風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)（Underlying Asset）收益波動負相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險損失的一種風(fēng)險管理策略。

　　風(fēng)險對沖是管理利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票風(fēng)險和商品風(fēng)險非常有效的辦法。與風(fēng)險分散策略不同，風(fēng)險對沖可以管理系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，還可以根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力和偏好，通過對沖比率的調(diào)節(jié)將風(fēng)險降低到預(yù)期水平。利用風(fēng)險對沖策略管理風(fēng)險的關(guān)鍵問題在于對沖比率的確定，這一比率直接關(guān)系到風(fēng)險管理的效果和成本。

　　2適用情況

　　風(fēng)險對沖必須設(shè)計風(fēng)險組合、而不是對單一風(fēng)險，對于單一風(fēng)險，只能進行風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險控制。

　　例子如資產(chǎn)組合使用、多種貨幣結(jié)算和使用、戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營等。[1] 3種類編輯商業(yè)銀行的風(fēng)險對沖可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況。

　　自我對沖是指商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負債表或某些具有收益負相關(guān)性質(zhì)的業(yè)務(wù)組合本身所具有的對沖特性進行風(fēng)險對沖。

　　市場對沖是指對于無法通過資產(chǎn)負債表和相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整進行自我對沖的風(fēng)險（又稱殘余風(fēng)險），通過衍生產(chǎn)品市場進行對沖。

　　4案例

　　假如你在10元價位買了一支股票，這個股票未來有可能漲到15元，也有可能跌到7元。你對于收益的期望倒不是太高，更主要的是希望如果股票下跌也不要虧掉30%那么多。你要怎么做才可以降低股票下跌時的風(fēng)險？

　　一種可能的方案是：你在買入股票的同時買入這支股票的認沽期權(quán)——期權(quán)是一種在未來可以實施的權(quán)利（而非義務(wù)），例如這里的認沽期權(quán)可能是“在一個月后以9元價格出售該股票”的權(quán)利；如果到一個月以后股價低于9元，你仍然可以用9元的價格出售，期權(quán)的發(fā)行者必須照單全收；當然如果股價高于9元，你就不會行使這個權(quán)利（到市場上賣個更高的價格豈不更好）。由于給了你這種可選擇的權(quán)利，期權(quán)的發(fā)行者會向你收取一定的費用，這就是期權(quán)費。

　　原本你的股票可能給你帶來50%的收益或者30%的損失。當你同時買入執(zhí)行價為9元的認沽期權(quán)以后，損益情況就發(fā)生了變化：可能的收益變成了。

　　（15元－10元－期權(quán)費）/10元[1] 而可能的損失則變成了：

　�。�10元－9元+期權(quán)費）/10元

　　潛在的收益和損失都變小了。通過買入認沽期權(quán)，你付出了一部分潛在收益，換來了對風(fēng)險的規(guī)避。