編者按：6月17日，重組新規(guī)征求意見(jiàn)稿發(fā)布，一些上市公司在自我修訂以往的重組方案。今天本報(bào)再次聚焦重組新規(guī)下的上市公司，希望提供有益的價(jià)值參考。

6月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》征求意見(jiàn)稿(以下簡(jiǎn)稱(chēng)重組新規(guī))，對(duì)重組的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整，而僅僅兩周的時(shí)間，重組新規(guī)就開(kāi)始發(fā)揮效力。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在這兩周左右的時(shí)間里，有20家公司宣布終止此前籌劃的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

“鑒于6月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)重大資產(chǎn)重組政策發(fā)布最新解釋?zhuān)�按照相關(guān)規(guī)定，此次重組面對(duì)的監(jiān)管要求發(fā)生變化，和交易對(duì)方多次溝通與協(xié)商后，雙方未能達(dá)成符合最新監(jiān)管要求的交易方案，因此終止此次重組”。永大集團(tuán)在公告中明確表示。

此外，還有一些公司宣布終止重組的原因?yàn)橹亟M標(biāo)的價(jià)格的認(rèn)定存在矛盾、重組標(biāo)的業(yè)績(jī)無(wú)法保障等。

取消重組計(jì)劃

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱了這20家宣布終止重組計(jì)劃的上市公司公告發(fā)現(xiàn)，對(duì)于終止重組的原因，多數(shù)公司未透露更多的細(xì)節(jié)，而是以“交易價(jià)格未能達(dá)成一致”、“資本市場(chǎng)、環(huán)境發(fā)生變化”等一筆帶過(guò)。

不過(guò)，亦有公司坦言，終止重組和6月17日的重組新規(guī)有關(guān)。

永大集團(tuán)在公告中解釋?zhuān)�本次收�?gòu)標(biāo)的公司�？迫谕ㄖ饕獜氖碌谌�方支付與互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展面臨著監(jiān)管政策的重大不確定性，未來(lái)隨著監(jiān)管政策的不斷完善，將深刻影響行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，雖然公司本次收購(gòu)標(biāo)的具有一定的行業(yè)影響力，但盡管如此鑒于行業(yè)監(jiān)管政策在短期內(nèi)難以明朗且“依據(jù)監(jiān)管部門(mén)關(guān)于重大資產(chǎn)重組政策的最新調(diào)整，公司確實(shí)無(wú)法按照相關(guān)規(guī)定在限定的期限內(nèi)召開(kāi)董事會(huì)并發(fā)布召開(kāi)股東大會(huì)的通知，經(jīng)公司董事會(huì)審慎研究，本次重組事項(xiàng)自然終止。

永大集團(tuán)的現(xiàn)象并不是個(gè)案�！案鶕�(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十四條規(guī)定：‘上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，可以同時(shí)募集部分配套資金，所配套資金比例不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格100%的，一并由并購(gòu)重組審核委員會(huì)予以審核。’其中，擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格指本次交易中以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的交易價(jià)格，但不包括交易對(duì)方在本次交易停牌前六個(gè)月內(nèi)及停牌期間以現(xiàn)金增資入股標(biāo)的資產(chǎn)部分對(duì)應(yīng)的交易價(jià)格，使公司本次重組面對(duì)的監(jiān)管要求發(fā)生變化�！�

另有上市公司在公告中稱(chēng)，這種變化使得公司此次募集配套資金金額將大幅減少，而結(jié)合其它規(guī)定，有可能使這次重組方案觸發(fā)強(qiáng)制要約，經(jīng)公司與交易對(duì)方多次溝通與協(xié)商，雙方也未能達(dá)成符合最新監(jiān)管要求的交易方案，最終決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

重組門(mén)檻提高

從證監(jiān)會(huì)7月1日的新聞發(fā)布會(huì)透露的內(nèi)容可知，對(duì)于上市公司的重組，監(jiān)管部門(mén)正在陸續(xù)出臺(tái)一些配套細(xì)則。分析人士認(rèn)為，這也意味著，重組門(mén)檻提高的背景下，將有更多的企業(yè)叫停此前籌劃的重組事項(xiàng)。

具體來(lái)看，發(fā)布的內(nèi)容包括三個(gè)方面，分別是證券交易所強(qiáng)化一線監(jiān)管、證監(jiān)局加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)檢查、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。

“明確重組上市項(xiàng)目復(fù)牌前一律召開(kāi)媒體說(shuō)明會(huì)，上市公司現(xiàn)控股股東、實(shí)際控制人、董事會(huì)、董監(jiān)高、重組方、中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)各方均應(yīng)參會(huì)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注，充分接受市場(chǎng)監(jiān)督，證券交易所同步發(fā)布媒體說(shuō)明會(huì)業(yè)務(wù)指引，嚴(yán)格對(duì)重組上市行為的信息披露問(wèn)詢(xún)，‘刨根問(wèn)底’，著力提升上市公司信息披露質(zhì)量，證券交易所信息披露監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的線索，作為證監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)檢查和證監(jiān)會(huì)行政許可的重要參考；重組上市項(xiàng)目草案披露后，一律安排現(xiàn)場(chǎng)檢查；對(duì)2011年證監(jiān)會(huì)明確重組上市規(guī)則以來(lái)已經(jīng)實(shí)施完畢的重組上市項(xiàng)目，也要分批開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，進(jìn)行重組上市項(xiàng)目‘回頭看’，檢查發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為的，嚴(yán)肅查處；方案中止或終止的，不得豁免信息披露法定責(zé)任，堅(jiān)決遏制違法違規(guī)行為，中介機(jī)構(gòu)同步問(wèn)責(zé)，抓典型個(gè)案，加強(qiáng)業(yè)績(jī)承諾監(jiān)管，持續(xù)督促重組方履約踐諾�！弊C監(jiān)會(huì)稱(chēng)。

分析人士認(rèn)為，從上述內(nèi)容來(lái)看，即使是已經(jīng)重組完成的項(xiàng)目，由于監(jiān)管部門(mén)加入了“回頭看”檢查，上市公司也不能“高枕無(wú)憂(yōu)”。

“熱門(mén)”重組行業(yè)開(kāi)始“冷”思考

監(jiān)管部門(mén)對(duì)重組項(xiàng)目考核趨嚴(yán)等因素的影響之下，此前一些“熱門(mén)”的重組項(xiàng)目里，參與的上市公司也開(kāi)始認(rèn)真“冷”思考。

例如，鹿港文化因籌劃發(fā)行股票收購(gòu)浙江天意影視有限公司剩余49%的股權(quán)而停牌，但在7月4日晚間，公司發(fā)布公告稱(chēng)，終止此次重組。

“自公司停牌以來(lái)，公司與交易對(duì)方積極推進(jìn)本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)，與交易對(duì)方進(jìn)行了多次的溝通和磋商，并組織各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了較細(xì)致的盡職調(diào)查等相關(guān)工作。但由于截止到2016年6月30日，根據(jù)上半年經(jīng)營(yíng)狀況判斷，標(biāo)的公司完成擬承諾的2016年全年業(yè)績(jī)7000萬(wàn)元(本次停牌收購(gòu)天意影視49%股權(quán)時(shí)擬作出的業(yè)績(jī)承諾)存在較大不確定性，為維護(hù)上市公司利益和維護(hù)交易對(duì)手的權(quán)益，與交易對(duì)手經(jīng)過(guò)友好協(xié)商，決定終止本次收購(gòu)。”鹿港文化稱(chēng)。

鹿港文化主要從事各類(lèi)針織毛紡紗線以及高檔精紡呢絨面料生產(chǎn)與銷(xiāo)售，2014年，公司通過(guò)發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)了世紀(jì)長(zhǎng)龍100%的股份，開(kāi)始涉足影視行業(yè)；2015年7月，公司以現(xiàn)金通過(guò)受讓股權(quán)及增資的方式取得了天意影視51%的股權(quán)。

對(duì)于天意影視股權(quán)后續(xù)的動(dòng)向，鹿港文化稱(chēng)，雙方同意，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)前次收購(gòu)51%股權(quán)時(shí)約定的2016年業(yè)績(jī)承諾后，即凈利潤(rùn)不低于5500萬(wàn)元，雙方再繼續(xù)展開(kāi)收購(gòu)天意影視49%股權(quán)的談判事宜；如果標(biāo)的公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)2016年業(yè)績(jī)承諾，公司在2017年不再考慮收購(gòu)49%股權(quán)。