隨著煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)一步推進(jìn)，山西煤炭企業(yè)的整合繼續(xù)加劇。

　　12月8日，記者從山西焦煤集團(tuán)獲悉，該公司與中國(guó)建設(shè)銀行(601939,股吧)、山西省國(guó)資委三方按照市場(chǎng)化、法制化原則，共同簽署了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議。這是煤炭大省山西首單國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股合作項(xiàng)目。

　　而此前的12月6日晚，山西焦煤旗下上市公司山西焦化(600740,股吧)發(fā)布重組預(yù)案稱，公司擬以6.44元/股的價(jià)格向控股股東山焦集團(tuán)發(fā)行6.66億股并支付現(xiàn)金6億元，購(gòu)買(mǎi)其所持有的中煤華晉49%股權(quán)，交易價(jià)格為48.92億元。

　　山西焦煤一方面在爭(zhēng)取巨額轉(zhuǎn)型資金，一方面也開(kāi)始大膽對(duì)內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行整合。

　　市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股落地

　　山西首單國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股合作項(xiàng)目落地山西焦煤，對(duì)這家大型煤炭國(guó)企的整合與轉(zhuǎn)型大有裨益。

　　按照協(xié)議，山西焦煤集團(tuán)與中國(guó)建設(shè)銀行開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股合作后，雙方將以多種形式共同出資設(shè)立總規(guī)模約250億元的“山西焦煤集團(tuán)降本增效基金”和“山西焦煤集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”。

　　其中，“山西焦煤集團(tuán)降本增效基金”主要用于置換集團(tuán)公司及其下屬公司高息負(fù)債，從而降低集團(tuán)公司資金負(fù)債率，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)集團(tuán)公司的資本實(shí)力;“山西焦煤集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”主要用于支持集團(tuán)公司圍繞發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　據(jù)了解，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股作為降低企業(yè)杠桿率的重要手段，可以增強(qiáng)資本實(shí)力、降低財(cái)務(wù)成本、推動(dòng)股權(quán)多元化，完善現(xiàn)代企業(yè)制度;同時(shí)也是支持推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、深化國(guó)企改革的重要舉措。在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)具備條件的企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，是穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的重要結(jié)合點(diǎn)，有利于加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。

　　近年來(lái)，經(jīng)歷了資源整合、礦井改造、資源價(jià)款繳納的山西煤炭企業(yè)遭遇市場(chǎng)“寒冬”，導(dǎo)致資金鏈一度緊張。截至今年6月底，山西省屬七大煤企全口徑融資總量7275億元，其中貸款4400億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率80%左右。

　　山西焦煤集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記武華太指出，與中國(guó)建行的合作能夠切實(shí)幫助企業(yè)去杠桿、降成本、增效益，同時(shí)也能夠助推企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，為企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，努力打造成為全球最大的煉焦煤供應(yīng)商提供強(qiáng)力支持。

　　中國(guó)建設(shè)銀行“春雨”項(xiàng)目組組長(zhǎng)、授信審批部副總經(jīng)理張明合則表示，作為山西省首單國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股合作項(xiàng)目，中國(guó)建設(shè)銀行選擇與山西焦煤合作，正是看中了山西焦煤集團(tuán)公司是發(fā)展?jié)摿�巨大的�?yōu)質(zhì)企業(yè)，更是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，希望今后雙方共同努力，全面落實(shí)合作協(xié)議，攜手促進(jìn)互利共贏。

　　大手筆整合旗下資產(chǎn)

　　隨著企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)資金有了著落，山西焦煤集團(tuán)也開(kāi)始對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行大刀闊斧的整合。

　　根據(jù)山西焦化的公告，公司擬通過(guò)發(fā)行股份加支付現(xiàn)金方式收購(gòu)山焦集團(tuán)持有的中煤華晉49%的股權(quán)，作價(jià)48.92億元，其中，擬以6.44元/股向大股東山焦集團(tuán)發(fā)行6.66億股，同時(shí)以不低于7.34元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)0.89億股，擬募集資金不超過(guò)6.5億元，6億將用于支付收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，剩余不超過(guò)5000萬(wàn)元，用于支付本次交易的稅費(fèi)和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。

　　12月7日，山西焦化開(kāi)盤(pán)報(bào)8.29元，截至當(dāng)日10點(diǎn)54分，該股漲9.96%報(bào)8.72元，封上漲停板。12月7日，山西焦化再次發(fā)布公告稱， 根據(jù)本次交易方案，本次交易實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變化，本次交易前后，公司的控股股東均為山焦集團(tuán)，實(shí)際控制人均為山西省國(guó)資委。因此本次交易不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(2016年修訂，證監(jiān)會(huì)第127號(hào)令)第十三條規(guī)定的借殼上市。

　　山西焦化是山西獨(dú)立焦化行業(yè)的龍頭企業(yè)，大股東是山西焦煤集團(tuán)。公司擁有焦炭年產(chǎn)能360萬(wàn)噸，焦油加工年產(chǎn)能30萬(wàn)噸，甲醇年產(chǎn)能34萬(wàn)噸(焦?fàn)t煤氣制)，粗苯精制年產(chǎn)能10萬(wàn)噸。

　　截至2016年9月30日，山西焦化營(yíng)業(yè)收入24.4711億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)0.31億元，較去年同比增加93.0296%，基本每股收益0.0403元。

　　海通證券(600837,股吧)分析師指出，交易完成后，山焦集團(tuán)直接持股比例將由14.22%上升至50.98%。中煤華晉下屬王家?guī)X礦區(qū)，擁有優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)特大型、一流、高效、高產(chǎn)的現(xiàn)代化礦區(qū)，中煤華晉2014、2015、2016H1分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.14億、6.19億、1.96億元，將成為公司主要的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，此次收購(gòu)將大幅提升公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力、增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　上述分析師同時(shí)指出，今年以來(lái)，受煤炭、鋼鐵供給側(cè)改革影響，焦炭行業(yè)供需情況良好，公司焦炭業(yè)務(wù)回暖，同時(shí)，下游煤化工產(chǎn)品價(jià)格回升，公司Q3單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.56億元，環(huán)比Q2增加331%，顯著改善。

　　“近年來(lái)，受環(huán)保趨嚴(yán)及煤炭去產(chǎn)能的影響，全國(guó)焦炭產(chǎn)能持續(xù)收縮，2016年1-10月全國(guó)焦炭產(chǎn)量3.7億噸，同比減少0.8%，而同期粗鋼產(chǎn)量達(dá)6.7億噸，同比增加0.7%，供應(yīng)明顯偏緊。截至12月6日，公司所處的臨汾地區(qū)二級(jí)冶金焦市場(chǎng)價(jià)已達(dá)1880元/噸，較年初的480元/噸累計(jì)上漲292%，預(yù)計(jì)未來(lái)需求較平穩(wěn)，在行業(yè)實(shí)質(zhì)去產(chǎn)能的情況下，焦炭行業(yè)總體供需格局良好，公司有望受益焦炭?jī)r(jià)格的上漲，業(yè)績(jī)將持續(xù)大幅改善�！焙ＭㄗC券指出。

　　而目前山西省煤炭企業(yè)的整合與轉(zhuǎn)型，包括獲取的資金保障，均得到了山西省的大力支持。正如山西煤礦安全監(jiān)察局黨組書(shū)記、局長(zhǎng)卜昌森近日所言，通過(guò)堅(jiān)定不移推進(jìn)煤炭去產(chǎn)能，提高先進(jìn)產(chǎn)能占比和綜合經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化和工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，山西煤炭產(chǎn)業(yè)必將實(shí)現(xiàn)鳳凰涅槃式的蛻變。