛市波動(dòng)基礎(chǔ)。南方洪水形勢(shì)對(duì)粕類需求的影響，或不足以構(gòu)成盤面逆轉(zhuǎn)的動(dòng)能。三季度國(guó)內(nèi)油廠豆粕無庫存壓力，禽類水產(chǎn)養(yǎng)殖旺盛，生豬存欄觸底回升將是一種趨勢(shì)，飼料需求呈現(xiàn)剛性。

此外，市場(chǎng)關(guān)注周五臨儲(chǔ)豆拍賣成交量和成交價(jià)格，拋儲(chǔ)大豆流入壓榨企業(yè)會(huì)增加關(guān)內(nèi)豆粕短期供應(yīng)量，但心理影響大于實(shí)質(zhì)影響。不過，本周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，未來仍將跟隨進(jìn)口豆成本波動(dòng)。菜粕方面，上周價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，本周仍表現(xiàn)疲軟。

對(duì)于后市，趙燕認(rèn)為，USDA報(bào)告后，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將繼續(xù)跟漲美豆，但天氣炒作高峰行情仍將震蕩反復(fù)，可短多持有。同時(shí)，需要關(guān)注國(guó)內(nèi)洪災(zāi)過后養(yǎng)殖需求變化及臨儲(chǔ)豆拍賣對(duì)市場(chǎng)的心理影響。不過，菜粕期貨短期可炒作的熱點(diǎn)并不多，走勢(shì)多跟隨豆粕期價(jià)，但受資金影響短期波動(dòng)可能較大。此外，盡管昨日菜粕出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，但豆菜粕價(jià)差縮小及下游對(duì)高價(jià)菜粕接受度低不利于期價(jià)反彈幅度過高，價(jià)格上行將面臨壓力。

王成強(qiáng)則認(rèn)為，美豆天氣炒作預(yù)期及雙粕真實(shí)的需求旺季啟動(dòng)，是驅(qū)動(dòng)盤面的主要?jiǎng)恿�。目前，粕價(jià)已走出恐慌拋售，進(jìn)入修復(fù)性上漲，價(jià)格波動(dòng)率有望進(jìn)一步提升，或進(jìn)一步改寫近年新高。