《證券法》修訂懸而未決，牽動著市場各方的心，原定于本月“二讀”的《證券法》修訂草案，再添變數(shù)。

證券時報記者獨家了解到，今日早間，全國人大召開了最新一次的委員長會議，確定了十二屆全國人大常委會第二十五次會議的審議時間和內(nèi)容，根據(jù)安排，此次會議將在12月19日-25日召開，審議內(nèi)容涉及多個方面，但不包括《證券法》修訂的相關(guān)內(nèi)容。

值得注意的是，本次會議是年內(nèi)最后一次全國人大常委會會議，這也就意味著，《證券法》修訂草案“二讀”在年內(nèi)無望。而根據(jù)全國人大常委會此前公布的2016年立法工作計劃，《證券法》的修訂草案“二讀”將在12月進行。

一波三折，《證券法》的此番修訂頗費周章，自《證券法》修訂工作被列入2014年立法工作以來，去年4月中下旬，十二屆全國人大常委會第十四次會議舉行第一次全體會議，一讀審議了全國人大財政經(jīng)濟委員會提請審議的《證券法》修訂草案。

該修訂草案明確了股票發(fā)行注冊制，確定了多層次資本市場體系的法律規(guī)則，健全了上市公司收購制度，同時，專章規(guī)定了投資者保護制度，尊重了證券行業(yè)的自治與創(chuàng)新，突出了監(jiān)管者的簡政放權(quán)，強化了事中事后監(jiān)管制度，完善了跨境監(jiān)管合作機制，提高了失信懲戒力度。

當(dāng)市場期待一讀之后的公開征求意見稿時，2015年6月末的股市震蕩，讓立法前景變得不再明朗。知情人士透露，本次修法內(nèi)容多、變動大，修訂草案中的細節(jié)，市場反應(yīng)較為敏感，內(nèi)部需多次探討予以確定，再加之股市的異常波動后要更多研究經(jīng)驗教訓(xùn)，《證券法》的修訂安排向后推遲。

2016年3月份，全國人大2016年的立法計劃中，《證券法》修訂再次被列入其中，隨后也明確將在12月份上會審議《證券法》修訂草案，《證券法》修訂終于有了較為明確的時間表，不料，《證券法》修訂“爽約”。

“相較于一年前，資本市場發(fā)生了較大變化，不管是基礎(chǔ)制度建設(shè)，還是市場結(jié)構(gòu)投資者活力均有所不同，當(dāng)前資本市場的各項改革措施正在推進當(dāng)中，不排除將會推出一些有關(guān)于資本市場改革路徑的頂層設(shè)計，一些創(chuàng)新改革需摸著石頭過河，這對《證券法》的修訂和調(diào)研進程也有所影響�！敝�情人士表示，立法機關(guān)和相關(guān)部門對資本市場的改革和立法細節(jié)非常慎重，與“一讀”相比，《證券法》可能會出現(xiàn)大面積修訂，除了保留注冊制改革相關(guān)內(nèi)容外，還會修訂多項內(nèi)容以完善監(jiān)管手段，保護投資者權(quán)益，打擊違法違規(guī)行為，畢竟《證券法》是資本市場的基本大法，一字一句都關(guān)系到投資者的切身利益，左右著資本市場的未來發(fā)展方向。

據(jù)了解，此前一讀的《證券法》修訂草案中共列入了16章338條，其中新增122條、修改185條、刪除22條。

如何讓《證券法》修訂更加完善，全國人大常委、財經(jīng)經(jīng)濟委員會副主任委員吳曉靈給出了四點建議，一是希望完善“證券”的定義，為創(chuàng)新打非奠定法律基礎(chǔ)，為功能監(jiān)管奠定基礎(chǔ)；二是《證券法》修法為建立多層次資本市場提供法律保證；三是希望《證券法》為注冊制改革制定原則性的規(guī)定；四是完善監(jiān)管手段，更好地打擊違法違規(guī)行為，維護市場秩序，保護投資人的利益。

按照慣例，全國人大常委會會議每兩個月舉行一次，此次會議《證券法》修訂草案不在列，若順延最快也會是明年4月上會“二讀”。知情人士表示，因每年2月份的人大常委會因春節(jié)等因素時間一般為2天，這2天的會議內(nèi)容多安排3月份全國人民代表大會的相關(guān)議程，不會審議具體的法律案。

同時，《證券法》的出臺還有一個必要的前提條件，就是在一讀和二讀之間會就《證券法》修訂草案公開向社會征求意見，一般來講，意見征求時間是一個月�？梢�，何時出臺征求意見稿，將成為證券法將要“二讀”的重要信號。

值得注意的是，2015年12月27日，全國人大常委會用授權(quán)的形式，授權(quán)國務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定，對注冊制改革的具體制度作出專門安排，讓注冊制改革具有了明確的法律依據(jù)。

目前，注冊制改革推進前的準(zhǔn)備工作正在進行，吳曉靈表示，證監(jiān)會這一年來在規(guī)范上市公司信息披露、明確中介機構(gòu)職責(zé)和全面從嚴(yán)執(zhí)法、投資者保護等方面做了許多工作，這一切都為注冊制的再次推進奠定了基礎(chǔ)。

尤其是IPO提速明顯。進入下半年以來，IPO呈現(xiàn)出較為明顯的加速跡象。據(jù)統(tǒng)計，7至10月證監(jiān)會核發(fā)IPO批文的數(shù)量分別為27家、26家、26家和28家，11月達到52家，創(chuàng)下去年6月以來的新高。據(jù)此計算，最近5個月監(jiān)管層核發(fā)IPO批文總數(shù)接近160家，是上半年的兩倍多。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，新股發(fā)行接近“即審即批”，當(dāng)前的新股發(fā)行速度正逐漸與注冊制的節(jié)奏對接，監(jiān)管層也有意在試探市場對于新股的承受力，IPO“堰塞湖”消化之后，新股發(fā)行市場化的一大障礙就消除了。不過，注冊制改革的推出前提或需要證券法修訂完善，當(dāng)前急需《證券法》修訂內(nèi)容最終明確，畢竟證券法修訂的推進對資本市場法治建設(shè)和監(jiān)管完善起到保駕護航的作用，市場對修改后的證券法甚是期待。