經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)北京1月26日訊 記者陳果靜報(bào)道：1月26日，中國(guó)人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了4400億元逆回購(gòu)操作，其中包括3600億元28天期逆回購(gòu)和800億元7天期逆回購(gòu)。其中，28天品種創(chuàng)下近3年最大單日投放，顯示出其著力確�？绱汗�(jié)期資金價(jià)格平穩(wěn)的意圖。

　　近期，央行多種貨幣政策工具靈活搭配，長(zhǎng)短結(jié)合，向市場(chǎng)釋放出保持流動(dòng)性總量合理充裕的信號(hào)。

　　1月21日當(dāng)天，央行曾“一日三招”向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。一是2900億元28天期和1100億元7天期逆回購(gòu)組合操作;二是對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展常備借貸便利操作(SLF);當(dāng)日，央行還對(duì)20家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作共3525億元。

　　在此之前，央行短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存等多種流動(dòng)性投放工具輪番上陣，動(dòng)作頻頻。近日，央行召開(kāi)商業(yè)銀行座談會(huì)時(shí)更明確表示，對(duì)于短期季節(jié)性的現(xiàn)金投放需求，將按歷年做法通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，節(jié)后到期與現(xiàn)金回籠自然對(duì)沖。對(duì)于中期流動(dòng)性需求，央行將通過(guò)分別開(kāi)展MLF、SLF、PSL等操作安排6000億元以上資金予以支持。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期的節(jié)前降準(zhǔn)卻遲遲不來(lái)。“央行提供6000億元以上的中期流動(dòng)性，有替代降準(zhǔn)作用的含義�！毖胄醒芯烤质紫�經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，目前之所以傾向于采用上述短中期流動(dòng)性管理工具，是因?yàn)榇汗?jié)期間對(duì)流動(dòng)性的需求具有明顯的季節(jié)性，春節(jié)之后不少資金就會(huì)回籠。如果過(guò)度采用降準(zhǔn)的措施，可能導(dǎo)致對(duì)短期利率過(guò)大的下行壓力，不利于穩(wěn)定資本流動(dòng)和匯率。

　　“近期流動(dòng)性投放規(guī)模與0.5個(gè)點(diǎn)的降準(zhǔn)大致相當(dāng)�！敝薪鸸�司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，央行流動(dòng)性管理相關(guān)動(dòng)作將有助于緩解春節(jié)前后流動(dòng)性壓力，也降低了節(jié)前降準(zhǔn)的概率。梁紅分析，央行靈活選擇這些工具來(lái)投放流動(dòng)性或考慮了兩方面的因素：一是借貸便利往往被認(rèn)為是流動(dòng)性的預(yù)調(diào)和微調(diào)，較為溫和;二是貨幣政策向利率走廊機(jī)制過(guò)渡，央行需要新的、有效的流動(dòng)性管理工具以引導(dǎo)政策利率走向，這些工具有望成為新機(jī)制的重要構(gòu)件。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，準(zhǔn)備金率仍有適度下調(diào)的需要。盡管近期央行通過(guò)逆回購(gòu)、SLO、SLF、MLF等政策工具向市場(chǎng)投放大量流動(dòng)性，避免了市場(chǎng)利率大幅上漲。但外匯占款持續(xù)大幅減少加上春節(jié)臨近，現(xiàn)金需求增加、稅收上繳帶來(lái)財(cái)政存款上升以及1月信貸投放較多等因素共同影響，市場(chǎng)流動(dòng)性仍有趨緊的壓力�！拌b于外匯占款下降難以在短期內(nèi)迅速改變，且SLF等工具對(duì)準(zhǔn)備金率并不能完全替代，未來(lái)準(zhǔn)備金率仍有適度下調(diào)的需要。”連平認(rèn)為。