2018年，“寶寶類”貨幣基金雖然不至于虧損，但收益也不盡如人意。不過，在2018年底，其收益率卻稍有“翹尾”行情。近日，隨著央行宣布降準(zhǔn)，未來(lái)流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松的背景下，“寶寶類”貨幣基金的“春天”或?qū)⑻崆斑^去，反彈趨勢(shì)或難以持久。

　　據(jù)融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，昨日，72只寶寶理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為3.14%，創(chuàng)四個(gè)月新高。不過，72只互聯(lián)網(wǎng)寶寶理財(cái)產(chǎn)品的收益率持續(xù)分化。其中，七日年化收益率超過5%的產(chǎn)品有1只，超過4%的產(chǎn)品有3只，超過3%的有39只，七日年化收益率超過3%的產(chǎn)品占比接近六成。而七日年化收益率不足2%的仍有2只，其余27只寶寶理財(cái)產(chǎn)品的七日年化收益率均在2%-3%之間。

　　從昨日72只寶寶理財(cái)產(chǎn)品的萬(wàn)份收益來(lái)看，“微信理財(cái)通(華夏財(cái))”的萬(wàn)份收益最高，為1.83元，七日年化收益率為4.64%;其次是“中信銀行薪金寶(信誠(chéng)薪)”，為1.54元，七日年化收益率為3.59%;“博時(shí)現(xiàn)金寶(博時(shí)現(xiàn))”的萬(wàn)份收益為1.36元，七日年化收益率為3.62%。

　　此外，72只互聯(lián)網(wǎng)寶寶類理財(cái)中，2只產(chǎn)品來(lái)自券商，收益率卻在持續(xù)降低;其中，廣發(fā)證券旗下的“廣發(fā)證券淘金錢包”表現(xiàn)尚可，萬(wàn)份收益為0.73元，七日年化收益率為3.25%;國(guó)金證券的“傭金寶”收益率卻直線下降，萬(wàn)份收益為0.76元，七日年化收益率僅為1.95%。

　　回顧2018年，融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2018年1月份互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率達(dá)到階段性高峰，平均七日年化收益率為4.33%，此后一路下跌，11月分降至階段性的谷底，為2.89%，12月份受年末流動(dòng)性收緊影響，小幅反彈至2.97%，2018年12月份最后一周互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品的平均七日年化收益率上升至3.11%，創(chuàng)出近15周新高。

　　從2017年12月份的4.21%到2018年12月份的2.97%，2018年互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率共下跌了1.24個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)大于銀行理財(cái)?shù)氖找媛实�幅，全年平均收益率�?.69%。

　　對(duì)于2018年互聯(lián)網(wǎng)寶寶理財(cái)市場(chǎng)發(fā)生的大事件，融360表示，一是單日快速提現(xiàn)額度被限制在1萬(wàn)元，超出部分只能通過T+1提現(xiàn);二是余額寶接入13只新的貨幣基金，并且升級(jí)之后的余額寶不再支持天弘余額寶貨幣基金的購(gòu)買，導(dǎo)致其規(guī)模連續(xù)三個(gè)季度大幅萎縮。

　　展望2019年，融360理財(cái)分析師認(rèn)為，2018年最后一周，市場(chǎng)流動(dòng)性明顯偏緊，短期利率飆升，7天以內(nèi)國(guó)債逆回購(gòu)利率曾漲至9%以上，互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率也強(qiáng)勢(shì)反彈。不過，這種反彈趨勢(shì)預(yù)計(jì)不會(huì)持久，2018年12月28日隔夜拆借利率及國(guó)債逆回購(gòu)利率均大幅下降，意味著去年年底資金面最緊張的時(shí)刻已經(jīng)過去。今年春節(jié)之前，資金面相對(duì)平時(shí)仍然會(huì)略緊一些，互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率仍有希望維持在3%以上，但想繼續(xù)走高很難。互聯(lián)網(wǎng)寶寶收益率也會(huì)像銀行理財(cái)一樣，繼續(xù)處在下行通道。

　　對(duì)于當(dāng)前貨幣基金面臨的困局，莫尼塔投資認(rèn)為，首先，商業(yè)銀行天然的渠道優(yōu)勢(shì)不容忽視，國(guó)內(nèi)貨幣基金在互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道嚴(yán)監(jiān)管下應(yīng)順勢(shì)而為，尋求新的突破點(diǎn)。其次，厘清零售投資者與機(jī)構(gòu)投資者的偏好差異，貨幣基金可依據(jù)自身優(yōu)勢(shì)做相應(yīng)布局。此外，貨幣基金認(rèn)購(gòu)端與投資端的結(jié)構(gòu)亟待重塑，嚴(yán)監(jiān)管下逐步告別金融機(jī)構(gòu)間融資工具的身份，轉(zhuǎn)為企業(yè)直接融資工具將是更加良性的選擇。