在相對低迷的資本市場中，舉牌成為年內(nèi)資本市場“高燒不退”的話題。先有“萬寶”之爭，接著恒大舉牌廊坊發(fā)展，隨后陽光保險又把舉牌目標瞄準了伊利股份，險資在資本市場上掀起的舉牌大戲正在陸續(xù)上演。

而近日，寶能旗下前海人壽在今年一季度購入華潤旗下上市公司東阿阿膠后，二季度又進行了增持，目前持股比例已接近5%的舉牌紅線。

值得注意的是，在萬科與寶能的股權(quán)之爭中，萬科曾經(jīng)的第一大股東華潤，便被外界看做是影響萬寶之爭結(jié)果最關(guān)鍵的一個因素。隨著寶能本次將觸手伸至東阿阿膠，華潤的態(tài)度如何也是外界關(guān)注的因素之一。

前海人壽逼近舉牌紅線

根據(jù)東阿阿膠2016年中報顯示，公司的前十大股東中，華潤東阿阿膠有限公司持股1.51億股，占比23.14%；華潤醫(yī)藥投資有限公司持股3047.6萬股，占比4.66%，兩者占據(jù)前兩大股東。而前海人壽保險股份有限公司-海利年年持股1878.8萬股，占比4.17%，為東阿阿膠公司第三大股東。

值得一提的是，前海人壽是在今年一季度進入東阿阿膠前十大股東的。根據(jù)東阿阿膠一季報顯示，當(dāng)時前海人壽持股1593.49萬股，占比2.44%，二季度，前海人壽增持東阿阿膠公司股份1130.9萬股，變動幅度達到70.97%，增持后占東阿阿膠總流通股的比例達到4.17%，逼近5%的舉牌紅線。另外，華潤旗下華潤醫(yī)藥也在二季度進入東阿阿膠，為公司第二大股東。

對于華潤醫(yī)藥增持一事，東阿阿膠表示，這主要是為維護公司長期戰(zhàn)略穩(wěn)定，更好的發(fā)揮華潤集團整體優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)，提升公司的盈利能力和綜合競爭力，提振資本市場信心，實現(xiàn)國有資產(chǎn)和股東價值的保值增值。

至于前海人壽的增持，有分析師表示，在萬科股權(quán)之爭仍處多方角力的關(guān)鍵期，前海人壽增持東阿阿膠，有可能是想增加與華潤討價還價的籌碼。但也有分析人士稱，前海人壽增持東阿阿膠，主要是看好公司的發(fā)展前景，作為醫(yī)藥白馬股，特別是在當(dāng)前資產(chǎn)配置荒的大環(huán)境下，前海人壽增加對優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)的配置，是險資尋求資產(chǎn)負債管理優(yōu)化的選擇。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時則表示，東阿阿膠與萬科對于華潤而言是也不一樣，東阿阿膠屬于華潤的親兒子。

對于前海人壽是否會繼續(xù)增持，目前沒有相關(guān)信息可查，不過，在沈萌看來，這要看萬科時間的進度，不然寶能系突擊兩家上市公司股權(quán)，資金鏈會緊張，且華潤也不會坐視不管。

而在北京君致律師事務(wù)所合伙人許明君看來，前海人壽投資東阿阿膠或許僅是財務(wù)投資，和萬科股權(quán)之爭關(guān)系不大。

許明君對《證券日報》記者表示，東阿阿膠第一大股東華潤東阿阿膠公司與華潤醫(yī)藥投合計持股比例達到27.8%，“華潤實力雄厚，前海人壽如果繼續(xù)增持，華潤也一定會增持，在兩者持股數(shù)量差距較大的情況下，前海人壽利用東阿阿膠影響華潤的意義不大”。

值得注意的是，前海人壽目前并沒聲明增持東阿阿膠的目的，且東阿阿膠也沒有透露是否已經(jīng)與第三大股東進行過交流和探討。

下半年最大漲幅近40%

實際上，對于險資來說，他們投資上市公司多數(shù)是基于財務(wù)投資，當(dāng)然也不排除控股上市公司的目的。不過，從目前來看，在華潤系持有東阿阿膠股份接近30%的情況下，寶能系拿下東阿阿膠控股權(quán)的可能性微乎其微。

從東阿阿膠股票的走勢來看，在A股相對低迷的大環(huán)境下，東阿阿膠的走勢卻較為強勢，公司股票自6月1日（45.72元/股）至9月20日（56.24元/股），漲幅達到23%，如果以8月23日的最高價63.63元/股計算，下半年公司股價最高漲幅達到39.17%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果是單純的財務(wù)投資，前海人壽增持東阿阿膠在二級市場上也賺了不少。不過，前海人壽在三季度是否減持套現(xiàn)，在東阿阿膠沒有發(fā)布三季報之前不好判斷。

而作為行業(yè)龍頭，受原材料緊缺影響，東阿阿膠多次對產(chǎn)品進行價格調(diào)整，漲價也增厚了企業(yè)的利潤，因此被眾多機構(gòu)看好。

根據(jù)東阿阿膠公布的2016年中報業(yè)績顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)銷售收入26.74億元， 同比增長4.99%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤8.29億元，同比增長7.36%。

對于公司產(chǎn)品銷售情況以及是否還有提價預(yù)期的問題，東阿阿膠相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示，隨著秋冬季節(jié)來臨，公司產(chǎn)品也進入了銷售旺季，但目前還暫無價格調(diào)整計劃。

興業(yè)證券分析師發(fā)布的研究報告稱，伴隨阿膠行業(yè)的不斷發(fā)展，公司作為阿膠行業(yè)龍頭，相比競爭對手定價能力和渠道能力具有優(yōu)勢，未來阿膠塊產(chǎn)品的價值回歸能夠確保利潤的穩(wěn)定增長，而通過對阿膠的分層開發(fā)實現(xiàn)衍生品放量，也有望打造公司新的增長點。此外，近期大股東和管理層的增持為公司未來發(fā)展注入信心，未來深港通的開通也有望吸引海外資金對于稀缺中藥消費品的青睞。

值得注意的是，在8月份，東阿阿膠在市場營銷和產(chǎn)業(yè)布局方面動作頻出，除了公布直銷計劃外，布局“阿膠+”產(chǎn)業(yè)外，還在全產(chǎn)業(yè)鏈布局的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)提出了進一步計劃。