11月6日訊——前英國(guó)央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家加拜伊(Danny Gabay)堅(jiān)持自己對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀看法。他認(rèn)為中國(guó)央行最終將效仿西方同行，實(shí)施零利率，并推行量化寬松措施(QE)。

身為倫敦經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)法托姆咨詢(xún)公司(Fathom Financial Consulting Ltd.)董事和聯(lián)合創(chuàng)始人的加拜伊(Gabay)認(rèn)為中國(guó)這一世界第二大經(jīng)濟(jì)體將硬著陸。加拜伊與同事估算，中國(guó)GDP增速可能事實(shí)上已經(jīng)放緩至3%，遠(yuǎn)低于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的三季度GDP增速6.9%，以及政府未來(lái)5年計(jì)劃的目標(biāo)6.5%。

這將意味著中國(guó)央行最終被怕實(shí)施零利率并推行QE。政策制定者同時(shí)將實(shí)行寬松的財(cái)政政策，并推出扶植銀行業(yè)的政策。

(中國(guó)借貸成本下降 來(lái)源：彭博)

中國(guó)央行如果實(shí)施了零利率，明年中國(guó)的利率將低于美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率，這是2001年以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)的。中國(guó)央行在一年之內(nèi)已降息了6次，人民幣兌美元匯率8月下滑了3%。

加拜伊表示，中國(guó)央行將逐步實(shí)施零利率。當(dāng)局需要讓人民幣繼續(xù)貶值以防止其進(jìn)一步阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。未來(lái)2年內(nèi)人民幣或?qū)�將以每一季度貶值2-3%的速度，最終貶值25%。

(Fathom 預(yù)計(jì)未來(lái)2年人民幣將貶值25% 來(lái)源：彭博)

加拜伊同時(shí)稱(chēng)，如果中國(guó)現(xiàn)在不放手，未來(lái)經(jīng)濟(jì)將受到更大打擊。

這一觀點(diǎn)與中國(guó)央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿周二發(fā)表的看法背道而馳。馬駿在出席“未來(lái)能源亞太峰會(huì)”期間表示，部分市場(chǎng)參與者之所以過(guò)度悲觀看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，部分原因是他們沒(méi)有意識(shí)到那些將促成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景穩(wěn)定的利好因素。這些利好因素包括：國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售復(fù)蘇、一直致力于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的宏觀政策，以及全球增長(zhǎng)回升。

中國(guó)央行此前曾多次表態(tài)無(wú)意實(shí)施QE。

加拜伊悲觀論調(diào)的依據(jù)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與其他經(jīng)濟(jì)體一樣，并沒(méi)有提振經(jīng)濟(jì)的特效藥。中國(guó)應(yīng)當(dāng)像過(guò)去的英美一樣，直面其過(guò)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

麥肯錫(McKinsey & Co.)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止至2014年上半年，中國(guó)政府、企業(yè)、家庭的債務(wù)總額相當(dāng)于GDP的2.82倍。

加拜伊認(rèn)為，在阻止資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂方面，他們并不比其他人有優(yōu)勢(shì)。銀行不良貸款超過(guò)GDP的20%屬于危險(xiǎn)水平，上世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)超過(guò)了這一水平，進(jìn)入了長(zhǎng)期通縮。中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)情況可能會(huì)惡化。在2008年金融危機(jī)以來(lái)，加拜伊以及法托姆咨詢(xún)公司已經(jīng)多次下調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)期。早在2014年，他們?cè)鴾?zhǔn)確預(yù)測(cè)了歐洲央行將在2015年實(shí)施QE。

Fathom統(tǒng)計(jì)了亞洲之前的7次投資高峰，發(fā)現(xiàn)3年經(jīng)濟(jì)放緩后就會(huì)出現(xiàn)泡沫破裂。

在加拜伊看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)加重國(guó)際通貨膨脹，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響有限，他指出上世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)下滑并未造成世界范圍的經(jīng)濟(jì)衰退。

諾獎(jiǎng)得主邁克爾·斯賓塞(Michael Spence)周三在北京發(fā)布演講時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)正從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)。