金融業(yè)怎樣服務(wù)好供給側(cè)改革

2016-6-8 16:41| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 585| 評論: 0|來自: 金融時報

　　過去三十多年，中國經(jīng)濟發(fā)展依靠改革開放、加入WTO和勞動人口三大紅利，保持經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展。然而，近來中國經(jīng)濟已經(jīng)步入由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整趨于優(yōu)化、新舊動力轉(zhuǎn)換的新常態(tài)時期，以往需求側(cè)的消費、投資、出口“三駕馬車”對經(jīng)濟增長的拉動日漸乏力，結(jié)構(gòu)性的供需錯配現(xiàn)象也較為嚴重，亟待通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革緩解現(xiàn)有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡問題。金融資源是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心資源，金融的功能就是服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展，兩者互促共生。如果說實體經(jīng)濟是肌體，資金是血液，金融體系則是血管。金融業(yè)必須助力供給側(cè)改革，亦將得益于供給側(cè)改革。金融業(yè)通過推進利率市場化、改善融資結(jié)構(gòu)以及健全銀行業(yè)結(jié)構(gòu)等方式，解放金融束縛，為供給側(cè)改革提供更為有力的金融支撐。而供給側(cè)改革也是金融業(yè)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的助推器。通過轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念和改革體制機制，金融機構(gòu)將更有效地配置和使用金融資源，提高金融供給體系的服務(wù)質(zhì)效。
　　一、以針對性金融改革服務(wù)供給側(cè)改革
　　2015年年底的中央經(jīng)濟工作會議明確強調(diào)，要著力加強結(jié)構(gòu)性改革，在適度擴大總需求的同時，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，提高全要素生產(chǎn)率，使供給體系更好的適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的變化。供給側(cè)改革的重要方面在于金融端，關(guān)鍵是金融的制度性改革，核心是降低企業(yè)成本、去融資杠桿、提升資本效率。深入推進利率市場化、改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)以及健全完善銀行業(yè)結(jié)構(gòu)，是當(dāng)前和未來一個時期金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。
　　經(jīng)過20余年的穩(wěn)步推進，中國利率市場化改革已取得重大突破，金融機構(gòu)都已具有自主決定利率浮動的權(quán)力。充分發(fā)揮市場在價格形成和變動過程中的作用，有利于更好的引導(dǎo)金融資源配置，不斷完善股票、債券等直接融資交易機制，推動社會融資方式的多元化；有利于分散金融風(fēng)險，降低企業(yè)負債率和融資成本；有利于促進居民財富的增長，引導(dǎo)居民理財和消費行為理性改變；有利于資金流向高收益、高科技和前景好的新興產(chǎn)業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)，為中國經(jīng)濟再平衡和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好的條件；有利于促進中國經(jīng)濟從外延粗放式的增長模式轉(zhuǎn)向內(nèi)涵集約式的增長模式，真正實現(xiàn)供給側(cè)改革的目標。與此同時，利率市場化也對銀行等金融機構(gòu)帶來定價、結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險三方面的挑戰(zhàn)。從產(chǎn)品定價來看，利率市場化導(dǎo)致短期利差震蕩、中期利差下降，金融機構(gòu)需不斷提升產(chǎn)品風(fēng)險定價能力。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，為減少利差收窄的不利影響，金融機構(gòu)需要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，即通過綜合化經(jīng)營擴大非息收入，進而會增加高風(fēng)險高收益資產(chǎn)的占比。從風(fēng)險管控來看，利率震蕩導(dǎo)致波動性增加，加之民間資本進入銀行業(yè)，其強烈的逐利動機也可能帶來輕視風(fēng)險的傾向，這對金融機構(gòu)的風(fēng)險管控能力提出更高的要求。雖然利率市場化改革已取得決定性的進展，未來仍有三方面任務(wù)需要持續(xù)推進。一是央行主導(dǎo)的商業(yè)銀行基準利率體系應(yīng)盡快退出，相應(yīng)的由市場主導(dǎo)的金融機構(gòu)利率體系應(yīng)逐步建立，以最終實現(xiàn)利率市場化。二是增強金融機構(gòu)的市場化定價能力，逐步弱化對央行基準存貸款利率的依賴。三是進一步疏通利率傳導(dǎo)機制，讓短期利率的變化能有效影響存貸款利率、債券收益率和其他市場利率。
　　供給側(cè)改革成果在資本市場的體現(xiàn)，主要就在于激活資本市場，為企業(yè)創(chuàng)造更多元化的融資渠道，提供更低成本的融資方式。目前中國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)仍以間接融資為主，2015年，新增直接融資僅占社會融資規(guī)模增量的23.2%，雖比2014年攀升6.03個百分點，但仍屬于較低水平。直接融資和間接融資本身并無絕對的好壞之分，只是在中國直接融資比重過低，導(dǎo)致了對間接融資的過度依賴，產(chǎn)生了杠桿率過高、金融風(fēng)險過于集中、中小微企業(yè)“融資難”等難題。加快資本市場建設(shè)，健全多層次、多元化、互補型、功能齊全和富有彈性的資本市場，有助于提高直接融資比重，更好地滿足創(chuàng)新型增長模式下實體經(jīng)濟多樣化的融資需求。直接融資無需金融中介機構(gòu)介入，有助于盤活存量資產(chǎn)，減少企業(yè)對銀行信貸等間接融資方式的依賴，降低經(jīng)濟轉(zhuǎn)型調(diào)整階段的金融風(fēng)險；提升直接融資比率有助于避免由于依靠銀行信貸加杠桿，而造成非金融部門財務(wù)不可持續(xù)的現(xiàn)象，有助于企業(yè)降成本、去杠桿，促進實體經(jīng)濟健康發(fā)展。
　　為有效促進供給側(cè)改革，商業(yè)銀行應(yīng)通過開展投貸聯(lián)動、優(yōu)化信貸投向、完善銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新農(nóng)村信貸制度等四個方面舉措用好增量、盤活存量，構(gòu)建治理良好、結(jié)構(gòu)合理、充滿活力和創(chuàng)造力的銀行業(yè)機構(gòu)體系，為推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供有力的金融支持。一是積極開展投貸聯(lián)動，讓“雙創(chuàng)”成為發(fā)展新動力。改變過去商業(yè)銀行只為客戶提供信貸支持，PE/VC企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)的方式，準許銀行通過子公司開展投資，以“股權(quán)+債權(quán)”的模式，可以為創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)特別是科技型企業(yè)提供有效融資。投貸聯(lián)動能夠有效地將商業(yè)銀行的資金、客戶、品牌和渠道優(yōu)勢與風(fēng)險機構(gòu)的風(fēng)控能力和投資能力的優(yōu)勢相結(jié)合，切實支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。二是商業(yè)銀行應(yīng)準確把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，做好信貸投向的“加減法”。一方面，對科技產(chǎn)業(yè)、新興行業(yè)、小微企業(yè)的信貸投放“做加法”。緊密貼合國家經(jīng)濟發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整的大政方針，加大對“中國制造2025”、“一帶一路”等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持；另一方面，對過剩產(chǎn)業(yè)、壟斷行業(yè)、落后企業(yè)的信貸投放“做減法”。加大力度盤活信貸存量，促進“僵尸企業(yè)”和問題企業(yè)不良貸款的出清，推動不良貸款的化解和處置工作，嚴格限制“兩高一�！毙袠I(yè)的信貸額度和規(guī)模。三是加大力度推進民營資本建立小型銀行的過程，構(gòu)建城市小型商業(yè)銀行隊伍，門當(dāng)戶對地為小微企業(yè)提供融資服務(wù)，加強和豐富金融體系的“毛細血管”，針對性地提高金融資源的配置效率。四是創(chuàng)新農(nóng)村信貸制度，發(fā)展普惠金融。近日，《農(nóng)村承包土地的經(jīng)營權(quán)抵押貸款試點暫行辦法》和《農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點暫行辦法》頒發(fā)，并鼓勵地方政府部門通過貼息、風(fēng)險補償基金、擔(dān)保公司擔(dān)保等多種方式，建立貸款風(fēng)險補償及緩釋機制。銀行業(yè)應(yīng)合理自主確定貸款抵押率、額度、期限、利率，簡化貸款手續(xù)，解決農(nóng)民融資難問題，盤活農(nóng)村土地資產(chǎn)，增加土地流轉(zhuǎn)，幫助農(nóng)民增收致富，加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和城鎮(zhèn)化步伐。
　　二、以體制機制創(chuàng)新推動銀行自身供給側(cè)改革
　　供給側(cè)改革的主要目標之一，是通過提高全要素生產(chǎn)率來促進經(jīng)濟運行效率提升。通過體制機制改革提高以銀行為主導(dǎo)的金融供給體系質(zhì)量和效率，更有效地配置和使用金融資源，既是供給側(cè)改革的要求，也是銀行推進自身改革和轉(zhuǎn)型的需要。商業(yè)銀行更有必要從體制機制改革和經(jīng)營理念轉(zhuǎn)變?nèi)胧郑涌焱七M自身的供給側(cè)改革，以適應(yīng)新環(huán)境的要求；有效支持經(jīng)濟體正在開展的供給側(cè)改革，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。商業(yè)銀行自身供給側(cè)改革主要涉及以下三個領(lǐng)域。
　　通過深化體制機制改革，優(yōu)化公司治理機制，提高經(jīng)營和決策效率。進一步完善有中國特色的公司治理機制，為有效服務(wù)實體經(jīng)濟奠定治理基礎(chǔ)。充分發(fā)揮黨委、董事會、監(jiān)事會和管理層的作用，探索黨委領(lǐng)導(dǎo)核心和現(xiàn)代公司治理有效結(jié)合的新途徑和新方式。推進內(nèi)部經(jīng)營機制改革，充分調(diào)動銀行經(jīng)營管理人員服務(wù)實體經(jīng)濟的積極性。通過實施用人薪酬機制改革、推行職業(yè)經(jīng)理人和全員全產(chǎn)品計價考核等制度真正打破“大鍋飯”，推動銀行從業(yè)人員主動提高服務(wù)意識和服務(wù)效率。
　　建立多元化和輕資本的業(yè)務(wù)模式，提高資源利用效率。商業(yè)銀行應(yīng)不斷加大資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)以及表內(nèi)外業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度，努力打造“輕型銀行”。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，要順應(yīng)資本市場和直接融資發(fā)展的要求，把同業(yè)業(yè)務(wù)、債券投資等非信貸業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點，降低信貸類資產(chǎn)的比重。在負債業(yè)務(wù)方面，要轉(zhuǎn)變以存定貸的傳統(tǒng)理念，打造以資產(chǎn)驅(qū)動負債的經(jīng)營思路，進一步提高負債的主動性。通過大力發(fā)展投資銀行、資產(chǎn)托管、財富管理、現(xiàn)金管理、交易型銀行等新型業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)降低風(fēng)險權(quán)重，使風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速低于總資產(chǎn)增速、管理資產(chǎn)增速高于資產(chǎn)規(guī)模增速。以經(jīng)營效率提升真正實現(xiàn)低資本占用和低成本擴張，以相對較少的資本投入驅(qū)動相對較大的金融資源，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。
　　構(gòu)建市場化、精細化和專業(yè)化的業(yè)務(wù)管理機制，提高管理效率。要打破傳統(tǒng)管理體制的桎梏，深入探索事業(yè)部制和子公司制，推動經(jīng)營管理模式從以塊為主向條塊結(jié)合轉(zhuǎn)變，有效提升專業(yè)化經(jīng)營管理能力，讓專業(yè)的人干專業(yè)的事。進一步順應(yīng)利率匯率市場化、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)變化、表內(nèi)外結(jié)構(gòu)變化的要求，持續(xù)深入推進資產(chǎn)負債管理轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，推動資負配置和管理從被動、單一、表內(nèi)向主動、多元、全表管理轉(zhuǎn)變，更加注重全資產(chǎn)和大負債的動態(tài)、組合和前瞻管理。通過內(nèi)涵式、精細化管理機制的建設(shè)，更有效地服務(wù)實體經(jīng)濟。
　�。ㄗ髡邽榻鹑跁r報報專家委員會委員、交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家）