據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，日本央行昨天宣布實(shí)施負(fù)利率，將利率下調(diào)到負(fù)0.1%。日本也因此成為亞洲首個(gè)實(shí)施負(fù)利率的國(guó)家。由于之前日本央行表示不會(huì)實(shí)施負(fù)利率，因此這個(gè)消息著實(shí)讓市場(chǎng)有些錯(cuò)愕，有人甚至說這是世界經(jīng)濟(jì)2016年飛來的第一只“黑天鵝”。專家分析，日本央行的政策會(huì)對(duì)人民幣匯率以及中國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)生影響，不過中國(guó)完全有能力應(yīng)對(duì)。

　　銀行向央行存錢要收手續(xù)費(fèi) 日本將“寬松”進(jìn)行到底

　　說到利率，不少人可能會(huì)有疑問：日本利率早已市場(chǎng)化，怎么還能下調(diào)利率甚至實(shí)行負(fù)利率呢？其實(shí)，市場(chǎng)化雖然不假，但是日本央行和美聯(lián)儲(chǔ)一樣，可以調(diào)整銀行同業(yè)拆借利率，以及存款準(zhǔn)備金的利率。而所謂負(fù)利率，說的就是商業(yè)銀行向央行存款時(shí)，這筆存款準(zhǔn)備金不光沒有利息，反而需要支付手續(xù)費(fèi)。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)徐洪才介紹，日本這次實(shí)施的負(fù)利率，比這個(gè)概念還要狹窄。

　　徐洪才：它的特定的含義就在于，只是針對(duì)超額存款準(zhǔn)備金征收0.1%的手續(xù)費(fèi)。就是說銀行把閑余的錢存在中央銀行要收手續(xù)費(fèi)，把這個(gè)錢“趕出去”，鼓勵(lì)銀行貸款，鼓勵(lì)消費(fèi)，鼓勵(lì)投資。

　　日本央行目前的量化寬松規(guī)模為市場(chǎng)貨幣流通量每年增加約80萬(wàn)億日元，這次的負(fù)利率政策，顯示日本要將寬松進(jìn)行到底。有分析說，由于油價(jià)下跌，日本通脹前景進(jìn)一步惡化，12月核心通脹水平依然在零附近徘徊，遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)。另外，工業(yè)產(chǎn)出、家庭支出大幅低于預(yù)期，加上股市暴跌惡化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，日本央行不得不放狠招，開啟負(fù)利率時(shí)代。

　　全球貨幣政策分化格局越發(fā)明顯

　　消息公布后引發(fā)匯市劇烈波動(dòng)，日元對(duì)美元快速下跌超過200點(diǎn)。日本股市日經(jīng)225指數(shù)大漲超過3%。日本10年期國(guó)債收益率下降到創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)。中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院日本研究所助理研究員劉云提醒，要注意日本負(fù)利率對(duì)周邊國(guó)家的影響。

　　劉云：它的負(fù)利率產(chǎn)生的這些資金，包括匯市的波動(dòng)，對(duì)周邊國(guó)家特別是新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和金融安全，會(huì)造成一定的影響。實(shí)行負(fù)利率之后，大量資金涌入國(guó)債市場(chǎng)，它所積聚的資金風(fēng)險(xiǎn)如果一旦逆轉(zhuǎn)爆發(fā)，可能會(huì)對(duì)亞洲整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

　　在日本實(shí)行負(fù)利率之后，全球貨幣政策分化的格局已經(jīng)越發(fā)明顯。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)通過加息，使得美元回流走強(qiáng)。另一方面，歐洲央行和日本央行都在通過量化寬松，釋放貨幣貶值信號(hào)，導(dǎo)致美元進(jìn)一步升值。一個(gè)疑問是，日本的做法會(huì)不會(huì)引發(fā)各國(guó)效仿，出現(xiàn)集體選邊站的現(xiàn)象？中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為，可能性不大。

　　譚雅玲：我覺得引發(fā)效仿的可能性應(yīng)該不大，現(xiàn)在亞洲一些發(fā)展中國(guó)家的利率水平應(yīng)該都比發(fā)達(dá)國(guó)家高。第二就是美國(guó)的貨幣政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)出現(xiàn)了，所以我覺得各國(guó)可能更在乎本國(guó)的發(fā)展，大家采取的貨幣政策以及利率導(dǎo)向應(yīng)該是參差不齊的。

　　日本“放水” 中國(guó)“打鐵還需自身硬”

　　盡管如此，對(duì)中國(guó)來說，仍然不能忽視日本貨幣政策過度寬松帶來的影響。有個(gè)詞語(yǔ)叫“以鄰為壑”，日本央行這樣執(zhí)著地“大放水”，受潛在影響最大的就是鄰國(guó)了。目前，中國(guó)是日本的第一大貿(mào)易伙伴，日本是中國(guó)的第二大貿(mào)易伙伴。徐洪才指出，有這層關(guān)系，日本的負(fù)利率政策會(huì)直接影響人民幣匯率和中國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口。

　　徐洪才：這樣做之后，它本身的匯率是貶值的，其實(shí)這是有利于促進(jìn)日本對(duì)中國(guó)的出口。反過來說，就是不利于中國(guó)對(duì)于日本的出口。對(duì)人民幣目前的貶值壓力也是幫了倒忙，美元被動(dòng)升值，加大了人民幣兌美元的貶值壓力。

　　不過，多名專家都認(rèn)為，中國(guó)手握充足的外匯儲(chǔ)備，完全可以從容應(yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。徐洪才表示，打鐵還需自身硬，中國(guó)要擺脫外貿(mào)困境，關(guān)鍵還是要通過結(jié)構(gòu)性改革，提高外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　徐洪才：因?yàn)槲覀儽旧斫?jīng)濟(jì)的基本面是好的，我們要刺激內(nèi)需，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，提升我們外貿(mào)的競(jìng)爭(zhēng)力，這是重中之重，打鐵還需自身硬。同時(shí)，我們的匯率政策我覺得還是要保持相對(duì)的穩(wěn)定，要穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期。