海爾豪擲54億美元并購(gòu)美國(guó)通用電氣(GE)的家電業(yè)務(wù)，對(duì)海爾的國(guó)際化無(wú)疑有著深遠(yuǎn)的意義。這筆迄今為止中國(guó)企業(yè)在美國(guó)最大的并購(gòu)交易，能順利通過也實(shí)屬不易。但這次并購(gòu)背后的一些細(xì)節(jié)，值得反復(fù)思考，有些更顯得意味深長(zhǎng)。

　　首先，從交易數(shù)據(jù)看，海爾這次花了54億美元，但2014年這筆業(yè)務(wù)本要賣給瑞典的伊萊克斯，作價(jià)只有33億美元。當(dāng)然，不同的收購(gòu)方，肯定會(huì)有不同的價(jià)格，但僅僅一年，通用電氣的家電業(yè)務(wù)就增值超過60%，對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)，這確實(shí)是筆不錯(cuò)的買賣。

　　其次，與伊萊克斯鎩羽而歸不同，海爾此次一帆風(fēng)順。當(dāng)初伊萊克斯的交易之所以告吹，不是通用電氣不想賣，而是美國(guó)相關(guān)部門不允許，理由是合并會(huì)損害美國(guó)家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性。相反，海爾卻被綠燈放行，也不認(rèn)為妨礙競(jìng)爭(zhēng)性。這有一定合理性，畢竟海爾在美國(guó)市場(chǎng)很不起眼，但也確實(shí)相當(dāng)幸運(yùn)。

　　難道美國(guó)放松了對(duì)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的控制?或者說(shuō)，以前慣常的對(duì)中國(guó)企業(yè)政治炒作退潮了?還真不能輕易斷言，必須看清楚這次海爾并購(gòu)的兩個(gè)特點(diǎn)：第一，價(jià)格很高，美國(guó)企業(yè)很有賺頭;第二，家電行業(yè)今非昔比，不如早早賣給中國(guó)人。這從日本家電業(yè)崩盤式垮塌，東芝、夏普近來(lái)紛紛甩賣家電業(yè)務(wù)，就可見一斑。

　　以往中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的并購(gòu)中，存在三種邏輯：一種是政治邏輯，一般都會(huì)先戴有色眼鏡，以國(guó)家安全制造些是非;一種是資金邏輯，如果美國(guó)人賺錢很多，也未嘗不可;還有一種是產(chǎn)業(yè)邏輯，如果確定是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，那還是早點(diǎn)脫手的好。

　　海爾并購(gòu)的成功，應(yīng)該正是后面兩個(gè)邏輯戰(zhàn)勝了前面的“政治邏輯”。這也不是沒有先例可循，比如2009年通用汽車為擺脫困境，甩賣旗下高油耗的悍馬品牌，中國(guó)四川的民營(yíng)企業(yè)騰中重工決定接盤，美國(guó)上下一片贊成。但好在中國(guó)監(jiān)管部門果斷制止，交易告吹。隨后，全球竟沒有其他任何買家出手，悍馬最終爛在了通用汽車手里。

　　對(duì)海爾來(lái)說(shuō)，雖然這次并購(gòu)還附加有與通用電氣的戰(zhàn)略合作，但54億美元的價(jià)格確實(shí)不菲。從積極的角度看，首先，這有利于海爾拓展美國(guó)市場(chǎng)，畢竟通用電氣的家電市場(chǎng)主要就在美國(guó);其次，有利于增加品牌知名度，海爾在中國(guó)家喻戶曉，但通用電氣在世界更為人所熟知;再次，成就海爾家電霸主夢(mèng)，這其實(shí)類同聯(lián)想當(dāng)年并購(gòu)IBM筆記本，這次交易雖然最初幾年虧損頗多，但最終幫助聯(lián)想登頂成為個(gè)人電腦的世界老大。

　　不過，這次并購(gòu)的“三種邏輯”也不乏挑戰(zhàn)：第一，這個(gè)價(jià)格真不便宜，消化好真的不容易;第二，美國(guó)政客現(xiàn)在樂見其成，但未必不會(huì)以后攪局;第三，美國(guó)、日本都在甩賣家電業(yè)務(wù)，中國(guó)企業(yè)則在海外大手筆接盤，或許我們確實(shí)有比他們更高明的經(jīng)營(yíng)策略，但或許我們也必須冷靜思考這個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利前景。(劉洪)