在恒大買入萬科的消息發(fā)布后，萬科A上周延續(xù)之前的大漲，股價(jià)在8月8日逼近停牌前的歷史高位。就在周日晚間，廊坊發(fā)展也披露股權(quán)變動(dòng)，數(shù)據(jù)顯示恒大在上周買入萬科的同時(shí)，也在同步增持廊坊發(fā)展。每經(jīng)記者注意到，自去年寶能舉牌萬科以來，市場(chǎng)對(duì)舉牌概念關(guān)注度持續(xù)升溫。今年企業(yè)舉牌潮持續(xù)，僅4月以來就有廊坊發(fā)展等22家公司被舉牌，地產(chǎn)、零售等傳統(tǒng)企業(yè)相對(duì)占比較大。而對(duì)于投資者來說，出現(xiàn)舉牌意味著投資機(jī)會(huì)凸顯。

星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍岜硎�，近期舉牌概念股受到市場(chǎng)的追捧,其背后最根本的邏輯在于：在資產(chǎn)配置荒的時(shí)代，資金不斷追逐優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲得盈利。而經(jīng)過過去一年時(shí)間的調(diào)整，很多公司的股價(jià)處于明顯的低估，不少價(jià)值股的投資價(jià)值凸顯，成為資金布局的對(duì)象。當(dāng)然不同機(jī)構(gòu)舉牌的目的不一：有的機(jī)構(gòu)是為了財(cái)務(wù)投資的需要，看好某一公司的發(fā)展，通過獲得股權(quán)獲得長(zhǎng)期收益；有的機(jī)構(gòu)只是為了高賣低買獲得短期收益；當(dāng)然也有機(jī)構(gòu)為了長(zhǎng)期的資本需要，通過多次舉牌、增持等獲得上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)甚至控制權(quán)；也有一些險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)主要是為了資產(chǎn)配置的需要等。

險(xiǎn)資頻舉牌或?yàn)楸苊狻百Y產(chǎn)荒”

為何萬科會(huì)如此搶手？引來如此多的野蠻人。對(duì)此有私募人士表示，房地產(chǎn)和零售行業(yè)因其凈資產(chǎn)收益率較高、估值在低位的房企成為了舉牌資金的圍獵對(duì)象。此次寶萬之爭(zhēng)，從資本運(yùn)作的角度，舉牌方看重的是萬科的優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流和極低負(fù)債比。而從凈資產(chǎn)收益率的角度來看，像萬科、保利、華僑城等房企均在10%以上，萬科的凈資產(chǎn)收益率更是達(dá)到18%。對(duì)此也有券商分析也指出，險(xiǎn)資舉牌地產(chǎn)一是看好其擁有優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備等資產(chǎn)，二是這些地產(chǎn)股PB（市凈率）相對(duì)偏低，相對(duì)于收購(gòu)大宗物業(yè)，入股更劃算一些。

有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)更加注重資產(chǎn)配置，保險(xiǎn)產(chǎn)品的期限錯(cuò)配和保費(fèi)增長(zhǎng)的壓力也促使保險(xiǎn)公司將更多資金投入到股票資產(chǎn)之中，以求解決投資端的資產(chǎn)稀缺問題，這意味著傳統(tǒng)險(xiǎn)企資本運(yùn)作的方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。以安邦保險(xiǎn)、前海人壽等為代表的新興保險(xiǎn)公司成為上市公司舉牌大戶，這成為險(xiǎn)企運(yùn)作模式轉(zhuǎn)變的又一特點(diǎn)。

在私募人士看來，險(xiǎn)資舉牌是有計(jì)劃有目的的。從目前來看，舉牌的企業(yè)主要是金融類、地產(chǎn)類、商業(yè)類、消費(fèi)類。這些公司都有個(gè)共同的特點(diǎn)——除了估值優(yōu)勢(shì)外，通常股息率比較高，分紅比較穩(wěn)定，而市值并不是重要的考慮因素。

旭誠(chéng)資產(chǎn)陳贇指出，各路資本紛紛舉牌背后都存在著邏輯，首先對(duì)于保險(xiǎn)資金舉牌上市公司的行為主要?dú)w結(jié)于保險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)之勢(shì)，但受無風(fēng)險(xiǎn)利率下行影響，在“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”的大背景下，保險(xiǎn)公司不得不通過提高權(quán)益投資的占比，配置一些優(yōu)質(zhì)上市公司，股息率高、現(xiàn)金流充足、變現(xiàn)能力強(qiáng)的上市公司都會(huì)得到保險(xiǎn)資金的青睞。

私募舉牌概念股“扯眼球”

每經(jīng)記者注意到，恒大購(gòu)入萬科的消息，讓萬科A經(jīng)歷了復(fù)盤以來第一個(gè)漲停板，此后不但在上周五盤中觸及了漲停，而且在此后的8月8日盤中也出現(xiàn)觸及漲停。受此影響，恒大舉牌的嘉凱城連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)漲停板，而廊坊發(fā)展在上周一公告恒大持有股份增加至10%以后，從8月1日至8月9日，累計(jì)漲幅達(dá)66.51%。這也刺激了恒順眾昪、西藏發(fā)展、新世界等被舉牌股股價(jià)大幅飆升。

據(jù)每經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來A股已經(jīng)發(fā)生了62起舉牌事件，涉及恒順眾昇等35家公司。而去年6月之前的一年時(shí)間里，只有不到30次上市公司公告舉牌。近期A股被舉牌現(xiàn)象呈現(xiàn)飆升勢(shì)頭，在8月份第一周己有恒大購(gòu)入萬科A、恒大增持廊坊發(fā)展股份到10%、青島城投增持恒順眾昇股份到15%等事件，7月份，海欣股份、津勸業(yè)、匯源通信、莫高股份等7家公司先后公告被舉牌。而在6月份，僅有博信股份、西藏發(fā)展等5家公司宣布被舉牌。

在前期舉牌的資本中，除了險(xiǎn)資之外，每經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，重量級(jí)私募頻頻舉牌上市公司也成為市場(chǎng)一道靚麗的風(fēng)景線。事實(shí)上，和產(chǎn)業(yè)資本長(zhǎng)線布局不同，私募以快進(jìn)快出風(fēng)格見長(zhǎng)。而陽光私募以舉牌的形式強(qiáng)勢(shì)介入上市公司，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者來說，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，私募舉牌概念股能否值得關(guān)注呢？

在舉牌標(biāo)的選擇上，新價(jià)值的羅偉廣的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是“市值小、質(zhì)地不差，但所處行業(yè)有轉(zhuǎn)型壓力的公司�！泵拷�(jīng)記者注意到，在2015年以來，新價(jià)值已通過陽光舉牌基金潛入十余家上市公司股東榜，包括科斯伍德、金宇車城、天廣消防、新海股份等。但值得注意的是，在不到半月的時(shí)間里，羅偉廣就舉牌了4家上市公司。此前，大東海、科恒股份于2015年11月7日同步公告被新價(jià)值舉牌。此后11月9日，新價(jià)值通過旗下產(chǎn)品累計(jì)買入科斯伍德達(dá)到5%以上。在2015年11月13日，天興儀表公告稱，新價(jià)值旗下的產(chǎn)品累計(jì)買入股份占公司總股本5.06%。在這些舉牌的個(gè)股中，科恒股份因?yàn)樯婕爸亟M股價(jià)暴漲，其中科恒股份今年以來截至6月28日，股價(jià)漲幅就達(dá)到109%。

對(duì)此有私募人士表示，私募通過舉牌可獲得股價(jià)增值。目前單純依靠二級(jí)市場(chǎng)無法保證股價(jià)一定上漲，但通過舉牌之后，督促上市公司通過并購(gòu)重組可以使基本面變好，此外對(duì)于有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要的企業(yè)，可以加速企業(yè)自身的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，目的在于公司的產(chǎn)業(yè)整合，因?yàn)檫@部分企業(yè)有拓展上下游關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的需求。也有私募人士表示，分析私募舉牌概念股可以發(fā)現(xiàn)，被舉牌的上市公司特點(diǎn)較為集中，多為小市值、股權(quán)分散、有重組預(yù)期、國(guó)企改革題材等。從股價(jià)短期表現(xiàn)來看，私募大規(guī)模舉牌上市公司，幾乎每一次都對(duì)上市公司股價(jià)產(chǎn)生巨大提振作用，上市公司的關(guān)注度明顯上升。而對(duì)于其舉牌后的投資機(jī)會(huì)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注被連續(xù)多次大手筆舉牌的個(gè)股，特別是目前被舉牌個(gè)股的股價(jià)跌至機(jī)構(gòu)舉牌價(jià)格之下的。