編者按：董事長任職批復+第二大股東股權轉讓，隨著近日“前后腳”公布的兩則公告，長城人壽被推到鎂光燈下。

　　近日，保監(jiān)會核準胡國光擔任長城人壽董事長，其也成為最近三年來，繼董利平、王功偉后的第三位董事長。同時，長城人壽第五大股東擬轉讓全部1.7億股股權，媒體分析稱，雖然這與股東方急需用錢難脫關系，但股東股權轉讓，也折射出了長城人壽近來的經營困局。

　　而長城人壽在經過幾年發(fā)展后，償付能力逐漸降低，不斷需要股東方增資，發(fā)展速度漸趨緩慢。二季度償付能力報告資料顯示，長城人壽上半年兩個季度均陷虧損，其中二季度虧損擴大至4.99億元。更糟的是，其償付能力充足率已下滑至100.48%，已踏上保監(jiān)會要求的100%紅線。雖然其股東擬增資9億元，但或僅能解燃眉之急。

　　三年三任董事長

　　8月9日保監(jiān)會批復，核準胡國光擔任長城人壽董事長任職資格，胡國光也將成為長城人壽三年來的第三位董事長。

　　據(jù)中國經營報報道，2014年長城人壽高管大換血，長城人壽原總經理董利平擔任新任董事長，聘請職業(yè)經理人王巍任總經理。而時隔一年的2015年，長城人壽首任掌門人——王功偉重新歸位，保監(jiān)會正式核準王功偉擔任長城人壽董事長，核準原任總經理王巍擔任董事。

　　據(jù)了解，王功偉曾歷任北京金融街建設開發(fā)有限責任公司董事長兼總經理、北京華融綜合投資公司董事長兼總經理、北京金融街投資(集團)有限公司董事長，是長城人壽的主要創(chuàng)始人，此前曾長期擔任長城人壽保險股份有限公司董事長。

　　然而，隨著去年11月金融街控股發(fā)布公告稱公司董事王功偉、董事鞠瑾正在接受組織調查，長城人壽已通過董事會的三年規(guī)劃尚未實施便擱置，直至最近幾月新任董事長人選胡國光確認，三年規(guī)劃才開始修訂，并等待董事會討論、決議。

　　此前，長城人壽將2015年確定為新三年規(guī)劃開局之年，并確定了新的發(fā)展規(guī)劃，協(xié)同發(fā)展和 養(yǎng)老產業(yè) 是長城人壽未來的兩個主攻發(fā)展方向。長城人壽解釋，協(xié)同發(fā)展是指充分利用自身與股東各自的優(yōu)勢，針對包括地產在內的股東優(yōu)勢產業(yè)項目和市場上優(yōu)質投資項目開發(fā)專屬 保險產品，這類業(yè)務能夠帶來穩(wěn)定且相對較高的投資收益。同時，在未來三年里，長城人壽將利用養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展的歷史機遇，與股東合作積極探索進軍養(yǎng)老產業(yè)，計劃由長城人壽負責養(yǎng)老產品的開發(fā)銷售，由股東負責養(yǎng)老產業(yè)的建設、管理和經營。

　　而胡國光上任后，其風格是否與王功偉相近，是否將堅持去年確定下來的戰(zhàn)略、堅持原三年計劃尚是未知數(shù)。

　　值得注意的是，胡國光也是長城人壽的創(chuàng)立元老之一，此前擔任長城人壽黨委書記，雖然與王功偉同樣曾在金融街投資(集團)有限公司任高管，但其最初來自一家持股長城人壽4.39%股東南昌市政公用投資控股有限責任公司。據(jù)知情人士介紹，其在加入長城人壽之后有過第一大股東方金融街投資(集團)有限公司的任職經歷。

　　大股東或回收股權

　　值得一提的是，長城人壽第五大股東北京金宸星合資產管理有限公司(以下簡稱“金宸星合”)近日在北京產權交易所掛牌轉讓所持有的1.7億股股權(占比7.23%)。

　　北京商報報道稱，這已不是金宸星合首次繞圍所持有的長城人壽股權做文章了。早在去年10月，金宸星合就將其持有的1.7億股全部質押給浙商銀行北京分行，并申請1.7億元的借款。

　　據(jù)了解，金宸星合用錢急迫，在《借款合同》與《權利質押合同》中有明確體現(xiàn)，合同顯示，上述1.7億元借款種類為短期流動資金貸款，借款用途為償還關聯(lián)方借款。

　　但半路殺出長城人壽的現(xiàn)有股東。北交所公告顯示，由于部分原股東提出行使優(yōu)先購買權，故上述《股權轉讓協(xié)議》等所約定內容無法實施。同時，長城人壽公司章程也顯示，“在同等條件下，公司股東享有優(yōu)先購買其他股東轉讓的股份的權利”。也就是說，長城人壽現(xiàn)有部分股東有望通過受讓的方式增加話語權。

　　最新披露的償付能力二季報顯示，目前，長城人壽的股東共有17家，該公司的實際控制人則是北京西城區(qū)國資委，因為前三大股東北京華融綜合投資公司、北京金融街投資集團和北京金昊房地產公司均是北京西城區(qū)國資委全資控股公司。

　　而種種跡象已表明，大股東出手的可能性較大。成立11年的長城人壽，經歷了多次股權更迭。但從近兩年的股權轉讓來看，似乎都是大股東在不斷回收股權。

　　2014年8月，入股長城人壽一年的第三大股東北京慶云洲際科技公司將其持有的約1.94億股(占比10.99%)全部轉讓;今年3月，長城人壽惟一外資股東大新人壽也悉數(shù)退出。長城人壽上述股權的變更無一不是由現(xiàn)有股東一一收入囊中。慶云洲際科技的受讓方是華融投資和金昊房地產。此舉也使華融投資的持股比例一躍超過金融街投資集團，成為長城人壽第一大股東。在今年3月大新人壽股權轉讓中，華融投資依舊未放棄增加話語權的機會，繼續(xù)增持長城人壽，持股比例升至18.81%。

　　目前來看，金宸星合在長城人壽擁有董事席位、戰(zhàn)略經營委員會席位、提名薪酬委員會席位各一個。一旦股權轉讓，在董事會的這些權利很可能一并轉讓。

　　償付能力吃緊

　　股東頻頻股權轉讓，折射出的是險企的現(xiàn)實經營狀況。償付能力一季報顯示，長城人壽虧損3.36億元，二季度虧損加劇，虧損4.99億元。不僅如此，該公司核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率較一季度相比也均下滑，分別為92.51%和100.48%。

　　中國經營報報道稱，長城人壽成立于2005年，最新償付能力報告顯示其國有法人持股48%，實際控制人為北京市西城區(qū)人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會，其通過北京華融綜合投資公司、北京金融街投資(集團)有限公司、北京金昊房地產開發(fā)有限公司三家控股子公司持有長城人壽45.18%股權。

　　長城人壽成立之初快速發(fā)展，分支機構在成立最初五年即擴展至十家，行業(yè)排名一度靠前。經過幾年發(fā)展后，償付能力逐漸降低，不斷需要股東方增資，長城人壽發(fā)展速度漸趨緩慢。

　　據(jù)了解，長城人壽曾因償付能力不足的問題被保監(jiān)會暫停增設分支機構。由于償付能力吃緊，長城人壽成立之后共有5次增資，分別發(fā)生在2007年1月、2007年11月、2011年12月、2012年9月以及2013年2月，5次增資后的注冊資本金分別增至4.8億元、14.075億元、15.61億元、15.75億元、17.7億元。其中的2007年11月長城人壽的第二次增資新引入資本金近10億元。

　　除此之外，長城人壽還連續(xù)發(fā)行次級債。其中，2009年定向發(fā)行10年期可贖回次級定期債2.27億元，2013年底再發(fā)行1.53億元10年期次級定期債。

　　與此相對應的是長城人壽償付能力的變化，2011年其償付能力為156.98%， 2012年下降至102%，2013年又升至159%，2014年為148.81%，2015年為152.69%。一直在保監(jiān)會要求的150%償付能力充足Ⅱ類標準附近徘徊。

　　長城人壽則表示，為提高公司綜合償付能力，公司正在穩(wěn)步推進增資事宜，近期即將增資約9億元，由原有股東按比例出資;該增資事項經股東大會審批通過，已于6月中旬上報保監(jiān)會。等待保監(jiān)會正式批復后即可完成本次增資。根據(jù)長城人壽目前的償付能力狀況，9億元顯然只可解其燃眉之急。