近年來投資型保險產(chǎn)品在國內(nèi)發(fā)展迅猛，除了人身險中的分紅、萬能和投連險外，非壽險投資型產(chǎn)品也逐漸在市場競爭中占據(jù)了一席之地。

　　畢馬威近日發(fā)布報告稱，根據(jù)各家公司披露的年度報告數(shù)據(jù)，截至2015年12月31日，非壽險投資型產(chǎn)品的投資部分存量規(guī)模超過3000億元人民幣，并且市場集中度很高。不過，非壽險投資型產(chǎn)品也面臨多種風險，險企的風險管理能力需進一步提升。

　　存量超3000億

　　非壽險投資型保險是指由財產(chǎn)保險公司面向個人消費者開發(fā)和經(jīng)營、具有保險保障和投資儲蓄功能的保險產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，按照投資部分收益是否約定，非壽險投資型產(chǎn)品可分為預(yù)定收益型(固定利率或聯(lián)動利率)和非預(yù)定收益型兩類產(chǎn)品。

　　受到壽險投資型產(chǎn)品的影響，我國于2000年首次出現(xiàn)了非壽險投資型產(chǎn)品。然而隨著全球金融危機的到來，保監(jiān)會將投資型產(chǎn)品的規(guī)模與償付能力150%以上的溢額掛鉤，隨后幾年投資型產(chǎn)品在市場上幾乎銷聲匿跡。2010年底，非壽險投資型產(chǎn)品重新現(xiàn)身非壽險市場，并且出現(xiàn)了非預(yù)定收益型產(chǎn)品。

　　目前國內(nèi)市場上共有8家公司在銷售非壽險投資型保險，主要為聯(lián)動利率的預(yù)定收益型產(chǎn)品，其保險部分一般為出險率較低的家財險或意外險。根據(jù)各家公司披露的年度報告數(shù)據(jù)，截至2015年12月31日，非壽險投資型產(chǎn)品的投資部分存量規(guī)模超過3000億元人民幣，市場集中度很高，絕大部分份額由安邦財險和天安財險兩家公司占據(jù)。

　　畢馬威表示，在預(yù)定收益型產(chǎn)品中采用聯(lián)動利率而不是固定利率一定程度上減輕了財險公司的投資壓力，但目前完全依靠國債/金融債/高評級企業(yè)債收益率支撐預(yù)定收益型產(chǎn)品的獲客成本存在一定的困難，需要一定程度的資產(chǎn)負債錯配(如短債長投)來提升投資收益率，或者投資到更高風險的資產(chǎn)當中以提高投資收益率，如股票、不動產(chǎn)、信托、較低評級債券等。

　　而對于非預(yù)定收益型產(chǎn)品，由于沒有保證收益，投資風險由保單持有人承擔，與共同基金和投連險類似，保險公司需要作好盡職調(diào)查，篩選合適的投資品種，保持投資賬戶穩(wěn)定增長，從而獲得較高的管理費收入，同時降低退保率，保持客戶黏性，實現(xiàn)與客戶的雙贏，但受到資本市場低迷的影響，近年來非預(yù)定型產(chǎn)品銷售和經(jīng)營效益不佳，這點與投連險類似。

　　面臨多種風險

　　畢馬威中國保險業(yè)主管合伙人李樂文表示，“中國的投資型非壽險產(chǎn)品呈現(xiàn)出期限較短，產(chǎn)品組合種類不夠豐富，繳費方式單一，產(chǎn)品附加特征少，銷售渠道有限等特點。但可以從近些年我國產(chǎn)品開發(fā)的演變中看出，該類產(chǎn)品正在不斷完善當中，產(chǎn)品期限最高也可達到10年，產(chǎn)品組合方式開始突破單一的家財險，部分產(chǎn)品提供保單貸款，銷售渠道出現(xiàn)網(wǎng)銷等方式�！�

　　從產(chǎn)品監(jiān)管層面，報告認為非壽險投資型產(chǎn)品的發(fā)展受到監(jiān)管政策和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響很大。畢馬威中國精算服務(wù)合伙人黃博表示，“監(jiān)管對于非壽險投資型產(chǎn)品前端的市場準入和產(chǎn)品開發(fā)控制較為嚴格，但在后端的償付能力暫未作出明確規(guī)定。我國目前步入低利率時期，且存在著利率中樞繼續(xù)下行的可能性。盡管監(jiān)管已經(jīng)限制了投資型非壽險產(chǎn)品的收益率水平，但這類產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上仍舊存在著一定壓力�！�

　　在2013年保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進一步加強財產(chǎn)保險公司投資型保險業(yè)務(wù)管理的通知》中規(guī)定，預(yù)定型產(chǎn)品的收益率不得超過同期銀行定期儲蓄存款利率1個百分點，5年以上產(chǎn)品按5年期利率計算。同時，從防范風險和適應(yīng)市場發(fā)展的角度出發(fā)，中國保監(jiān)會可規(guī)定申報產(chǎn)品的最高收益率。而非預(yù)定型產(chǎn)品不得向投保人或被保險人承諾收益或變相承擔損失。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在同樣作為投資型險種的壽險萬能險產(chǎn)品投資收益率普遍超過5%且有預(yù)定利率作為最低保證利率的對比下，財產(chǎn)險投資型產(chǎn)品的吸引力顯然要略遜一籌。

　　此外，畢馬威表示，非壽險投資型產(chǎn)品面臨投資、承保、費用、退保、銷售誤導(dǎo)、流動性等多重風險。和萬能險相似，其中影響較大的是，預(yù)定收益型產(chǎn)品投資收益無法覆蓋負債成本的投資風險，并且如果出現(xiàn)大規(guī)模退保，或者資產(chǎn)負債期限錯配嚴重(如上一批產(chǎn)品到期需要支付，而資產(chǎn)流動性不佳或出現(xiàn)違約，新產(chǎn)品銷售又跟不上的情況)，或者公司聲譽出現(xiàn)問題，可能會造成較大的流動性風險。

　　對此，畢馬威建議，險企可增加產(chǎn)品多樣化、開發(fā)較長期限的產(chǎn)品、增加期繳的繳費方式、豐富投資賬戶的種類、提供保單貸款選項、加強投資能力建設(shè)、加強資產(chǎn)負債管理、提升風險管理能力、拓展營銷渠道等來應(yīng)對上述風險。