8日A股低開高走，但量能并未出現(xiàn)放大。在震蕩市，純債基金因?yàn)楸茈U(xiǎn)作用而被市場(chǎng)所關(guān)注。銀河基金研究中心數(shù)據(jù)顯示， 截至9月7日，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金今年以來(lái)平均收益率為7.32%，偏債券型基金平均收益率則達(dá)到9.18%，在震蕩行情下債券基金以其穩(wěn)健的表現(xiàn)獲得機(jī)構(gòu)青睞。

　　機(jī)構(gòu)加倉(cāng)

　　“今年上半年股市紅火，各路資金涌向與股票市場(chǎng)相關(guān)的品種。但經(jīng)歷兩個(gè)多月的震蕩調(diào)整，投資者現(xiàn)在開始追逐低風(fēng)險(xiǎn)的品種。”某國(guó)有銀行廣州分行理財(cái)經(jīng)理介紹，近期比較好賣的是債券基金、保本基金、貨幣基金。

　　銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，主動(dòng)管理的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均凈值增長(zhǎng)率為7.32%，靈活配置型基金今年以來(lái)收益率達(dá)到16.85%。同期，偏債型基金今年以來(lái)的收益率達(dá)到9.18%。其中業(yè)績(jī)突出的定期開放債基今年以來(lái)的收益率超過(guò)10%，過(guò)去一年的回報(bào)達(dá)到20%，受到穩(wěn)健投資者的追捧。

　　一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士也透露，“近期加了一些純債基金。”據(jù)了解，投資者的資產(chǎn)配置由權(quán)益類基金轉(zhuǎn)向債券基金，跟兩個(gè)因素有關(guān)：一是債市依然處于慢牛格局，今年以來(lái)績(jī)優(yōu)債券基金的回報(bào)也有10%;二是股市的劇烈波動(dòng)，讓投資者感到心有余悸。

　　“有些投資者去年下半年買了純債基金，今年以來(lái)收益率也超過(guò)10%。但純債基金的凈值波動(dòng)小，客戶不用每天擔(dān)驚受怕。”前述國(guó)有銀行理財(cái)經(jīng)理介紹，8月以來(lái)，有多只一年期定期開放債基開放申購(gòu)，他們近期重點(diǎn)向客戶推薦這類品種。

　　隨著股市巨震、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，基金公司開始積極引導(dǎo)投資者增加債券類資產(chǎn)的配置。基金公司的公告顯示，近期打開申贖的定期開放債基就有廣發(fā)集利、中銀盛利、民生加銀歲歲添利、工銀目標(biāo)收益和南方穩(wěn)利等五只基金。這些基金今年以來(lái)的回報(bào)普遍達(dá)到10%以上，過(guò)去一年的回報(bào)達(dá)到20%。

　　“封閉的定期開放純債基金，杠桿可以放到200%。而普通開放債基明年8月8日起，只能杠桿140%�！币晃坏谌�方研究機(jī)構(gòu)分析師表示，一年定期開放債封閉運(yùn)作，其收益率通常比普通開放純債基金的收益率更高。

　　wind數(shù)據(jù)顯示，2013年，定期開放債券基金平均凈值增長(zhǎng)率1.84%，同期純債基金的平均回報(bào)為-0.64%。2014年，定期開放債券基金平均凈值增長(zhǎng)率13.71%，同期純債基金的平均凈值增長(zhǎng)率是11.22%。

　　債市仍有上漲空間

　　股市低迷使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回落，貨幣政策放松也減輕流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)收益率的預(yù)期仍以下調(diào)為主。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)新增的資金配置力度有望進(jìn)一步加強(qiáng)，供需關(guān)系將繼續(xù)推動(dòng)債市上漲。

　　展望三季度的債市，廣發(fā)集利基金經(jīng)理代宇判斷，2015年下半年，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍在，經(jīng)濟(jì)基本面變化不大，債市的走勢(shì)更多取決于政策面和資金面。從政策面來(lái)看，需求不振的前提下，貨幣政策有望保持一貫性，債券市場(chǎng)仍將處于牛市中。

　　“經(jīng)歷上半年的債券牛市，信用利差縮窄，而當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，等級(jí)較低的信用債可能會(huì)有信用風(fēng)險(xiǎn)。兩者相比，利率債更安全。”代宇表示，三季度信用債的分化會(huì)繼續(xù)顯著，利率債的機(jī)會(huì)更大一些。跟二季度相比，基金組合會(huì)降低信用債的比例，提升利率債的配置比例。