昨天的金融市場發(fā)生了兩件大事，首先是中午時(shí)分日本央行宣布維持當(dāng)前利率不變，但推出兩項(xiàng)新舉措：引導(dǎo)收益率曲線陡峭化和承諾繼續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣直至通脹水平超過2%目標(biāo)。另外一件事則是北京時(shí)間22日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲宣布，保持0.25%-0.50%的現(xiàn)行基準(zhǔn)利率不變。加息點(diǎn)陣圖更新為年內(nèi)1次，2017年2次的預(yù)期。央行的行動一直是全球流動性格局的指引方向，7月份以來，隨著歐洲央行、日本央行的負(fù)利率舉措沒有進(jìn)一步深入，使市場似乎嗅到了流動性轉(zhuǎn)向的信號，債券市場收益率快速反翹，投資人對于繼續(xù)寬松的預(yù)期有所松動。

　　自去年12月9年多首次加息以來，聯(lián)儲迄今已連續(xù)六次會議按兵不動。對此，博時(shí)基金宏觀策略部魯旭博士表示，本次會議不加息與預(yù)期一致。但從耶倫偏鷹派講話看，加息或不會很遠(yuǎn)�？紤]到美國大選的問題，12月份加息概率較大。魯旭預(yù)期臨近12月加息之前，黃金和新興市場股市屆時(shí)或因?yàn)榧酉㈩A(yù)期升溫有下行壓力。

　　博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部王祥專門跟蹤黃金市場研究投資，他也表示，本次美聯(lián)儲會議，對黃金市場的影響尤為重大。他進(jìn)一步分析稱，短期金價(jià)則有望再度企穩(wěn)回升�！皩�黃金市場而言，昨夜的利率決議無疑暫時(shí)移去了金價(jià)頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍。在下一次議息決議前，市場對于風(fēng)險(xiǎn)事件的規(guī)避將使之前迫于9月意外加息的風(fēng)險(xiǎn)而暫時(shí)離場的資金重新回流，昨夜國際金價(jià)躥升超過1.5%已經(jīng)體現(xiàn)了市場的快速反應(yīng)，金價(jià)再度于關(guān)鍵位置企穩(wěn)回升，守住了今年以來上行的重要趨勢線，有望再次展開攻勢。”

　　王祥表示，昨天的美日央行行為說明，引導(dǎo)市場預(yù)期固然重要，但是由于得不到堅(jiān)實(shí)數(shù)據(jù)的支撐，在實(shí)際行動上仍要慎之又慎。美聯(lián)儲9月份的利率決議基本是符合預(yù)期的，因?yàn)槊绹鴦趧恿κ袌龈纳朴兴�放緩�?月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在連續(xù)2個(gè)月強(qiáng)勁增長后疲軟，且周工作時(shí)間降至兩年半前的水平，工資增速為近6個(gè)月低點(diǎn)。產(chǎn)出走弱，8月工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比近3個(gè)月來首次負(fù)增長，工業(yè)產(chǎn)能利用率也低于預(yù)期和前值;8月ISM制造業(yè)指數(shù)(49.4)近6個(gè)月來首陷萎縮區(qū)間，服務(wù)業(yè)指數(shù)(51.4)也大幅下行4.1個(gè)百分點(diǎn)。通脹盡管有所回升但預(yù)期回落，8月CPI同比1.1%，較7月上行0.3個(gè)百分點(diǎn)，但主要源于醫(yī)療費(fèi)用和房租上漲，食品和其它消費(fèi)品價(jià)格基本未漲，對議息影響有限。所以昨天美聯(lián)儲新聞發(fā)布會時(shí)，耶倫指出本次會議按兵不動是為等待更多就業(yè)和通脹好轉(zhuǎn)的證據(jù)。相對7月份，本次議息會議中有更多的官員投出支持票，令市場對于年末加息的概率繼續(xù)提升：只要就業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，又未有重大風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)將加息一次。又一次有前提的加息指引，看來市場的博弈波動仍將繼續(xù)維持在較高水平。

　　王祥認(rèn)為，不管如何，9月份的議息會議過后，市場的關(guān)注點(diǎn)必將短期移至新的方向，值得關(guān)注的因素是未來可能爆發(fā)的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。包括：美國大選特朗普勝出;歐洲銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā);英國退歐程序提速;意大利修憲公投失敗。以上的四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)均為潛在風(fēng)險(xiǎn)，雖然并非一定會發(fā)生，但一旦被觸發(fā)，很可能會引起巨大的市場波動。其中任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，美聯(lián)儲“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”的屬性就會占上風(fēng)，加息也大概率再次拖延。所以，相比之下，這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的重要性更高于美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資者需要給予足夠的重視。

　　“全球主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)下普遍面臨的經(jīng)濟(jì)乏力與流動性寬松的困局并沒有有效的改革方法，出于抑制資產(chǎn)過熱的目標(biāo)，央行與市場之間的預(yù)期博弈將使政策的透明性愈發(fā)降低，市場波動性愈發(fā)加大，在這樣的背景下，通過黃金資產(chǎn)配置對抗尾部風(fēng)險(xiǎn)，平滑資產(chǎn)波動仍是投資人的上佳選擇。”王祥說。

　　博時(shí)黃金ETF自成立以來始終跑贏基準(zhǔn)收益，博時(shí)黃金ETF(159937)及其D類(000929)/I類(000930)份額，今年以來收益率分別為27.71%、27.88%、27.32%(三類份額成立以來收益率分別為11.51%、27.46%、18.09%;數(shù)據(jù)來源：銀河，截至2016年9月19日)，成為今年以來收益最高的被動管理型黃金基金。

　　受益于金價(jià)持續(xù)上漲，作為緊密跟蹤黃金現(xiàn)貨合約的基金，國內(nèi)黃金ETF基金規(guī)模也水漲船高。根據(jù)博時(shí)基金發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至7月末，博時(shí)黃金ETF凈值規(guī)模已經(jīng)超過32億，黃金持倉規(guī)模突破11噸。