伴隨著新年的鐘聲敲過，2017年的A股市場(chǎng)也拉開大幕，跌宕起伏了一年各大股指新年伊始又將何去何從？

1月初，21資本研究院北上廣深四地的研究員又啟動(dòng)了對(duì)國內(nèi)主流公募基金投資總監(jiān)（或權(quán)益類投資總監(jiān)）的走訪調(diào)查，也是今年的首次月度調(diào)查，而調(diào)查問題依然是圍繞未來一個(gè)月A股市場(chǎng)走勢(shì)的看法與判斷等，共計(jì)發(fā)出問卷32份， 收回有效問卷30份。

問卷調(diào)查結(jié)果顯示，對(duì)于未來一個(gè)月的A股市場(chǎng)走勢(shì)，受訪的公募基金投資總監(jiān)依然保持謹(jǐn)慎，無論是對(duì)上證指數(shù)還是對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，均有半數(shù)看平。不過，在謹(jǐn)慎中仍可窺見樂觀情緒繼續(xù)升溫，繼上個(gè)月的調(diào)查結(jié)果顯示看多者明顯增加后，本期調(diào)查結(jié)果表明，又有近10%的投資總監(jiān)加入到看多陣營。

在倉位變化上，也能繼續(xù)見到積極的信號(hào)。調(diào)查結(jié)果表明，在有效回答了倉位問題的30位投資總監(jiān)中，過去一個(gè)月，有11位選擇了加倉，雖然較上個(gè)月減少了2位，但也只是選擇維持倉位基本不變，而主動(dòng)減倉的人數(shù)并沒有增多，僅有4位。

近六成的投資總監(jiān)目前股票持倉達(dá)到八成或高于八成，其中2位甚至高于九成，這項(xiàng)數(shù)據(jù)明顯好于上個(gè)月，高出逾13個(gè)百分點(diǎn)。

謹(jǐn)慎中樂觀情緒升溫

據(jù)21資本研究院調(diào)查，對(duì)未來一個(gè)月A股上證指數(shù)的行情走勢(shì)的判斷，在30位回復(fù)了調(diào)查問卷的投資總監(jiān)中，看漲（上證指數(shù)上漲超過5%）的有12位，占比40%，比上期的32.26%提高了7.74個(gè)百分點(diǎn)；看平（上證指數(shù)漲幅在-5%-5%之間）的有15位，占比為50%，比上期的58.06%減少了8.06個(gè)百分點(diǎn)。由此，兩相對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，有近10%的投資總監(jiān)對(duì)今年年初的行情堅(jiān)定了看好態(tài)度。

此外，認(rèn)為“不好判斷”的投資總監(jiān)有3位，占比10%，比上期多1位，而看跌（上證指數(shù)下跌超過5%）的投資總監(jiān)則為零。無一看跌，是自該月度調(diào)查啟動(dòng)以來，鮮少出現(xiàn)的狀況，不僅透露了公募投資總監(jiān)們對(duì)年初行情整體趨向樂觀的態(tài)度，在某種程度上也體現(xiàn)了他們對(duì)新一年權(quán)益類市場(chǎng)表現(xiàn)的期待。

對(duì)于未來一個(gè)月A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的行情判斷，30位投資總監(jiān)反饋的觀點(diǎn)是：看漲，認(rèn)為指數(shù)有望上漲超過5%的有7位，占比23.33%，較上月的同一調(diào)查結(jié)果微升了3.33百分點(diǎn)。而看跌，認(rèn)為指數(shù)下跌可能超過5%的有2位，占比為6.67%，與上月持平。還有5位表示不好判斷，占比為16.67%，比上個(gè)月多了2位。

與對(duì)上證指數(shù)的態(tài)度比較而言，可以發(fā)現(xiàn)，投資總監(jiān)們對(duì)創(chuàng)業(yè)板的看多情緒有所收斂，在操作上可能更加隨機(jī)應(yīng)變。

過半股票倉位超八成

目前公募基金投資總監(jiān)所管理的偏股型基金的平均股票倉位還是大多數(shù)保持在八成以上，這與偏股型基金的倉位性質(zhì)也有一定關(guān)系。不過，相較于上個(gè)月的調(diào)查結(jié)果，比例也明顯增加，從13位增加到17位，其中持倉高于九成（包括九成）的增加了1位。

具體情況為，倉位高于九成（包括九成）的有2位，占比6.67%，比上月增加3.34個(gè)百分點(diǎn)；倉位高于八成（包括八成）的有15位，占比50%，比上月增加10個(gè)百分點(diǎn)；倉位在七成到八成之間（包括七成）的有6位，占比20%，比上月減少13.33個(gè)百分點(diǎn)；倉位在六成到七成之間（包括六成）有2位，占比6.67%，比上月減少3.33個(gè)百分點(diǎn)；過半投資總監(jiān)所管理的偏股型基金的股票持倉在八成以上，是樂觀的一個(gè)表現(xiàn)，但若據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，也隱隱透出隱憂，不知道他們接下來的加減倉意愿如何。

目前來看，據(jù)本期的調(diào)查結(jié)果顯示，30位投資總監(jiān)在過去一個(gè)月主動(dòng)加倉的人數(shù)比上個(gè)月減少2位，選擇維持倉位不變的多了2位，即主動(dòng)減倉的人數(shù)沒有變化。

具體管理方向?yàn)椋杭觽}大于兩成（包括兩成）的有2位，占比6.67%，比上個(gè)月增加3.33個(gè)百分點(diǎn)；加倉一成到兩成之間（包括一成）的有4位，占比13.33%，比上個(gè)月大幅減少了一半；加倉小于一成的有5位，占比16.67%，比上個(gè)月增加3.33個(gè)百分點(diǎn)；維持倉位基本不變的還是最多，有15位，占比50%，比上個(gè)月增加6.67個(gè)百分點(diǎn)；減倉小于一成的有4位，占比13.33%；減倉一成到兩成之間（包括一成）和減倉大于兩成（包括兩成）的沒有。