寶能系旗下的前海人壽曾連續(xù)加倉(cāng)并且逼近東阿阿膠(000423)舉牌線，一度引得東阿阿膠實(shí)控方華潤(rùn)通過(guò)真金白銀大手筆的增持以穩(wěn)固在東阿阿膠的控制權(quán)。然而，讓市場(chǎng)未曾想到的是，前海人壽當(dāng)初的高調(diào)進(jìn)場(chǎng)似乎只是虛晃一槍。因?yàn)樵诮衲耆�季度，收獲不菲的前海人壽開(kāi)啟了大甩賣模式。但華潤(rùn)的麻煩并未就此徹底消除，因?yàn)樵谇昂Ｈ藟凵形慈�部離場(chǎng)之時(shí)，安邦又開(kāi)啟了“掃貨”模式。

　　前海人壽短炒后“開(kāi)溜”

　　據(jù)東阿阿膠三季報(bào)，在三季度末，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年(以下簡(jiǎn)稱“前海人壽-海利年年”)持有東阿阿膠的股份約為747.8萬(wàn)股，占東阿阿膠總股本的約1.14%。而在今年6月30日，前海人壽-海利年年持有東阿阿膠的股數(shù)約為2724.4萬(wàn)股，占公司總股本的約4.17%，由于距離舉牌線僅一步之遙，因而市場(chǎng)一度認(rèn)為寶能系存在舉牌東阿阿膠的預(yù)期。而從今日披露的三季報(bào)情況來(lái)看，寶能系旗下的前海人壽不但未在三季度對(duì)東阿阿膠進(jìn)行增持，反而進(jìn)行了大手筆的減持。

　　“如此看來(lái)，前海人壽-海利年年當(dāng)初的布局或只是虛晃一槍，其最終的目的只是試圖短炒獲利�！北本┮晃凰侥既耸糠Q。據(jù)了解，前海人壽-海利年年在今年一季度首次進(jìn)入東阿阿膠的前十大股東名單，并一舉拿下東阿阿膠第三大股東的位置。當(dāng)時(shí)前海人壽-海利年年持有東阿阿膠股數(shù)約為1593萬(wàn)股，占東阿阿膠總股本的2.44%。而后，在今年二季度，前海人壽-海利年年繼續(xù)增持東阿阿膠約1130.9萬(wàn)股，以合計(jì)約2724.4萬(wàn)股的持股數(shù)拿下東阿阿膠約4.17%的股份，大有舉牌的趨勢(shì)。

　　交易行情顯示，今年一季度東阿阿膠的交易均價(jià)約為46.29元/股。若以此價(jià)格作為前海人壽-海利年年一季度增持東阿阿膠的成本價(jià)計(jì)算，前海人壽-海利年年在今年一季度增持東阿阿膠的成本約為7.38億元。而在今年二季度，東阿阿膠的交易均價(jià)約為47.64元/股，依照同樣的方法估算，前海人壽-海利年年在今年二季度增持東阿阿膠的持股成本約為5.39億元。

　　若以東阿阿膠三季度交易均價(jià)57.27元/股計(jì)算，前海人壽-海利年年在三季度拋售的約1976.6萬(wàn)股東阿阿膠股票套現(xiàn)約11.32億元。以東阿阿膠最新的股價(jià)58.1元/股計(jì)算，前海人壽-海利年年剩余持有的東阿阿膠股份市值仍高達(dá)約4.34億元。以此粗略估算，截至目前，前海人壽-海利年年通過(guò)投資東阿阿膠近11個(gè)月的時(shí)間，浮動(dòng)盈利約2.89億元，投資收益率約22.63%。

　　華潤(rùn)被“虛晃一槍”

　　值得注意的是，東阿阿膠的實(shí)控方華潤(rùn)曾對(duì)前海人壽存有戒心，并且還付出了真金白銀增加對(duì)東阿阿膠的控股權(quán)�，F(xiàn)如今看來(lái)，華潤(rùn)似乎被前海人壽忽悠了。

　　有公告顯示，東阿阿膠的控股股東華潤(rùn)東阿阿膠有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)東阿阿膠”)的股東華潤(rùn)醫(yī)藥投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)醫(yī)藥投資”)自2016年4月20日至5月5日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持了公司股份約3047.6萬(wàn)股，占東阿阿膠已發(fā)行總股數(shù)的4.66%。據(jù)了解，東阿阿膠的實(shí)際控制人為中國(guó)華潤(rùn)總公司，華潤(rùn)醫(yī)藥投資則是華潤(rùn)醫(yī)藥控股有限公司的全資子公司，而華潤(rùn)醫(yī)藥控股則歸屬于中國(guó)華潤(rùn)總公司旗下。在增持完成后，華潤(rùn)醫(yī)藥投資及其一致行動(dòng)人華潤(rùn)東阿阿膠共計(jì)持有東阿阿膠股份約1.82億股，占公司已發(fā)行總股數(shù)的27.8%。

　　實(shí)際上，東阿阿膠的控制權(quán)對(duì)于華潤(rùn)醫(yī)藥而言意義重大。在2015年，東阿阿膠分別帶來(lái)華潤(rùn)醫(yī)藥擁有人應(yīng)占年內(nèi)總收益及溢利的4.6%及9.3%，足見(jiàn)東阿阿膠對(duì)華潤(rùn)醫(yī)藥的重要性。而且由于是東阿阿膠最大的單一股東以及能夠控制東阿阿膠董事會(huì)的緣故，東阿阿膠的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直被華潤(rùn)醫(yī)藥納入合并報(bào)表。“單純地從華潤(rùn)方面對(duì)東阿阿膠的持股比例來(lái)看，確實(shí)存在喪失控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)�！币晃毁Y深醫(yī)藥行業(yè)人士稱。

　　從以上角度來(lái)看，前海人壽的撤退是華潤(rùn)方面十分愿意看到的情形。在10月28日，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)已經(jīng)正式登陸港交所。交易行情顯示，華潤(rùn)醫(yī)藥上市首日收盤價(jià)格為9.01港元/股，低于9.1港元的發(fā)行價(jià)，目前處于破發(fā)狀態(tài)。

　　安邦資產(chǎn)“高位”進(jìn)場(chǎng)接盤

　　由于持股比例一直未達(dá)到絕對(duì)控股的狀態(tài)，因而華潤(rùn)方面對(duì)東阿阿膠的控制權(quán)一直有所擔(dān)心。不過(guò)，前海人壽的大手筆減持并未能讓華潤(rùn)方面徹底放心，因?yàn)榱硪患译U(xiǎn)資——安邦又來(lái)接棒進(jìn)場(chǎng)。

　　東阿阿膠三季報(bào)顯示，截至9月30日，東阿阿膠的前十大股東中擠進(jìn)了三個(gè)陌生面孔，它們分別是安邦資產(chǎn)-平安銀行-安邦資產(chǎn)-共贏2號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品(第六期)(以下簡(jiǎn)稱“安邦共贏2號(hào)”)、安邦資管-招商銀行-安邦資產(chǎn)-招商銀行-安邦資產(chǎn)-共贏3號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品(以下簡(jiǎn)稱“安邦共贏3號(hào)”)以及中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級(jí)證券投資基金，而安邦資產(chǎn)和安邦資管均為安邦保險(xiǎn)旗下公司。

　　具體來(lái)看，安邦共贏2號(hào)和安邦共贏3號(hào)截至9月30日合計(jì)持有約1346萬(wàn)股股份，占東阿阿膠總股本的約2.06%。以東阿阿膠最新的股價(jià)計(jì)算，上述合計(jì)持股市值約為7.82億元。

　　不過(guò)，剛剛進(jìn)場(chǎng)的安邦能否與前海人壽一樣，在東阿阿膠身上通過(guò)短期布局獲得較為可觀的收益尚不好說(shuō)�！跋鄬�(duì)而言，安邦進(jìn)場(chǎng)的價(jià)位并不便宜，后續(xù)能否有較好的投資收益，主要看東阿阿膠后續(xù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如果能夠保持快速的、超預(yù)期增長(zhǎng)，則股價(jià)仍可能有不小的上升空間，反之，公司股價(jià)則可能存在較大的壓力。”上述私募人士如是說(shuō)。

　　交易行情顯示，東阿阿膠目前的價(jià)位確實(shí)處在歷史高位附近。在今年8月23日，東阿阿膠曾在盤中創(chuàng)出了63.63元/股的歷史新高。若同樣以三季度東阿阿膠成交均價(jià)作為安邦共贏2號(hào)和安邦共贏3號(hào)的增持成本均價(jià)計(jì)算，安邦共贏2號(hào)和安邦共贏3號(hào)的增持成本價(jià)格約為57.27元/股，股價(jià)確實(shí)處于歷史高位。