統(tǒng)計顯示，今年以來，44家上市公司發(fā)布公告調(diào)整重組方案，多數(shù)為減少重組規(guī)模。市場人士稱，重組方案調(diào)整導(dǎo)致股價前后發(fā)生重大變化，其中一些不排除存在忽悠式重組。重組方案調(diào)整也與市場發(fā)生變化、監(jiān)管收緊等相關(guān)。

　　前后股價波動大

　　從二級市場看，以津膜科技(21.020, 0.88, 4.37%)、天廣中茂(9.200, 0.00, 0.00%)、貝瑞基因(72.300, 3.62, 5.27%)(原*ST天儀)、跨境通(19.380, 0.37, 1.95%)為首的多家上市公司修改重組方案前，股價上漲明顯。而吉艾科技(22.660, 0.01, 0.04%)、東方網(wǎng)絡(luò)(11.180, -0.09,-0.80%)、陜西金葉(8.920, 0.22, 2.53%)、常寶股份(6.390, 0.02, 0.31%)、時代出版(14.700,0.00, 0.00%)等上市公司宣布調(diào)整重組方案后，股價大幅調(diào)整。

　　以天廣中茂為例，二級市場上，其股價走勢強(qiáng)勁，從2016年3月低點(diǎn)3.13元，上漲至2017年6月停牌前的9.48元，創(chuàng)下歷史新高，遠(yuǎn)超同期大盤指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，天廣中茂在停牌前3天，突然連續(xù)出現(xiàn)4800萬股、4780萬股和2500萬股的大宗交易，成交價格區(qū)間在8.19元~8.44元，與當(dāng)日收盤價相比大幅折價近10%，合計成交金額約10億元。

　　天廣中茂9月6日發(fā)布調(diào)整后的重組方案，與2017年3月份的重組方案相比，公司取消16億元收購裕灌農(nóng)業(yè)100%股權(quán)的計劃，僅以發(fā)行股份方式收購神農(nóng)菇業(yè)100%股權(quán)，其交易價格由9.88億元下調(diào)至9億元。

　　重組方向多未變

　　從調(diào)整重組方案看，多家上市公司僅減少部分重組標(biāo)的，重組方向并未發(fā)生大的調(diào)整。調(diào)整的原因與市場發(fā)生變化、監(jiān)管收緊等有關(guān)。

　　以跨境通為例，公司4月10日公告調(diào)整后的重組方案，不再收購百倫科技相應(yīng)的84.61%股權(quán)，保留其他收購項目。光大證券(15.710,-0.06, -0.38%)認(rèn)為，本次交易方案剔除收購標(biāo)的百倫科技影響有限。一方面，從業(yè)務(wù)層面，公司已持有其15.39%股權(quán)，終止收購剩余84.61%股權(quán)并不會影響雙方合作;另一方面，相對公司體量而言，百倫科技規(guī)模較小。

　　監(jiān)管收緊、重組受限也是上市公司調(diào)整方案的重要原因。億利潔能(6.980, -0.04, -0.57%)9月4日晚間公告稱，決定終止發(fā)行股份改成以現(xiàn)金支付方式收購部分標(biāo)的資產(chǎn)，擬購資產(chǎn)包由26億元減少至6.4億元。原因是收購某國有企業(yè)持有的某境外企業(yè)部分股權(quán)涉及國有企業(yè)混改的頂層設(shè)計，需與相關(guān)主管機(jī)構(gòu)溝通協(xié)商，相關(guān)程序未能在重組規(guī)定的時間要求內(nèi)完成。太極集團(tuán)(15.350, -0.19, -1.22%)2017年1月份公告稱，收購寶德計算機(jī)的重組材料遞交證監(jiān)會后，市場環(huán)境發(fā)生了較大變化。經(jīng)審慎研究，公司擬對本次交易方案做出重大調(diào)整，暫不通過本次重組收購寶德計算機(jī)100%股權(quán)。其余標(biāo)的未受影響。

　　北京市盈科律師事務(wù)所公司控制權(quán)專委會主任王光英對記者表示，上市公司調(diào)整重大資產(chǎn)重組方案，與監(jiān)管政策日益完善有關(guān)，一定程度上會減少忽悠式重組的發(fā)生。