政策開(kāi)閘兩月，F(xiàn)OF已成基金行業(yè)中最炙手可熱的話題之一。對(duì)于產(chǎn)品創(chuàng)新上頗有黔驢技窮之感的公募基金業(yè)，F(xiàn)OF的出現(xiàn)仿佛打開(kāi)了一片業(yè)務(wù)新藍(lán)海，而多家公募基金公司正在籌謀的內(nèi)部FOF，成為爭(zhēng)奪這塊新藍(lán)海的開(kāi)路先鋒。

所謂內(nèi)部FOF，指的是基金公司發(fā)行FOF產(chǎn)品，其所投資的公募基金集中于本基金公司的基金產(chǎn)品。對(duì)于公募基金公司來(lái)說(shuō)，內(nèi)部FOF的運(yùn)作簡(jiǎn)單易行，而且能實(shí)現(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)控制，在FOF的發(fā)展前景尚未明朗之前，推廣內(nèi)部FOF是相對(duì)更加經(jīng)濟(jì)的選擇。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，單個(gè)基金公司的公募產(chǎn)品數(shù)量有限，F(xiàn)OF資產(chǎn)配置的效果會(huì)大打折扣，且有雙重收費(fèi)的嫌疑，需要基金公司慎重對(duì)待。

緊鑼密鼓布局

記者從多家基金公司了解到，內(nèi)部FOF產(chǎn)品已經(jīng)成為公司近期的一個(gè)工作重點(diǎn)，無(wú)論是高管，還是市場(chǎng)、銷(xiāo)售等具體部門(mén)，對(duì)內(nèi)部FOF的前景都頗為看好。

上海某中型基金公司銷(xiāo)售部門(mén)的負(fù)責(zé)人向記者表示，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公募基金產(chǎn)品的創(chuàng)新已經(jīng)很難有突破，雖然新基金發(fā)行不斷，但已經(jīng)成為了常規(guī)工作，很難指望新的突破。而FOF產(chǎn)品雖然市場(chǎng)培育程度尚不夠，但從國(guó)外發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，F(xiàn)OF的市場(chǎng)空間十分廣闊，尤其是在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑背景下，對(duì)于能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)的大類(lèi)資產(chǎn)配置需求激增，這給了公募基金行業(yè)一個(gè)非常好的切入機(jī)會(huì)�！岸鴮�(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，選擇內(nèi)部FOF作為試水，是最好的決策。畢竟，橫跨多家基金公司產(chǎn)品的外部FOF產(chǎn)品，存在調(diào)研困難的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不夠�！痹撠�(fù)責(zé)人說(shuō)。

除了大中型基金公司對(duì)FOF進(jìn)行緊鑼密鼓地布局外，部分小型基金公司則將FOF的出現(xiàn)視為“彎道超車(chē)”的機(jī)會(huì)。諾德基金FOF事業(yè)部總監(jiān)支曉東就向記者表示，對(duì)于公募基金行業(yè)而言，新品種、新思路會(huì)給小基金公司異軍突起的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗鼤?huì)改變過(guò)去主要靠向市場(chǎng)提供交易品種、配置工具，或者是靠明星、靠排名吸引眼球發(fā)展壯大的經(jīng)營(yíng)思路，重新回歸到通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理為客戶資產(chǎn)保值、增值為本的價(jià)值觀。

質(zhì)疑聲不斷

雖然公募基金公司對(duì)于發(fā)行內(nèi)部FOF熱情高漲，但在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，內(nèi)部FOF由于只投資于發(fā)行方旗下的基金產(chǎn)品，其公平、公正性難以把控，而且存在二次收費(fèi)的嫌疑。業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF的真正發(fā)展方向是外部FOF，通過(guò)對(duì)整個(gè)公募、私募等基金產(chǎn)品的篩選后，從中找到合適的大類(lèi)資產(chǎn)配置對(duì)象，才會(huì)更有效地實(shí)現(xiàn)FOF的投資目標(biāo)。

一位基金分析師向記者表示，由基金公司為主體來(lái)發(fā)行FOF產(chǎn)品，大部分會(huì)淪為內(nèi)部FOF，因?yàn)榛�金公司之間互為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，如果某家基金公司發(fā)行了外部FOF產(chǎn)品，在對(duì)其他基金公司產(chǎn)品調(diào)研過(guò)程中，很難獲得真實(shí)有效的信息，外部FOF的運(yùn)作就會(huì)很艱難。他告訴記者，就這個(gè)問(wèn)題他曾對(duì)部分基金公司進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)絕大部分基金公司對(duì)同行的FOF調(diào)研有抵觸情緒�！斑@表明，由基金公司作為主體來(lái)發(fā)行FOF產(chǎn)品，其實(shí)是不大合適的�！痹摶�金分析師說(shuō)。

事實(shí)上，對(duì)于基金公司為主體來(lái)發(fā)行內(nèi)部FOF，業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑聲還包括如何保證投資的公平、如何避免二次收費(fèi)等。由于內(nèi)部FOF集中投資于發(fā)行主體旗下的基金，產(chǎn)品的管理者之間沒(méi)有建立防火墻，如何保障內(nèi)部FOF在投資中不為基金公司利益所左右，是業(yè)內(nèi)人士議論較多的一個(gè)話題。與此同時(shí)，對(duì)于中小型基金公司來(lái)說(shuō)，他們還要面臨一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：由于旗下基金產(chǎn)品數(shù)量有限，內(nèi)部FOF投資的選擇并不多，那如何配置才能擺脫二次收費(fèi)的嫌疑?