英國脫歐公投將于明日正式舉行，全球金融市場進入戒備狀態(tài)。雖然相比上一周全球資產(chǎn)避險潮有所“退燒”，原油、股市等市場波動減小，但黃金、債券等市場仍持續(xù)被催熱，顯示出避險資金的大遷移仍在繼續(xù)。

　　債市和黃金受到追逐

　　在上周美聯(lián)儲再一次放棄加息后，英國脫歐公投被業(yè)內(nèi)視為眼下金融市場最大的風(fēng)險因素。

　　全球金融市場都進入戒備狀態(tài)。美聯(lián)儲主席耶倫直言不諱地表示，英國脫歐可能會影響全球經(jīng)濟與金融狀況，進而影響到美國經(jīng)濟前景以及美聯(lián)儲政策路徑。與其同日公布政策決定的日本、瑞士及英國央行也都表露出密切關(guān)注英國脫歐公投的意向。

　　市場同樣對此表示忌憚，英國脫歐公投引發(fā)的避險情緒催熱黃金、期貨等多個市場。

　　近兩周，國際金價重回前期高位附近，最高值出現(xiàn)在6月11日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量逼近895噸，為近三年來新高。

　　金融衍生品市場（包括期貨市場）也被催熱，尤其以黃金期貨、原油期貨、美元計價期貨等為主，平安銀行還為此首發(fā)期貨產(chǎn)品來幫助投資者避險。

　　同時，還有大量資金流向債市。其中，發(fā)達國家的債市表現(xiàn)尤為明顯，日本和瑞士10年期國債收益率均降為負值；德國、英國10年期國債收益率則分別降至0.01%、1.23%，創(chuàng)歷史最低。

　　金融市場波動增加

　　業(yè)內(nèi)人士表示，避險模式的交易邏輯即買入避險資產(chǎn)、賣出風(fēng)險資產(chǎn)，目前英國脫歐公投的不確定性驅(qū)使投資者大量買入國債、黃金避險，同時拋棄英鎊。

　　一位期貨分析師在接受北京商報記者采訪時進一步表示，其實市場上的資金大遷移更多是因為英國脫歐公投引發(fā)了金融市場的一個預(yù)期，擴大了金融市場的波動率，尤其是金融屬性更強的產(chǎn)品會涉及更多一些。

　　“金融市場往往都是這樣，‘買入預(yù)期，賣出事實’。就像當(dāng)年蘇格蘭獨立公投事件，都在金融市場產(chǎn)生過動蕩，對市場來說就是‘嗨’一把。實際上可以看到，在公投落地前幾天，熱度已經(jīng)有所減退，英鎊反彈500點，把前面的預(yù)估都打掉了。脫歐公投只是創(chuàng)造了一個波動率，本身不會改變金融市場結(jié)構(gòu)。”該人士說道。

　　有所“退燒”的還有原油、期貨和股票等市場，回調(diào)呼之欲出。不過黃金和債券因為安全性更高，目前仍被不少投資者選做避險工具。上述期貨分析師表示，除了黃金和美債，金融市場的杠桿率都降到很低了，波動率傳導(dǎo)更多是在高金融屬性的商品中間，大部分產(chǎn)品都是走基本面，該漲的漲，該跌的跌。

　　對于平安銀行發(fā)行的期貨產(chǎn)品，上述期貨分析師表示，銀行推出產(chǎn)品因為需要找個由頭和一個建立投資的過程，所以一般相對市場表現(xiàn)略有滯后，此時推出是正常的，且未過正式公投時間。

　　將加重人民幣貶值壓力

　　雖然目前業(yè)內(nèi)較多人士認為，英國脫歐的概率極低，但也有人士指出，一旦英國脫歐，將引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險，2016年和2017年的全球經(jīng)濟是溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，英國脫歐勢必將拖累這一進程。

　　在北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟看來，假設(shè)英國脫歐，短期內(nèi)將給市場帶來心理層面上的沖擊，大家會擔(dān)心引起連鎖反應(yīng)，比如其他一些國家可能也想獨立，這部分因素十分不穩(wěn)定，相對于直接給實體經(jīng)濟造成的沖擊會更大。

　　對于我國金融市場，首先人民幣將難以避免地承壓。呂隨啟表示，英國脫歐將使英鎊和歐元對美元貶值，助推美元升值，而人民幣面臨的貶值壓力會上升。

　　與人民幣承壓不同，我國債券市場可能迎來利好。中金公司固收分析師陳健恒表示，今年初以來，受房地產(chǎn)、基建刺激推高通脹以及貨幣寬松力度減弱等因素影響，我國債券收益率有所上升，目前10年期國債收益率在3%左右徘徊。

　　隨著海外投資者對中國債券配置需求的增加，加上央行加大銀行間市場對外開放的力度，中國債市或?qū)⒔影魵W美債市的這輪上漲。陳健恒指出，在近期的中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話上，人民銀行副行長易綱也提出了給予美國2500億元人民幣的RQFII額度，這有利于海外投資者入場投資中國債券。

　　“預(yù)計下半年跌破年初2.7%的低位，朝著2.5%方向進發(fā)的可能性并不算低。中國債市可能迎來連續(xù)的第三個牛市年份�！标惤『阏f道。