6月以來，國內(nèi)商品市場持續(xù)回暖，甲醇借勢反彈，但反彈力度明顯不及其他基本面良好的化工品種。從盤面上看，近期甲醇反彈乏力，已有回調(diào)的動(dòng)向。目前，甲醇供應(yīng)壓力開始增大，港口庫存回升，而需求端并無明顯增量，甲醇價(jià)格回調(diào)概率增大。

　　供應(yīng)壓力增大，庫存正在累積

　　今年5、6月，國內(nèi)有多套甲醇生產(chǎn)裝置集中檢修，甲醇開工率下降;7月中旬以來，國內(nèi)甲醇開工率回升。截至7月21日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇整體裝置開工率負(fù)荷為65.16%，環(huán)比上升0.98%;西北地區(qū)開工率為72.03%，環(huán)比上漲3.52%;山東地區(qū)開工率為71.0%，環(huán)比持平。西北地區(qū)由于部分前期檢修裝置恢復(fù)運(yùn)行，使得西北地區(qū)總體開工率上升。近期甲醇市場計(jì)劃重啟的裝置有內(nèi)蒙古新奧、陜西咸陽化工、河南鶴煤等。甲醇新產(chǎn)能方面，目前明水大化試車中，新能鳳凰和華魯恒升擴(kuò)產(chǎn)新產(chǎn)能計(jì)劃預(yù)計(jì)在8月陸續(xù)兌現(xiàn)。

　　從國外甲醇開工率來看，近期外盤甲醇裝置接近滿負(fù)荷開工，僅有少數(shù)幾套裝置處于停車中，主要包括特立尼達(dá)Methanex和MHTL的兩套裝置。另外還有智利的Methanex和俄羅斯的Tomask，共涉及產(chǎn)能260萬噸。

　　從甲醇進(jìn)口來看，今年3月開始進(jìn)口量逐月上升，截至7月21日當(dāng)周，甲醇到港船只23條，進(jìn)口量27.8萬噸，較6月有所增加。預(yù)計(jì)后期甲醇進(jìn)口量將繼續(xù)呈增長態(tài)勢，進(jìn)口量繼續(xù)回升相對(duì)確定。主要原因在于，外盤甲醇裝置運(yùn)行穩(wěn)定，幾乎滿負(fù)荷運(yùn)行。此外，今年3月以來，進(jìn)口甲醇一直維持盈利狀態(tài)，刺激貿(mào)易商進(jìn)口甲醇的積極性。

　　7月初開始，國內(nèi)港口甲醇庫存開始由降轉(zhuǎn)升，最近幾周總體庫存在累積。截至7月21日當(dāng)周，華東港口庫存56.7萬噸，環(huán)比上升6.6萬噸，已連續(xù)四周回升;華南港口庫存11.53萬噸，環(huán)比上升0.4萬噸，港口貨源整體進(jìn)一步累積。

　　綜合來看，國外甲醇裝置接近滿負(fù)荷運(yùn)行，國內(nèi)甲醇裝置開工率穩(wěn)步上升，8月又有新產(chǎn)能投產(chǎn)，甲醇進(jìn)口量繼續(xù)回升相對(duì)確定，甲醇供應(yīng)壓力逐步增大。

　　下游需求平穩(wěn)，難有明顯增量

　　甲醇傳統(tǒng)下游市場總體保持穩(wěn)定，從開機(jī)率來看，上周甲醛開機(jī)率為41.34%，環(huán)比下降1.88個(gè)百分點(diǎn);二甲醚開機(jī)率為30.16%，環(huán)比上升0.14個(gè)百分點(diǎn);醋酸開機(jī)率為70.89%，環(huán)比大幅上升11.19個(gè)百分點(diǎn)，但由于醋酸體量太小，對(duì)甲醇需求影響較小。近期部分地區(qū)受環(huán)保檢查影響，甲醇傳統(tǒng)下游開機(jī)率有所下滑，如山東地區(qū)環(huán)保檢查，部分下游剛需有所下滑。總體來看，甲醇傳統(tǒng)下游需求相對(duì)平穩(wěn)。

　　甲醇市場需求主要看新興需求，即甲醇制烯烴的表現(xiàn)。當(dāng)前國內(nèi)甲醇制烯烴裝置平均開工率在84%，環(huán)比上升近7個(gè)百分點(diǎn)。中煤蒙大等裝置開車后對(duì)甲醇采購需求略有提升，但增量依舊有限。今年烯烴下游利潤水平不佳，大部分裝置長期維持虧損狀態(tài)，導(dǎo)致烯烴開工率負(fù)荷下行，裝置檢修較多，對(duì)原料甲醇的需求并沒有產(chǎn)生明顯增量。

　　綜上所述，甲醇在化工品種中表現(xiàn)偏弱，從基本面分析，后市甲醇價(jià)格回調(diào)概率增大。