乙二醇合約亮相、商品期權(quán)獲批、黃大豆二號(hào)合約再造等等，一批關(guān)于商品期貨市場(chǎng)的好消息正撲面而來(lái)，創(chuàng)新氛圍變得“喜氣洋洋”。

　　期貨市場(chǎng)品種創(chuàng)新正向著市場(chǎng)需求的方向加速推進(jìn)：加快研究商品新品種、推出商品期權(quán)和改造完善老品種，成為商品期貨市場(chǎng)創(chuàng)新的三條重要路徑。

　　新品種加快落地

　　在日前舉行的深圳國(guó)際期貨大會(huì)上，乙二醇期貨合約及規(guī)則草案首次亮相市場(chǎng)。乙二醇，是一個(gè)接近千億元規(guī)模的大品種。2015年我國(guó)乙二醇消費(fèi)量約為1266.7萬(wàn)噸，占全球消費(fèi)量一半以上，按均價(jià)6000元/噸的價(jià)格計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模760億元左右。

　　乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格近年來(lái)的波動(dòng)幅度較大，2010年～2015年乙二醇的年均價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)50%，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)意愿很強(qiáng)，但目前只能通過(guò)地方性類(lèi)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。“選擇在電子交易平臺(tái)，是我們企業(yè)無(wú)奈的選擇，如果有了期貨品種，我們肯定就到期貨市場(chǎng)保值了�！币晃恍袠I(yè)人士稱(chēng)。

　　據(jù)了解，因乙二醇的消費(fèi)主要集中于江浙滬以及粵閩等東部沿海地區(qū)，乙二醇合約設(shè)計(jì)上順應(yīng)了現(xiàn)貨格局，選擇在華東、華南等主要消費(fèi)及貿(mào)易集散地設(shè)置交割倉(cāng)庫(kù)。并根據(jù)乙二醇為散裝液化品的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)了“送貨上門(mén)”的廠庫(kù)倉(cāng)單制度。此外，增設(shè)了門(mén)檻指標(biāo)，以區(qū)分乙烯法及煤制乙二醇產(chǎn)品。

　　化工行業(yè)資訊公司安迅思公司信息經(jīng)理沈?qū)幈硎荆�“乙二醇上期貨的話，有望提高�?guó)內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)�！庇捎谄谪浭袌�(chǎng)中形成的價(jià)格可以真實(shí)地反映供求狀況，可以為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供參考價(jià)格，有利于形成一個(gè)對(duì)國(guó)外供應(yīng)商指導(dǎo)和約束作用的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，提高國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

　　在乙二醇期貨明確方案之后，針對(duì)生豬期貨的設(shè)計(jì)方案也正廣泛征求意見(jiàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，生豬規(guī)模化養(yǎng)殖快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化大，為生豬期貨上市創(chuàng)造了好的條件。中國(guó)生豬市場(chǎng)規(guī)模在千億之上，市場(chǎng)空間非常廣闊。

　　商品期權(quán)“臨盆”在即

　　商品期權(quán)已在近日獲準(zhǔn)落地，首先有望推出的，將是鄭州商品交易所的白糖期權(quán)和大連商品交易所的豆粕期權(quán)，而且推出的速度“可能會(huì)很快”。目前，豆粕期貨期權(quán)合約的相關(guān)制度、技術(shù)系統(tǒng)等方面的籌備工作已經(jīng)基本完成。

　　目前，大商所在期權(quán)交易基本規(guī)則、引入做市商、保護(hù)投資者利益等方面，制定完成了《豆粕期貨期權(quán)合約》和其他3部管理辦法草案。并對(duì)已有的8項(xiàng)規(guī)則制度進(jìn)行修訂，涉及交易、結(jié)算、行權(quán)與履約、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息管理等，規(guī)范了期權(quán)交易的全部業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。

　　據(jù)了解，在技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試方面，2015年6月能夠全面支持期權(quán)業(yè)務(wù)運(yùn)行的最新版技術(shù)系統(tǒng)正式上線，在技術(shù)系統(tǒng)上具備了上線期權(quán)的條件；在做市商仿真交易方面，2012年5月份開(kāi)始豆粕期權(quán)仿真交易，陸續(xù)開(kāi)展了所內(nèi)仿真、部分會(huì)員仿真和全市場(chǎng)仿真。今年8月，正式面向全體會(huì)員開(kāi)展期權(quán)仿真交易演練活動(dòng)；在多層次市場(chǎng)培訓(xùn)方面，自2012年開(kāi)始，針對(duì)期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、期權(quán)規(guī)則、策略應(yīng)用、套期保值、做市商業(yè)務(wù)等，面向會(huì)員單位、產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、投資者、媒體等持續(xù)開(kāi)展相關(guān)培育活動(dòng)。此外，大商所也在全力推動(dòng)玉米期權(quán)研究，目前玉米期權(quán)合約的主要參數(shù)已經(jīng)論證完畢。

　　上海期貨交易所衍生品部資深經(jīng)理張敏也在近日表示，銅期貨現(xiàn)貨基礎(chǔ)好，目前對(duì)銅期權(quán)、包括黃金期權(quán)品種上市準(zhǔn)備的研發(fā)工作已經(jīng)基本就緒，計(jì)劃在合適的時(shí)間開(kāi)展期權(quán)仿真交易或全市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。

　　目前，上期所已確定期權(quán)品種為歐式期權(quán)。期權(quán)保證金收取方法包括：買(mǎi)方無(wú)須交納保證金；采用delta方法折成期貨頭寸統(tǒng)一計(jì)算；權(quán)利金作為保證金鎖定，防止利用賣(mài)出期權(quán)套現(xiàn)；設(shè)期權(quán)最小保證金。

　　老品種加速“新生”

　　黃大豆2號(hào)是老品種，但受政策因素制約，一直沒(méi)有形成市場(chǎng)影響力。隨著歷經(jīng)多年的政策爭(zhēng)取和深度走訪調(diào)研工作，黃大豆2號(hào)合約突破在即，而且也在帶動(dòng)玉米等其他農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)加速走向“新生”。

　　據(jù)了解，制約黃大豆2號(hào)期貨市場(chǎng)活躍度的一個(gè)重要原因是，檢驗(yàn)檢疫政策明確要求，企業(yè)辦理許可證時(shí)確定參與期貨交割。但事實(shí)上，企業(yè)很難提前三個(gè)月就能決策是否參與期貨交割。

　　為此，大商所經(jīng)過(guò)3年努力，為市場(chǎng)爭(zhēng)取到了五項(xiàng)便捷措施，允許企業(yè)（包括非大豆加工企業(yè)）辦理期貨交割許可證，而且進(jìn)口大豆入境前，加工原料和期貨交割許可證相互變更，數(shù)量可拆分、入境口岸可同時(shí)變更。這樣，每月進(jìn)口的幾百萬(wàn)噸大豆都能夠用來(lái)交割，同時(shí)節(jié)省物流成本，方便了大豆加工企業(yè)參與期貨交割。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一旦黃大豆2號(hào)活躍后，將有利于形成大豆國(guó)際貿(mào)易的“中國(guó)價(jià)格”。中國(guó)每年進(jìn)口8000多萬(wàn)噸大豆，而CBOT價(jià)格是產(chǎn)地價(jià)格，市場(chǎng)需要一個(gè)更體現(xiàn)中國(guó)需求的銷(xiāo)區(qū)價(jià)格來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就能規(guī)避FOB基差、遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)、匯率等在芝加哥無(wú)法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，玉米品種創(chuàng)新步伐也不甘落后，集團(tuán)交割工作推進(jìn)加快，第二批集團(tuán)化企業(yè)的簽約工作正在有序推進(jìn)。豆油和棕櫚油，交割新思路已經(jīng)成型，豆油的核心點(diǎn)是區(qū)間動(dòng)態(tài)升貼水，該思路已獲得認(rèn)可，后期將會(huì)再做一些論證，而棕櫚油則向全月滾動(dòng)交割和彈性交割，增加交割頻次，以及在未完成入境相關(guān)手續(xù)的情況下，將進(jìn)口抵港的棕櫚油生成倉(cāng)單等方向推進(jìn)，而且油脂品種集團(tuán)間的串換也將成行。