2015年隨著P2P機(jī)構(gòu)競爭的加劇，優(yōu)質(zhì)借款人資源變得稀缺。為支撐業(yè)務(wù)快速增長，P2P網(wǎng)貸平臺尋找到了資產(chǎn)端創(chuàng)新端口－聯(lián)姻融資租賃。然而，隨著一直標(biāo)榜自己屬于融資租賃類P2P業(yè)務(wù)模式的e租寶涉嫌非法集資遭警方調(diào)查后，融資租賃類P2P的自融行為被市場所警覺，投資者紛紛撤離資金。

　　實際上，此前不少互聯(lián)網(wǎng)理財機(jī)構(gòu)的操作模式類似e租寶，更多的是將融資租賃類P2P業(yè)務(wù)作為吸引投資者的噱頭，e租寶“爆雷”之后，不少P2P機(jī)構(gòu)開始迅速收縮此類業(yè)務(wù)并向合規(guī)經(jīng)營轉(zhuǎn)型。

　　成自融障眼法

　　在融資租賃這一交易模式中，融資租賃公司作為借款方，將設(shè)備租賃給承租企業(yè)，并以承租方每月等額本息的應(yīng)收賬款作為此次借款的擔(dān)保，且把設(shè)備的物權(quán)質(zhì)押給P2P機(jī)構(gòu)，并在中國人民銀行[微博]下屬的中登網(wǎng)進(jìn)行登記。

　　真正從事融資租賃業(yè)務(wù)的公司，會對租賃設(shè)備進(jìn)行投保，即使設(shè)備丟失或損壞也由保險公司進(jìn)行賠償，并且與設(shè)備出售公司簽訂回購協(xié)議以便快速處理設(shè)備。因此，相較于其他模式的單層風(fēng)控保障，融資租賃模式有借款機(jī)構(gòu)、承租人、設(shè)備三層還款保障來保護(hù)投資人的資金安全。即使承租企業(yè)倒閉，融資租賃公司也倒閉，平臺還可以通過處理設(shè)備收回投資。

　　“不少P2P機(jī)構(gòu)在實際操作過程中把融資租賃當(dāng)做了障眼法，通過設(shè)立關(guān)聯(lián)融資租賃公司，發(fā)出虛假的融資租賃類P2P產(chǎn)品，實現(xiàn)平臺自融目的�！鄙綎|某P2P平臺負(fù)責(zé)人對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者坦言。

　　據(jù)了解，常規(guī)來講，融資租賃公司在租賃項目生效前，會預(yù)先向承租企業(yè)收取合同總金額的15%作為保證金以及第一期等額本息還款，但與P2P平臺關(guān)聯(lián)的這些融資租賃公司未必?fù)碛羞@類收入，所謂的融資租賃類P2P產(chǎn)品，本質(zhì)上是貸款類融資產(chǎn)品。

　　除了已經(jīng)暴露問題的e租寶，近期斥巨資收購萬科股權(quán)的“寶能系”也被質(zhì)疑存在自融情況。全國企業(yè)信用公示系統(tǒng)顯示，廣金所全稱為深圳市前海融資租賃金融交易中心有限公司，2014年4月成立，控股股東為前海人壽保險股份有限公司和深圳市鉅盛華股份有限公司。

　　從2015年12月26日起，廣富系列理財產(chǎn)品在廣金所官網(wǎng)的產(chǎn)品搜索列表中突然全部下架。而據(jù)此前投資者截圖的產(chǎn)品列表，廣富系列總計約1100多個標(biāo)的，單筆規(guī)模普遍在500萬-1000萬元，期限多為半年或一年。根據(jù)官網(wǎng)資料，廣富系列產(chǎn)品主要流向為房地產(chǎn)項目，分別為深圳市龍華新區(qū)的“中林科技產(chǎn)業(yè)園項目”、合肥市濱湖新區(qū)“合肥寶能城”項目和“云浮寶能城市廣場”項目。據(jù)了解，這三個項目的總投資額分別約為60億元、24億元和30億元。這幾個項目的擔(dān)保方，全部是深圳市前海潤金資產(chǎn)管理有限公司，而全國企業(yè)信用公示系統(tǒng)顯示，潤金資產(chǎn)投資人為前海融資租賃交易中心。顯而易見，平臺涉嫌自己為自己擔(dān)保。

　　被迫再次轉(zhuǎn)型

　　但隨著e租寶事件的爆發(fā)，這種虛假操縱模式變得難以維系，也迫使這些P2P機(jī)構(gòu)開始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，積極尋找優(yōu)質(zhì)融資租賃物資產(chǎn)標(biāo)的，完善自身合規(guī)經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)。

　　導(dǎo)報記者多方了解到，近期不少銀行為了防控一般性融資租賃公司通道類業(yè)務(wù)存在的信用風(fēng)險、法律風(fēng)險和操作風(fēng)險，紛紛暫停與一般性融資租賃公司（不包括銀監(jiān)會批準(zhǔn)成立的金融租賃公司）開展各種類型的通道類銀租業(yè)務(wù)合作，讓P2P機(jī)構(gòu)有機(jī)會“撿漏”，獲取不少優(yōu)質(zhì)融資租賃資產(chǎn)標(biāo)的。

　　“不過，銀行之所以叫停銀租業(yè)務(wù)合作，在某種程度上是擔(dān)心融資租賃公司的經(jīng)營風(fēng)險與項目風(fēng)險。P2P機(jī)構(gòu)能否守住風(fēng)控底線，無疑面臨不小的挑戰(zhàn)�！北本┤f盛行投資管理有限公司濟(jì)南負(fù)責(zé)人對導(dǎo)報記者表示，在P2P機(jī)構(gòu)爭相爭奪優(yōu)質(zhì)融資租賃標(biāo)的物的同時，部分平臺卻悄悄放慢了業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度。

　　上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，不同行業(yè)融資租賃項目的風(fēng)險正出現(xiàn)分化。比如煤炭價格持續(xù)下滑，令煤炭開采類設(shè)備租賃項目面臨一定的違約風(fēng)險；國內(nèi)基建投資增速下滑、房地產(chǎn)市場調(diào)控，也讓基建類、房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)類設(shè)備租賃項目存在經(jīng)營風(fēng)險。