臨汾金融網(wǎng)6月17日訊（牛海鑫）今明兩日，上海國(guó)際能源中心將進(jìn)行就國(guó)內(nèi)原油期貨進(jìn)行首次全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練，原油期貨上市在即。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，上市的最早時(shí)間或在7月底8月初的某個(gè)周五。

　　目前，實(shí)體企業(yè)對(duì)此興趣較強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)層面，多數(shù)期貨公司均表現(xiàn)出較大興趣，但部分私募基金由于尚未“看懂”相關(guān)規(guī)則，對(duì)此尚處于觀望狀態(tài)。這可能導(dǎo)致其錯(cuò)失黃金投資機(jī)遇——根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，原油期貨上市之初價(jià)格或?qū)⒊矢唛_(kāi)低走之勢(shì)，首月或?qū)⑹亲罴烟桌麢C(jī)遇。

　　“正式的時(shí)間上市時(shí)間可能是7月底8月初，應(yīng)該會(huì)選擇一個(gè)周五。如果出現(xiàn)技術(shù)、交易上的問(wèn)題，還有一個(gè)周末的時(shí)間可以去調(diào)整和修正。” 方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示。

　　上海國(guó)際能源交易中心會(huì)員已達(dá)147家。截至6月14日，共計(jì)68家會(huì)員175戶(hù)客戶(hù)完成了能源中心交易編碼的申請(qǐng)。其中，個(gè)人客戶(hù)130戶(hù)，一般單位客戶(hù)23戶(hù)，特殊單位客戶(hù)13戶(hù)，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客戶(hù)9戶(hù)。

　　從上海國(guó)際能源中心公布的原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約來(lái)看，交易品種為中質(zhì)含硫油，交易單位為1000桶/手，最小變動(dòng)價(jià)位為0.1人民幣/桶。

　　“我們瞄準(zhǔn)的客戶(hù)中，一類(lèi)是涉油的實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，其中包括生產(chǎn)加工商和貿(mào)易商。國(guó)內(nèi)的大型涉油機(jī)構(gòu)對(duì)此關(guān)注度很高，其中包括三桶油，以及一些地?zé)捚髽I(yè)。” 一家會(huì)員機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示。

　　他并稱(chēng)，另一類(lèi)是金融機(jī)構(gòu)，目前主要集中在資產(chǎn)配置有相關(guān)需求的基金，比如部分對(duì)沖基金，以及存在跨市套利需求的機(jī)構(gòu)。

　　“私募現(xiàn)在準(zhǔn)備得不是很充分，因?yàn)樵�油屬于大合約、國(guó)際化產(chǎn)品，很多私募原來(lái)只做國(guó)內(nèi)的商品，合約相對(duì)較小�！彼�表示：“另外很多機(jī)構(gòu)覺(jué)得自己沒(méi)有讀懂讀透對(duì)這方面的規(guī)則�！�

　　另一家中心會(huì)員機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示，正在尋找有意于這一領(lǐng)域的銀行或FOF，以發(fā)展為交易客戶(hù)。

　　不過(guò)，銀行直接參與可能性比較少。一位銀行資管部人士告訴華爾街見(jiàn)聞，投資大類(lèi)資產(chǎn)配置的話，且大類(lèi)資產(chǎn)配置有商品類(lèi)投資和期貨類(lèi)投資，可能會(huì)小倉(cāng)位參與。

　　“期貨本身就有杠桿效應(yīng)，投資風(fēng)險(xiǎn)太大，而且還是原油期貨，除了大行股份行高凈值客戶(hù)和私人銀行客戶(hù)的資金會(huì)少量參與，一般客戶(hù)的資金都很難參與。當(dāng)然有些行在MOM、FOF投資中會(huì)加入這類(lèi)資產(chǎn)的配置策略，不過(guò)配置比例不高，而且一般都是有一定的安全墊后才會(huì)配置這類(lèi)資產(chǎn)�！彼�表示。

　　上市首月為黃金套利期

　　盡管部分機(jī)構(gòu)目前尚處于觀望狀態(tài)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果錯(cuò)過(guò)上市首月的“黃金套利期”，機(jī)構(gòu)層面會(huì)“追悔莫及”。

　　王駿表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，很多工業(yè)品期貨(如鎳、錫)上市之初的價(jià)格均是高開(kāi)低走，而且開(kāi)得非常高，而且大宗商品市場(chǎng)目前與在熊市中，原油上市后的行情大概率將以下跌為主。

　　“工業(yè)品掛牌上后市，期貨基準(zhǔn)價(jià)會(huì)非常高，這樣在詢(xún)價(jià)過(guò)程中其與現(xiàn)貨、國(guó)際首場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系要去磨合。價(jià)格在一個(gè)月內(nèi)肯定是高開(kāi)低走，”他表示，一個(gè)月之后受到投機(jī)、套保、套利參與者的操作，價(jià)格趨于合理。屆時(shí)，原油期貨才會(huì)同國(guó)際市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格逐步出現(xiàn)合理價(jià)差。

　　前述會(huì)員企業(yè)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，市場(chǎng)內(nèi)多空交易雙方力量的對(duì)比會(huì)影響能源中心掛牌價(jià)格的走勢(shì)，同時(shí)WTI和布倫特原油價(jià)格也會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響，“因?yàn)槿绻麅r(jià)差擴(kuò)大，就會(huì)有人進(jìn)來(lái)做套利。價(jià)格范圍會(huì)收窄到合理區(qū)間內(nèi)，這樣才能形成流動(dòng)性”。

　　中海石油原油部首席經(jīng)濟(jì)師佘建躍對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示，實(shí)現(xiàn)套利很關(guān)鍵，事關(guān)價(jià)格能不能同國(guó)外的標(biāo)桿原油期貨形成聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

　　“因?yàn)樗�提供資金，資金面的短期進(jìn)出的話肯定都會(huì)扭曲未來(lái)上海原油期貨和中東原油現(xiàn)貨的價(jià)格及二者的價(jià)差關(guān)系，扭曲之后就會(huì)產(chǎn)生套利�！彼�表示。

　　他并稱(chēng)，扭曲之后的話要回歸，肯定要靠這些產(chǎn)業(yè)客戶(hù)來(lái)套利，套利就需要價(jià)差，這要看其中是否有政策的制約，有沒(méi)有物流的制約，有沒(méi)有原油品種的交易制約。