為保持春節(jié)前后流動(dòng)性合理充裕，1月28日，央行宣布將在春節(jié)前后臨時(shí)增加公開市場(chǎng)操作場(chǎng)次。此外，從1月29日起，央行還將擴(kuò)大SLO(短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具)參與機(jī)構(gòu)范圍等。分析稱，節(jié)前資金缺口至少2萬億，通過實(shí)行春節(jié)期間增加公開市場(chǎng)操作日期，預(yù)期春節(jié)資金缺口基本填補(bǔ)。

　　央行動(dòng)作頻頻應(yīng)對(duì)春節(jié)

　　春節(jié)期間一直是流動(dòng)性季節(jié)性緊張時(shí)期。根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)顯示，從各年份的數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前30天，央行均實(shí)現(xiàn)凈投放資金。2011年以后，央行主要依靠逆回購(gòu)控制資金投放，各年均在5000億元左右。

　　為了應(yīng)對(duì)春節(jié)前后的流動(dòng)性季節(jié)性波動(dòng)，央行一直“在努力”。2015年春節(jié)前，央行就曾在全國(guó)推廣常備借貸便利(SLF)，以完善中央銀行對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持的渠道。

　　今年，除了臨時(shí)增加公開市場(chǎng)操作場(chǎng)次，從1月29日起，央行還將政府支持機(jī)構(gòu)債券和商業(yè)銀行債券納入公開市場(chǎng)操作和SLO質(zhì)押品范圍，并擴(kuò)大SLO參與機(jī)構(gòu)范圍，增加郵儲(chǔ)銀行等為SLO交易商。

　　分析預(yù)計(jì)節(jié)前資金缺口2萬億

　　“目前影響流動(dòng)性三大因素中，外匯占款與財(cái)政存款的變化，由于缺少公開信息而變得難以估測(cè)；而春節(jié)期間對(duì)現(xiàn)金的需要，也因?yàn)樾轮Ц豆ぞ呷缥⑿�、支付寶的使用，同樣變得不好估算�！迸d業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，這種情況下需要加強(qiáng)公開市場(chǎng)操作的頻率、范圍，從而使流動(dòng)性操作的傳遞更為均勻。

　　根據(jù)民生證券首席固收分析師李奇霖的估算，由于外匯占款持續(xù)流出、財(cái)政存款上繳以及春節(jié)期間社會(huì)公眾對(duì)現(xiàn)金的需求增加等因素疊加，節(jié)前的資金缺口至少2萬億。

　　李奇霖認(rèn)為，通過實(shí)行春節(jié)期間增加公開市場(chǎng)操作日期，預(yù)期春節(jié)資金缺口基本填補(bǔ)，短期流動(dòng)性穩(wěn)定。由于寬松政策的微調(diào)，李奇霖預(yù)測(cè)節(jié)前降準(zhǔn)概率繼續(xù)下降。

　　國(guó)信證券固收董德志團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著春節(jié)后大量公開市場(chǎng)28天品種以及MLF到期后，由外匯占款所導(dǎo)致的長(zhǎng)期資金缺口必須由降準(zhǔn)來對(duì)沖，因此降準(zhǔn)的時(shí)間點(diǎn)預(yù)計(jì)在3月底或4月初。

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　　央行1月投放資金超萬億

　　1月28日，央行在公開市場(chǎng)再次開展3400億元的天量逆回購(gòu)操作。1月以來，央行已連續(xù)四周實(shí)現(xiàn)凈投放，累計(jì)資金凈投放量達(dá)1.135萬億。

　　1月26日，央行曾開展4400億元逆回購(gòu)操作，刷新近3年最大單日投放規(guī)模。本周央行在公開市場(chǎng)凈投放5900億元。

　　央行此前曾宣布，將通過公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和分別開展中期借貸便利(MLF)等操作安排6000億元以上資金對(duì)中短期資金需求予以支持。

　　央行持續(xù)、多次投放流動(dòng)性給市場(chǎng)資金面帶來了穩(wěn)定。多位市場(chǎng)人士表示，銀行間市場(chǎng)的主要回購(gòu)利率一直維持在較為平穩(wěn)的狀態(tài)，供需較為充裕，并未出現(xiàn)夸張的流動(dòng)性缺口。一位分析師表示，這是由于市場(chǎng)對(duì)于央行流動(dòng)性的投放有了較為穩(wěn)定的預(yù)期，因降準(zhǔn)落空帶來的恐慌有所緩解。