說(shuō)起國(guó)內(nèi)一線投資機(jī)構(gòu)，深創(chuàng)投必然位列其中。而九鼎投資則是赫赫有名的PE機(jī)構(gòu)，再加上國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金，怎么看都像是“王炸加4個(gè)2”的組合。萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到的是，這樣的組合竟然有一天被同一顆“雷”給炸了。而這顆雷便是曾經(jīng)年賺5000萬(wàn)的澳坤生物(831836)。

　　房產(chǎn)查封、賬戶凍結(jié)、公司停產(chǎn)

　　8月20日晚間，新三板公司澳坤生物連發(fā)9條公告，外加1條主辦券商風(fēng)險(xiǎn)提示公告。正是這10條公告將曾經(jīng)備受追捧的明星股拉下了神壇。

　　公告顯示，澳坤生物因欠山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)投資款 1400 萬(wàn)元到期未歸還，后者向太原市小店區(qū)人民法院起訴，公司實(shí)際控制人李學(xué)功、李亮合計(jì)持有的公司4225萬(wàn)股于 2018 年 3 月 29 日被凍結(jié)，占公司股本的46.58%。

　　此外，因未按期向與銀領(lǐng)融資租賃(上海)有限公司支付融資租賃租金，上海市浦東新區(qū)人民法院于 2018 年 5 月 30 日出具了《財(cái)產(chǎn)保全告知書》，查封了澳坤生物在中國(guó)工商銀行山西臨汾開發(fā)區(qū)支行的基本戶和子公司山西澳坤農(nóng)業(yè)科技有限公司吉縣車城鄉(xiāng)車城村 56847 平方米的土地的房產(chǎn)。

　　更為嚴(yán)重的是，澳坤生物杏鮑菇業(yè)務(wù)自2017年9月開始停產(chǎn)至今，仍沒(méi)有復(fù)產(chǎn)跡象，而生物有機(jī)肥業(yè)務(wù)近期也因?yàn)榄h(huán)保整改原因暫時(shí)處于停產(chǎn)狀態(tài)。

　　鑒于澳坤生物收入、利潤(rùn)持續(xù)下滑，出現(xiàn)較大虧損，實(shí)際控制人股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)，并且面臨較大的償債壓力、涉及訴訟事項(xiàng)、銀行基本戶被凍結(jié)、子公司房產(chǎn)被查封等事項(xiàng)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，主辦券商?hào)|方花旗證券提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　除上述提及的問(wèn)題外，主辦券商的公告還透露出澳坤生物內(nèi)部控制存在一定缺陷。

　　東方花旗證券稱，2017 年 5 月 26 日，澳坤生物與關(guān)聯(lián)方中企津臨簽訂《肥料銷售合作協(xié)議書》，涉及金額1450萬(wàn)元，但公司未履行決議程序，未對(duì)此事項(xiàng)進(jìn)行披露。

　　另外，澳坤生物子公司山西農(nóng)業(yè)科技有限公司與山西永德泰農(nóng)業(yè)機(jī)械設(shè)備有限公司簽訂了合同總額為 2030.4 萬(wàn)元的《年產(chǎn) 20 萬(wàn)噸有機(jī)肥料生產(chǎn)線制作合同》，且預(yù)付了920萬(wàn)設(shè)備款。澳坤生物對(duì)該事項(xiàng)同樣未履行決議程序，未進(jìn)行披露。

　　從年賺5000萬(wàn)到虧損超7000萬(wàn)

　　誰(shuí)能想到，如今“一堆爛賬”的澳坤生物曾經(jīng)是個(gè)年賺5000萬(wàn)的“香餑餑”。

　　公開資料顯示，澳坤生物位于山西省臨汾市北郊3公里外的一個(gè)村落，主要從事杏鮑菇、有機(jī)肥兩種主要產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　澳坤生物是在2015年1月22日來(lái)到新三板，掛牌的前后兩年公司業(yè)績(jī)都非常不錯(cuò)。2014年、2015年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.25億、1.58億，同期歸母凈利潤(rùn)則為4467萬(wàn)、5172萬(wàn)。

　　但，農(nóng)業(yè)企業(yè)典型的特點(diǎn)之一便是“看天吃飯”，這也注定了農(nóng)業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定。

　　2016年，杏鮑菇市場(chǎng)行情較差，部分肥料經(jīng)銷商因應(yīng)收帳款清收滯緩，公司為減少損失停止供貨，相關(guān)產(chǎn)品銷售數(shù)量及單價(jià)均有所下降，導(dǎo)致澳坤生物當(dāng)年?duì)I收下滑3成，凈利則被“砍去”近6成。

　　盡管業(yè)績(jī)?cè)庥龃蠡�坡，但總算是還能保持2000萬(wàn)以上的利潤(rùn)規(guī)模。直至2017年，公司的經(jīng)營(yíng)情況急轉(zhuǎn)直下，業(yè)績(jī)大幅虧損。

　　根據(jù)澳坤生物2017年年報(bào)披露，杏鮑菇市場(chǎng)銷售價(jià)格一直處于低迷狀態(tài)，受環(huán)境影響，當(dāng)?shù)匾�求煤改氣，杏鮑菇各種原材料都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，各項(xiàng)成本增加，加上公司杏鮑菇出菇房出現(xiàn)感染現(xiàn)象致產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量都下滑，公司啟動(dòng)地上出菇房改建工程，為保證公司杏鮑菇產(chǎn)品站穩(wěn)市場(chǎng)，公司 9 月份調(diào)整經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，暫停杏鮑菇生產(chǎn)。

　　在有機(jī)肥方面，為穩(wěn)定有機(jī)肥銷售市場(chǎng)，在同行業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力，與同類產(chǎn)品相比，公司將有機(jī)肥每噸的出廠價(jià)格降低950元-1250元。

　　兩塊業(yè)務(wù)調(diào)整之后，澳坤生物2017年?duì)I收下滑36%，毛利由41%降至19%，直接大幅虧損7058萬(wàn)! 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~則為-4810萬(wàn)。

　　對(duì)此，澳坤生物審計(jì)機(jī)構(gòu)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其2017年報(bào)出具了帶“與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性”強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)。

　　九鼎、政府引導(dǎo)基金通通“踩雷”

　　業(yè)績(jī)的“變臉”讓人措手不及，“拿票”的一眾投資者也是后悔不已。

　　據(jù)犀牛之星統(tǒng)計(jì)，至少有超150名投資者持股澳坤生物，其中包括知名投資機(jī)構(gòu)深創(chuàng)投、九鼎、山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金有限責(zé)任公司，以及多家做市商和二級(jí)市場(chǎng)投資者。

　　首先進(jìn)場(chǎng)的是九鼎。據(jù)澳坤生物公轉(zhuǎn)書，2011年，蘇州嘉鵬九鼎投資中心(有限合伙)、蘇州天昌湛盧九鼎投資中心(有限合伙)分別出資3500萬(wàn)、3000萬(wàn)獲得澳坤生物18.85%、16.15%的股權(quán)。

　　緊接著，2012年，山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金有限責(zé)任公司、山西省科技基金發(fā)展總公司分別出資300萬(wàn)、200萬(wàn)獲得澳坤生物1.62%、1.08%的股權(quán)。

　　一年后，深創(chuàng)投也進(jìn)來(lái)了。2013年，深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、山西紅土創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市紅土生物創(chuàng)業(yè)投資有限公司分別對(duì)其投資600萬(wàn)、1500萬(wàn)、600萬(wàn)。相對(duì)應(yīng)地，三者分別獲得澳坤生物2.64%、6.6%、2.64%的股權(quán)。

　　隨后，澳坤生物進(jìn)行股改，并于2015年1月掛牌新三板。掛牌后，澳坤生物馬不停蹄地進(jìn)行了兩輪定增。公司兩輪定增的價(jià)格均為6.5元/股，投后公司估值達(dá)5.9億。

　　值得注意的是，通過(guò)兩輪定增，澳坤生物不僅引入了中信證券、太平洋證券、國(guó)信證券等做市商，紅土創(chuàng)投還追投了487.5萬(wàn)元。此外還新引入了青島金石灝汭投資有限公司(中信證券旗下)、北京海問(wèn)集合資產(chǎn)管理有限公司、上海經(jīng)邦股權(quán)投資基金管理有限公司、山西雷沃陽(yáng)光投資管理有限公司、北京澤晉投資管理有限公司、北京寶鼎行投資有限公司、山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合 伙)等7位機(jī)構(gòu)投資者。

　　此后，澳坤生物未進(jìn)行過(guò)權(quán)益分派。以截至8月22日0.75元的收盤價(jià)計(jì)算，持股的機(jī)構(gòu)投資者中，九鼎、深創(chuàng)投(包括紅土創(chuàng)投)、山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金、青島金石灝汭投資有限公司(中信證券旗下)分別浮虧73.6%、68.9%、73.0%、88.5%。

　　在機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)的階段，二級(jí)市場(chǎng)的投資者對(duì)澳坤生物展現(xiàn)了最大的投資熱情。數(shù)據(jù)顯示，自2015年8月6日做市起，澳坤生物便瘋狂涌入投資者，至2015年底，公司股東戶數(shù)由最初的21戶增至83戶。之后，2016年底、2017年底股東戶數(shù)分別達(dá)145戶、178戶。

　　2015年、2016年跟風(fēng)進(jìn)入的投資者，或許是受當(dāng)時(shí)新三板狂熱行情的影響，如今，卻已大幅浮虧且被“套牢”，令人感慨。